印度2024年的赢家与输家：莫迪、女性、股票、经济、监管机构 - 彭博社

莫迪的支持者在全国选举结果公布后，在印度人民党新德里总部外庆祝。

摄影师：阿尼迪托·穆克吉/彭博社 欢迎来到印度版，我是梅纳卡·多希。每周与我一起，了解亿万富翁、企业和政策决策如何推动印度崛起为新兴经济强国。

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本周：祝大家节日快乐。我直面2024，Ola的开店狂潮和房价失去动力。

莫迪，女性上升；经济，监管者下降

这一年以黄油鸡在法庭上的一天和*《撒旦诗篇》*重返印度为书ends。

在其间发生的一切——从选举到涉嫌暗杀和最年轻的国际象棋世界冠军，一个主题主导——权衡。

一张描绘莫迪总理和阿达尼集团主席戈塔姆·阿达尼的漫画海报，出现在印度青年国大党于11月组织的抗议活动中。摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社 莫迪的胜利低于预期，紧接着印度经济出现了超出预期的放缓。

总理纳伦德拉·莫迪成为第二位赢得三届连任的印度领导人，但现在必须 与两个关键盟友和解，以维持权力，因为他的政党未能赢得多数席位。明年比哈尔州投票时，将对其中一个合作关系进行考验。

经济是莫迪最大的失误，以及其他选举因素。在经历了 2024财年8.2%的反弹后，印度的GDP增长可能在 2025财年降至6%。经济扩张受到中央政府显著财政纪律和中央银行 持续抗击通货膨胀的影响。

印度储备银行对卢比的捍卫 伤害了当地流动性，进一步影响了增长。在85兑美元的汇率下，印度货币 本月创下历史低点，但表现优于其他主要货币。所有这些都抑制了本应是 政府债券的标志性年份。

明年我们将看到新的RBI行长如何在通胀-增长-卢比的高空走钢丝，随波逐流于鲍威尔的政策转变和特朗普的关税。

孟买国家证券交易所外的路人。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg 印度股市在2024年进行了两次转换——本地与外国，监管与投机。

家庭储蓄的稳定金融化导致截至11月30日，通过国内机构和零售投资者流入股市的净额创下77亿美元的纪录，而外国投资者则撤出近20亿美元，形成了莫迪呼吁的“自给自足印度”（Atmanirbhar Bharat）的意外且有些扭曲的版本。

与此同时，市场监管机构通过严厉的言辞和规则来遏制投机，以抑制小型IPO和创纪录的零售投机在指数衍生品中的激增。印度衍生品市场的最佳时光已在我们身后，一位专家说。

总的来说，基准指数Nifty50和Sensex看起来将在年末各自实现约9%的涨幅——这并不是全球最佳，但足以引发一场$190亿的IPO热潮，并在从可再生能源到珠宝等多个领域创造出几位新的亿万富翁。

更多的亿万富翁弥补了印度最富有的两位男士 退出了1000亿美元俱乐部。

穆凯什·安巴尼因其最小儿子的星光熠熠的数百万美元婚礼而频频登上头条，而不是因为他的公司信实工业的业务表现，或者说业绩不佳。

戈塔姆·阿达尼仍在从去年的攻击中恢复，该攻击来自做空机构兴登堡研究，现在他正处于一桩$2.5亿美国贿赂案的中心，这使他的全球雄心蒙上阴影，并对该国的最热门增长领域投下阴影。阿达尼集团否认所有指控。

话虽如此，安巴尼和阿达尼，以及其他商业集团如 比尔拉 和塔塔，正向绿色能源等新业务投入数十亿美元，绿色能源、涂料和 半导体，尽管整体企业投资缓慢上升。苏尼尔·巴尔蒂·米塔尔收购了 BT的24.5%股份，也标志着印度公司在过去一年中完成了超过 100笔外国交易。

穆凯什·安巴尼（前排3L）和他的家人参加了一场贫困夫妻的大型婚礼仪式，以庆祝他儿子阿南特·安巴尼的婚礼。摄影师：普尼特·帕兰杰普/Getty Images 印度消费者在高端与价格敏感之间分歧，但在速度上团结一致。

快速商业或 10分钟送达的食品到手机，为像 Zomato 和 Swiggy 等年轻公司带来了避开交通、提升估值的首次亮相，尽管消费品巨头在一个因高端化和价格敏感购买而 极化 的市场中失利。该国最大的快速消费品公司印度联合利华的股票正面临20年来的 最糟糕年度下跌。

苹果主导的手机和电子公司在印度的制造业中仍然是 一个亮点，尽管到目前为止，这些工厂主要是组装操作，也提高了该国从中国的进口账单。

明年，关注印度制造的太阳能价值链的进展，因为激励计划正在加速，而电池进口面临 新的贸易壁垒。这也可能是最终将 马斯克带到印度的一年，特斯拉的可能性较小，而星链的可能性更大。

证券交易委员会主席马达比·普里·布赫在孟买的全球金融科技节上。摄影师：NurPhoto/NurPhoto抛开权衡不谈，在我看来至少有一个明显的赢家和输家。

最大的赢家是女性。

确切地说，是那些在州选举中被吸引的贫困女性选民， 通过免费赠品和现金转移。根据Axis Bank的报告，截至今年，共有14个州宣布了收入转移计划，年支出超过2万亿卢比（235亿美元），惠及1.34亿女性。

**对于监管机构来说，这是艰难的一年。**来自私营部门的第一位Sebi主席Madhabi Puri Buch，今年遭遇了利益冲突指控，她对此一概否认。她的三年任期明年结束。Shaktikanta Das在疫情期间巧妙地引导RBI，但今年以未能达到通胀目标和大幅偏离的增长预估结束了他的任期。这两位审计监管机构在审计公司责任问题上陷入了领地争夺战。因此，印度进入了2025年——经济增长受损，所有矛盾依然存在。

它仍然是增长最快的大型经济体，也是世界上最昂贵的股票市场之一，仍有8亿人依赖免费粮食。

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数字背后的故事：Ola Blitz

• 3,200家商店 Ola Electric Mobility，印度最大的电动滑板车制造商，宣布在客户投诉不断增加的一年中， 在一天内开设了3,200家新商店。

建设印度：房屋销售下滑

不久前，这份通讯问道印度的 火热房地产周期 是否接近顶峰。最新数据显示，如果价格继续以这种速度上涨， 高端公寓 的销售繁荣可能即将结束。

根据Anarock房地产顾问的报告，印度七大城市的房屋销售今年下降了4%，而价格平均上涨了21%。

孟买大都会区和班加罗尔是唯一两个销售增长的地区，增长幅度在1%到2%之间，而加尔各答（-20%）和钦奈（-11%）的下降幅度最大。

2024年印度七大城市房屋销售下降4%

销售额因价格上涨而增加16%：Anarock

来源：Anarock报告

与选举相关的建筑和项目审批停滞影响了新单位的供应，今年下降了8%，这与价格上涨一起影响了销售，报告指出。

德里国家首都地区的价格上涨幅度最大，平均上涨30%，班加罗尔（28%）和海得拉巴（27%）紧随其后。孟买的房价平均上涨了21%。

在2024年，《印度版》详细报道了莫迪为何输掉选举、经济中的消费转变、制造业的困境、各州的竞争格局、税收和并购政策的差距以及印度亿万富翁的商业策略。我希望你喜欢阅读这份通讯——如果我遗漏了任何关键主题，请告诉我。

巴努·丹贾尔今年早些时候因建议《印度版》撰写关于经济与市场矛盾的文章而赢得了Bloomberg.com的订阅，就像我在今年最后一期中所做的那样。所以也请发送你的想法。2025年见。——梅纳卡。

《印度版》上周： 印度公司开始购物