英国30年期国债收益率攀升至1998年以来的最高水平 - 彭博社

英国的长期借贷成本飙升至超过25年来的最高水平，这使得财政大臣瑞秋·里夫斯可能需要再次提高税收以满足她的财政规则。

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为什么英国的债券问题在加剧

13:21

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在接下来几周的一系列债券销售中，30年期国债收益率周二上涨了最多六个基点，达到5.24%。该收益率上一次更高是在1998年，当时托尼·布莱尔担任首相，英格兰银行正在将利率从六年的高峰下调，以应对亚洲货币危机和俄罗斯债务违约带来的全球影响。

今天的工党政府正在加大借贷力度，以改善英国的公共服务并推动大型基础设施项目的投资。尽管在10月30日的预算中提高了超过400亿英镑的税收，里夫斯仍承诺保持财政纪律，但她的主要财政规则下只有99亿英镑（124亿美元）的余地。

里夫斯调整了她自我设定的财政规则，因为新政府希望在允许更多公共投资的同时保护其在市场上的信誉。主要规则禁止财政大臣在2029-30年前为日常开支借款，她表示这一点是不可谈判的。她还选择了比她的保守党前任稍微宽松的债务规则，承诺到2029-30年将“净金融债务”占GDP的比例降低。

“如果市场定价持续，那么英国的财政规则可能会被违反，他们将不得不回过头来做更多的事情，”彭博社首席欧洲经济学家杰米·拉什说。里夫斯坚持表示她不会再次增税，但她的一些内阁同事，包括首相基尔·斯塔默，已经变得不那么含糊。

资本经济学表示，里夫斯“几乎要打破她的财政规则”，即使是对利率预期和20年期国债收益率的适度上调也可能完全抹去财政大臣的余地。

“里夫斯可能很快面临一个艰难的选择，要么打破她的财政规则，要么在经济已经疲弱的情况下宣布更多的增税和/或支出限制，”该公司的经济学家鲁思·格雷戈里说。

英国债务管理办公室在周二出售了 22.5亿英镑的30年期国债，支付的收益率为5.198%。此次拍卖发出了需求的混合信号。尽管其超额认购率是自2023年12月以来最弱，投标覆盖比为2.75，但接受的平均收益率与最低收益率之间的差异——称为尾部——仅为0.3个基点，表明对这些国债的需求强劲。

债务管理办公室还将在周三出售42.5亿英镑的新五年期债券。尽管短期收益率尚未达到数十年来的最高水平，但自工党政府宣布计划在本财政年度出售2970亿英镑的债券——创纪录的第二高水平以来，它们也大幅上升。

自预算以来，五年期英国国债收益率上涨了约20个基点，基准十年期利率上涨了约30个基点，交易价格达到了自2023年10月以来的最高水平。

瑞银的策略师埃曼努伊尔·卡里马利斯表示：“预计未来几周将有大量国债供应，这有助于解释长期国债迄今为止的糟糕表现。”

英格兰银行

英格兰银行预计的利率削减次数少于最初预期，这也对国债产生了压力。交易员们押注英国央行今年只会进行两次25个基点的降息，而上个月初则押注于超过三次的降息。

市场的变动显示出政府在努力保持投资者支持的同时，试图消除前保守党首相利兹·特拉斯在2022年实施的灾难性迷你预算的记忆，所走的微妙路线。里夫斯在10月份已经收到了债券警惕者的警告，当时收益率因更大债务拍卖的前景而飙升。