拉丁美洲最大的问题是其债务 - 彭博社

拉丁美洲2025年财政定时炸弹的零点。

摄影师：Florian Plaucher/法新社/盖蒂图片社

拉丁美洲和加勒比地区将在2025年经历另一个疯狂的一年。

我可以向你倾诉关于 唐纳德·特朗普重返白宫对墨西哥和中美洲的影响 或者 阿根廷哈维尔·米莱的自由主义实验的进展。在委内瑞拉，尼古拉斯·马杜罗将试图延续他的 恐怖统治，而来自左翼到右翼的领导人将小心翼翼地避免被美国和中国的 竞争 夹击。

这一年将以厄瓜多尔（2月9日）和智利（11月16日）两场重要的总统选举开始和结束；玻利维亚成为下一个政治烂摊子的风险正在 增加。安全问题、移民和贫困将成为主要问题。该地区生育率的急剧下降 和严重的 生产力 问题将困扰政策制定者。

彭博社观点TikTok的结束可能解决我们的创造力危机为什么货运市场停滞不前向RedNote的伟大飞跃将会失败如何阻止对美国金融系统的网络攻击但冒着听起来像个不可救药的书呆子的风险，我必须将拉丁美洲不可避免的财政问题作为我最大的关注点。该地区的生活远远超出其能力，债务已成为资源的黑洞，税收征集系统不适合目的，支出方式更是存在缺陷。持续未能解除这一财政定时炸弹将对该地区明年及以后的政治、经济、社会和金融产生深远的影响。由此产生的预算短缺以及决定谁获得什么——以及谁失去什么的斗争，将加剧政治与市场之间的紧张关系，正如我们目前在巴西所目睹的一样。

拉丁美洲的利息账单变得更重

选定国家的债务服务与税收收入比率

来源：2024年拉丁美洲经济展望，经济合作与发展组织

恰如其分的是，数字讲述了这个故事：根据经济合作与发展组织（OECD）最近的一份报告，该地区债务的服务成本已增加到超过总税收收入的12%；在一些国家，这一比例已经超过了用于关键社会服务的资源。作为比较，世界发达国家在2022年的利息支付占4.8%。

例如，如果你考虑2010年至2023年的巴西，该国在利息上的支出超过了其教育预算的两倍，而阿根廷则将几乎三倍的金额用于其医疗账单。在墨西哥，今年的利息支付将占GDP的3.6%，与政府用于资本支出的比例相似，且高于2021年仅支出的2.6%，根据国际货币基金组织的说法。从圣地亚哥到圣多明各的政策制定者仍在努力应对疫情对其财政的影响，包括财政刺激和控制后疫情通货膨胀激增所需的货币紧缩，这最终导致利率上升。为了刺激增长而导致的预算失衡使得通胀目标更难实现，迫使中央银行不得不将利率维持在较高水平更长时间。

“财政空间仍然有限，”经济合作与发展组织的塞巴斯蒂安·尼托-帕拉告诉我，他协调了这份报告。“我们必须重新思考税收结构，以提高其收入和公平性，同时不影响创业精神。”

利息支付超过教育支出

来源：2024年拉丁美洲经济展望，经济合作与发展组织

注：2010-2023年中央政府支出的平均值

我不想过于乐观，但好消息是，拉丁美洲在税收和公共支出方面组织得如此糟糕，以至于一些简单的措施可以带来巨大的好处：首先，许多政府需要增加收入，这显著低于国际平均水平，要么通过提高税率，要么通过改善征收。几乎一半的收入是通过间接税收（如增值税）收取的，这往往对贫困人群造成不成比例的惩罚。政府应该专注于增加个人所得税和财产税的收入，而不是依赖于损害竞争力和活动的公司税。

与此同时，提高支出的质量及其监督至关重要。没有人喜欢缴纳税款，尤其是在一个拥有巨大社会债务的地区。但是，当资源用于生产性、高回报的服务时，缴税就更容易接受，而不是让这些资源喂养一个模糊且不透明的官僚机构。该地区大约将6%的GDP用于化石燃料补贴，这是一项倒退、高度政治化且对环境有害的政策。

经济合作与发展组织（OECD）报告还强调了如何改善公司对金融市场的准入（无论是通过出售股票、风险投资交易还是来自私人和发展银行的贷款），而不是依赖公共资金。然后我们面临该地区的主要难题：加速增长率。如果该地区的增长速度超过当前的2.4%，那么收入问题将更容易解决。预计明年的增长率。减少非正式经济并提高生产力应成为政策制定者的新年决心。

实施这些倡议可能会引发激烈的政治斗争和社会冲突：巴西就是一个典型例子，卢拉（和国会）拒绝在该国已经拥有超过33%的最高税收与GDP比率的情况下，控制预算。在墨西哥，克劳迪娅·谢因鲍姆试图减少自1980年代以来最大的赤字，同时避免一项不受欢迎的改革，该改革将增加税收（我的猜测是：迟早她需要这样的改革）。在哥伦比亚，古斯塔沃·佩特罗正在努力遵守国家的财政规则，而智利的加布里埃尔·博里奇则在寻求在选举年削减政府的不平衡。

当前的例外是阿根廷，米莱在2024年将赤字削减超过4个GDP点，这是几十年来最大的预算削减。确实，阿根廷是一个特例，没有强大的民众授权，米莱不可能成为总统。但这个案例为政策制定者提供了一个重要的教训：可以在不政治上“死亡”的情况下进行调整——这完全取决于如何向选民推销这项削减。

如今，每个国家似乎都在遭受财政困扰。看看美国和法国就知道了。但拉丁美洲仍有超过四分之一的人口生活在贫困中，它是世界上最 不平等的地区。没有其他办法：更明智地花钱对未来的任何进步都是至关重要的。

更多来自彭博社观点：

• 世界 根据特朗普的说法 已经到来：约翰·奥瑟斯
• 米莱在阿根廷的成功并不受7美元巨无霸的威胁：JP·斯皮内托
• 经济学家们常常错得离谱，但 关税不是：艾莉森·施拉格

想要更多彭博社观点吗？ OPIN <GO> 。或者您可以订阅 我们的每日通讯 。