英镑在英国市场普遍抛售中跌至2023年以来的最低点 - 彭博社

随着英国市场的广泛抛售持续了第四天，焦点转向英镑，因为它跌至一年多以来的最低水平。

## 彭博社英国政治

债券的苦恼

26:21

由于对工党政府在更高借贷成本下将难以控制国家的 赤字的担忧，周四英镑下跌了多达1%，至1.2239美元。这是自2023年11月以来的最低水平。

货币的波动跟随本周早些时候国债收益率飙升至 多年来的最高水平。投资者对政府不断上升的债务负担和持续高企的通货膨胀感到不满，随着本周 全球抛售的加速，英国资产迅速成为焦点。

这些变动的速度使得 人们将其与 2022年利兹·特拉斯不幸的迷你预算的后果以及 1976年债务危机进行比较，当时英国向国际货币基金组织请求救助。这也促使财政部首席秘书试图安抚投资者，称国债市场正在以 “有序的方式”运作。

“担心的是投资者已经失去了对英国作为资产投资地的信心，”M&G Investments的基金经理Eva Sun-Wai在彭博电台上说道。

阅读更多：国债暴跌不是特拉斯2.0的三个原因

Sun-Wai表示，英镑下跌而收益率上升可能是“资本外逃的信号”，因为通常较高的利率会使一种货币更具吸引力。这一变化在金融城引发了笑话，花旗集团将英镑称为“伟大的英镑比索”——这是对一种更为波动的新兴市场货币的提及。

“英镑可能仍然是焦虑投资者的首选压力阀，他们担心自己在英国投资组合的前景，”巴黎银行伦敦集团十国外汇策略负责人Valentin Marinov说道。

周四下午市场暴跌有所缓解，国债和股票抹去了早前的损失，英镑的跌幅缩小至0.5%。但期权市场的活动表明货币动荡可能会持续。

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英国债券市场动荡是另一个利兹·特拉斯时刻吗？

1:08

观看：英国最新的债券动荡唤起了对利兹·特拉斯市场震荡迷你预算的回忆。但1970年代的债务危机可能是更好的类比，正如利兹·伯登所解释的那样。

对英镑进行对冲的成本在一周内跃升至自美国总统选举以来的最高水平。风险反转，作为市场定位和情绪的晴雨表，显示交易员对英国货币的看跌情绪达到了两年来的最高点。

包括富国银行和德意志银行在内的银行表示，英镑还有进一步 下跌 的空间，因为投资者 平仓多头头寸，而英格兰银行则降低利率。对冲基金在过去几天里是英镑的主要卖家，巴克莱表示。

### 最坏情况

投资者表示，英国资产的抛售是该国目前代表所有最坏情况的结果：持续的价格压力、不断膨胀的政府债务和温和的经济增长。

借贷成本的激增威胁到政府日益减少的99亿英镑（122亿美元）的财政空间。如果财政大臣瑞秋·里夫斯被迫收紧财政政策，她将倾向于新的 公共支出削减 而不是增税，知情人士表示。

“英镑和国债市场的疲软似乎是预算反响不佳和2025年财政事件的拟定管理的必然结果，”abrdn的投资总监马修·阿米斯表示。“英国今年借款很多，投资者需要信心来购买这些债务。”

分析师们还表示，英国国债的表现不佳表明，英国债券正在失去买家，转向其他地方以高收益出售的 债务洪流。最近，作为全球最安全资产的 美国国债 的利率也回升至多年高位。

加剧英国国债市场问题的是英国 养老金基金 的变化——历史上是政府债务的主要买家——因为它们的投资目标发生了变化。瑞银集团估计，去年该行业对国债的需求急剧下降。

“市场对国债需求的深度感到紧张是有道理的，”瑞银的策略师吉尔斯·盖尔表示。“固定收益的疲软是全球主题，但对英国的情绪特别脆弱。”

阅读更多关于英国市场抛售的信息：
英国债券动荡唤起1976年债务危机的幽灵
英国市场在2022年损失蔓延中与幽灵作斗争
里夫斯如果英国债券暴跌吞噬空间，将考虑削减开支

股票也从早前的急剧下跌中反弹，但以英国本土为主的FTSE 250指数仍接近自四月以来的最低水平。像泰勒·温皮（Taylor Wimpey Plc）和巴拉特·雷德罗（Barratt Redrow Plc）这样的房屋建筑商在最近的交易中表现最差，因为用于定价抵押贷款的掉期利率飙升。

10年期国债收益率在周四结束时为4.81%，当天变化不大，但接近2008年以来的最高水平。30年期债券的利率为5.38%，是自1998年以来的最高水平。

ING首席市场分析师克里斯·博尚表示：“市场似乎假设需要某种新的财政整顿来帮助恢复英国的地位。与2022年的比较被夸大了，但在短期内不太可能消失。”