更高的长期回报使5%收益率的债券再次受到关注 - 彭博社
Garfield Reynolds
杰罗姆·鲍威尔，美国联邦储备委员会主席。
摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg 欢迎来到《每周修复》，这是一份确信降息将在某个时候、某个地方到来的通讯。我是加菲尔德·雷诺兹，彭博亚洲市场直播团队的领导。
等待，等待，等待
美联储主席鲍威尔承认通胀仍有一段路要走，导致债券下跌。2年期国债收益率飙升至5%，一些投资者开始准备好10年期国债在未来几周内测试该水平。
交易员再次被迫减少对美联储降息时间和幅度的押注。到周四，甚至有几位政策制定者承认，如果通胀数据开始偏离央行目标，他们将愿意加息。
收益率飙升至5%，美联储降息被推迟
数据削弱政策制定者对通胀受控的信心
来源：彭博社
美联储评论偏鹰派的转变使收益率迅速回升至5%，因为那些在本周早些时候买入低点的人被迫逆转。投资者正在以一年多来最快的速度撤出垃圾债券基金。
直到周四结束时，第一次美联储降息直到11月才完全定价，而交易员在本月初就已将两次降息视为确定。瑞银集团AG的策略师甚至开始评估美国央行最终是否会加息至6.5%。其他人则在思考一个令人惊讶的想法，即高利率实际上可能正在刺激美国经济繁荣，部分原因是提高了储户的收入。
大多数美联储发言人仍预计今年会在某个时候降低借贷成本。这鼓舞了逆向投资者，他们仍然相信经济将在高利率的压力下崩溃，并迫使决策者迅速实施宽松政策。花旗集团预测五次降息，而道富环球投资者则坚持认为第一次美联储降息将在6月份实施 — 市场现在将这种可能性定价为约18%。
市场波动加剧了人们对主导所谓基础交易的对冲基金过大而无法失败的担忧。国际货币基金组织指出，截至去年12月，期货市场上约一半的两年期国债空头头寸掌握在八名或更少交易者手中。
海湾紧张局势
亚洲时段的第二个星期五，债券再次受到猛烈冲击，伊朗遭到导弹袭击后，国债收益率一度在各期限上下跌了10个基点。（美国官员表示以色列为幕后黑手。）
对于那些寻求国债作为避风港的人来说，更高的油价可能会使美联储抗击通胀的工作变得更加困难。但即使人们还记得本周初债券在风险厌恶情绪消退时下跌的情形，国债仍保持着作为更安全资产的地位。
前景更为乐观
美国以外的政策制定者大多表现出更愿意降低现金利率的态度。欧洲央行可能会在6月份降息，包括Gediminas Simkus和Olli Rehn在内的理事会成员表示。共识是欧洲央行将在年底至少再跟进两次降息。在美国经济表现比同行更具韧性的环境下，一些投资者正在寻找欧洲和其他债券在表现上优于国债。
欧洲现在被认为比美联储更进一步地放宽政策
交易员们押注分歧，之前预计它们会一起削减
来源：彭博社
注：价格截至4月18日星期四收盘。
欧洲央行曾考虑如果美联储不行动，它可以放宽多少，突显了鹰派鲍威尔可能给世界其他地区带来麻烦。一 强劲美元 也可能迫使其他央行推迟自己的降息，甚至进行加息。日本和韩国可能已经得到了暗示绿灯，可以干预支持他们的货币，因为美国财政部长贾娜·耶伦承认了这两个国家对汇率走弱的担忧。对新兴市场的一个积极因素是，发展中国家已经建立了强大的外汇储备，为应对这种动荡做好了准备。
借贷狂欢
企业债券发行持续进行，突显了许多人对全球政策放宽是否真的必要的怀疑。摩根士丹利出售了80亿美元的债券，而高盛集团也加入其中。摩根大通和富国银行最近已经在美国投资级市场融资。
公司以低收益差距快速借贷
政府债券动荡对信用造成的损害不大
来源：彭博社
借贷激增还有助于提升银行利润，通过承销费用的增加提高收入。高盛在第一季度看到这一收入增长了40%。
此外，韩国的LG电子公司正在出售8亿美元的美元债券，以支持绿色和社会项目。菲律宾的圣米格尔集团签署了20亿美元的贷款协议，是今年亚洲最大的交易。厄瓜多尔的美元债券涨幅领先于发展中国家，因为人们对与国际货币基金组织达成新的融资协议的乐观情绪。
额外奖励
今天在彭博真实收益
本周的嘉宾包括Atlas Merchant的信贷首席投资官Ty Wallach和Alphasimplex的首席研究策略师Katy Kaminski。
彭博真实收益，由Sonali Basak主持的固定收益周播节目，每周五下午1点纽约时间直播。在彭博电视台观看，在终端上TV<GO>，以及在YouTube上观看。
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我并不想暗示特斯拉纯粹是埃隆·马斯克的个人储蓄罐，因为这并不是真的。它制造电动汽车。它继续投资新项目。历史上，它为特斯拉股东创造了很大的价值除了埃隆·马斯克之外，尽管最近并不多。 （自2021年高峰以来，其价值已经下跌超过60％。）但特斯拉也是马斯克的主要储蓄罐，他有很多需求。马斯克解决了（困难、资本密集型的）电动汽车问题，现在特斯拉是他解决其他许多困难、资本密集型问题的主要财富来源。