英国最新消息：市场困境表明债券警惕者情绪不安 - 彭博社

Chris Anstey

2025-01-10

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一名经济编辑，今天我们将关注市场如何给英国政策制定者带来头痛。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里进行注册。

即将离任的美国财政部长珍妮特·耶伦在她最后一次新闻发布会上强调，必须避免因某种金融市场动荡而被迫采取财政紧缩措施。

“我不想看到债券警卫的出现，”她在CNBC的采访中说道——指的是那些由于预算纪律松弛而要求更高收益率以购买政府债务的投资者。“全球的投资者依赖美国在管理其财政政策时负责任，而不是依赖市场反应来实现赤字减少。”

她表达了希望特朗普政府能“认真”对待美国巨大的财政赤字，并采取措施加以解决。

在大西洋彼岸，新上任的英国首相基尔·斯塔默的政府去年认为通过新的预算采取了严肃的态度，实施了一项财政规则，以税收来支付日常开支。

但最近，由于英国国债的急剧抛售，英国政策制定者面临压力，这导致英镑下跌，交易员纷纷退出英国资产。周四，30年期政府债券的收益率飙升至自1998年以来的最高水平。英镑暴跌至一年多以来的最低点。

市场波动给英国政策制定者带来了头痛，因为借贷成本上升

来源：彭博社

具有讽刺意味的是，债券抛售的起源在美国，大约一个月前，交易员们对经济韧性的证据做出反应，降低了对2025年美联储降息的预期。这提升了全球的收益率，包括英国。

更高的收益反过来又增加了政府的利息支出，尤其是那些如今负债更重的政府。汇丰银行计算出，英国收益的上升可能已经抹去了财政大臣瑞秋·里夫斯为她的预算规则设置的99亿英镑（122亿美元）缓冲 — 并危及她整个经济愿景和公共财政。

里夫斯将更倾向于新的削减公共开支而不是增税，如果飙升的英国借贷成本抹去了她的财政空间，熟悉她计划的人告诉彭博社。她计划在未来几周的演讲中重申她的财政规则，以安抚投资者和企业，他们说。

与此同时，一位前英国中央银行官员马丁·维尔警告可能会出现与 1970年代的平行，当时这曾是全球经济超级大国的国家不得不向国际货币基金组织寻求财政援助。

这一切都突显了债券投资者和财政政策制定者面临的不安定时期。一些大型投资者并没有退缩 — 但警惕者似乎感到不安。

中国的政策制定者加大了旨在刺激消费支出的计划，鼓励家庭和企业交出过时的设备并购买新的耐用商品。因此，涵盖项目的零售销售——从家电和汽车到智能手机和平板电脑——都加速增长。

“政策干预提升了零售销售，”牛津经济学的经济学家谢娜·岳本周在一份报告中观察到。“扩大的以旧换新计划将是一个受欢迎的助力，”她写道，同时指出下一阶段的资金规模尚不明确。

但消费的上行空间是有限的，因为可以替换的物品数量是有限的，她说。此外，由于该计划实际上是借用未来的消费，因此还有一个负面影响，她写道。“提升更广泛的消费将需要针对结构性问题的措施，这些问题严重影响了消费者信心。这包括对劳动和房地产市场的修复。”