英国展望为稍微更多的乐观情绪提供了依据 - 彭博社

John Stepek

这些家伙中，有一个人显然有更多的理由感到高兴。

摄影师：本杰明·吉雷特/彭博社欢迎来到获奖的《钱的提炼》通讯。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这对你的钱意味着什么。

对债券市场的阴影感到恐慌是多余的

在我承认的短暂而更具同情心的时刻，我偶尔会为我们在英国的新政府感到遗憾。我想握住他们颤抖的手，告诉他们：“没关系。你们现在掌权了。你们不必再表现得像是害怕债券市场。”

最新的表现出现在周末，众议院领袖和工党议员露西·鲍威尔表示，决定对养老金领取者（以及其他人）进行冬季燃料补贴的 Means-Test 是必要的，以避免对英镑的挤兑和利率上升。

评论员们普遍且正确地对这个想法表示轻蔑。正如一位指出的那样，这在超过一万亿英镑的预算中节省了14亿英镑。这不足以在一夜之间将“可接受负债经济”转变为“魏玛共和国来了”。

正如我的债券专家办公室朋友马库斯所指出的，情况并不完美。本月晚些时候，英格兰银行在决定下一步该怎么做时，可能需要小心翼翼在一个供应充足的市场中抛售其国债储备。

但无论他们是否相信，想象国债市场与2022年9月崩溃时一样脆弱都是一个错误。首先，导致大多数崩溃的养老金基金脆弱性现在已经被很好地理解。其次，全球利率并没有急剧上升——它们现在正在稳定和缓和。

此外，如果今天的债券拍卖可以作为参考，投资者像排队买Oasis演唱会门票一样排队购买国债。（我就留给你们在这里插入关于买家悔恨的笑话。）

然而，指责债券市场——以及由此关联的前政府——是一个对任何不受欢迎的决定的有用替罪羊，所以我想这可能会继续下去。

这真是可惜，因为我以为今天早上我们会对英国经济进行一次定期检查，现实是它看起来大致不错。肯定足以证明从高层得到的语气应该比我们目前得到的稍微更乐观一些。

看向光明的一面

首先，尽管英国股市年初至今表现可圈可点，但仍然被寻求 bargains 的交易和私募股权投资者所关注。最新的潜在交易是一个大名——鲁珀特·默多克的澳大利亚房地产上市提供商REA集团正在考虑收购英国的首要房地产门户网站Rightmove。

所以这是一只可能在年底之前被市场扫除的FTSE 100股票。显然，那些山里仍然有价值。

其次，公司报告的整体基调仍然相当稳健。今年早些时候，航空公司瑞安航空的悲观展望声明让我有点紧张，但正如我在伦敦Rush通讯的同事们指出的那样，夏季似乎并没有对航空公司造成糟糕的影响。还要注意，英国奢侈手表市场正在稳定。

消费者支出也保持健康，最新的英国零售协会数据显示，自三月以来表现最强劲，八月份零售总销售额同比增长1%（更多信息请参见来自市场今日团队的报道）。

第三，信不信由你，英国劳动力市场可能正在回暖，而不是继续降温。这是本周来自Reed Recruitment的新数据所暗示的，招聘机构的薪资增长指标在截至七月的三个月内达到了今年以来的最高水平。

最后，预测者们仍在上调对英国经济增长的预期。我今天早上查看了美国银行团队的最新更新，他们刚刚将2024年的增长预测从0.8%上调至1.1%。这远不是最乐观的预测，但这正是重点——这些预期仍然留有“上行”惊喜的空间。

除了这些更基本的指针，还有一些更有希望的轶事迹象。这几周前关于美国投资者对收购英国足球俱乐部失去兴趣的故事让我感到好奇。

乍一看，这似乎并不乐观，但实际上，当一个国家的“奖杯”资产——足球队不就是富人的玩物吗？——开始失去吸引力时，这并不是坏兆头。这表明经济正在摆脱被压抑的“特价商品”形象。

换句话说——当人们排队想要从你那里购买家族的银器时，通常是你家其他地方处于失修状态的迹象，而你是在一个弱势的位置上行动。

另一个值得考虑的点——无论你对新政府的看法如何，并且充分考虑到其在席位上的压倒性胜利并不反映其民众支持——我们现在仍然比法国甚至德国更政治稳定。

这是一个重大转变。脱欧教会我们的一个重要教训是，全球投资者在面对他们根本没有深入了解或不愿意分析的政治变量时，往往是先卖出再考虑。最近约翰·奥瑟斯关于法国的专栏让我觉得，法国市场可能现在是那种特定污名的主要焦点。

简而言之，经过几年的艰难，英国仍然在朝着正确的方向前进。希望十月份的预算能认识到这一点，并且新政府的明显谨慎主要是出于政治务实，而不是对即将到来的灾难的真正恐惧。

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我今天早上读了什么

即将成为前 FTSE 100 股票？摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——FTSE 100下跌0.4%，约为8,330。FTSE 250上涨0.2%，为20,930。黄金下跌0.5%，每盎司2,490美元，油价（以布伦特原油计）下跌约2.2%，每桶75.80美元。比特币持平，价格为每枚59,010美元，而以太坊下跌1.8%，为2,510美元。英镑对美元下跌0.2%，为1.312美元，对欧元下跌0.1%，为1.188欧元。

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今日名言

“经济环境变得更加严峻，新参与者正在进入欧洲。德国作为商业地点在竞争力方面进一步落后。”

奥利弗·布卢梅

首席执行官，VW

这位汽车制造商的负责人评论了其考虑在德国本土关闭工厂的历史性决定。### 数字化… 跳过通勤

  • 2.7 伦敦工人每周回办公室的平均天数。根据 城市中心智库 的研究，英国首都在这一指标上落后于许多其他全球首都。

在你离开之前…

如果你还没有订阅《梅林谈钱》播客，我强烈推荐你这样做。苹果用户可以在这里订阅; 安卓用户可以选择 Spotify，或者你选择的播客应用。

周三需要关注的主要故事包括：

  • 在经济方面，我们将获得 英国服务业活动 的最终读数，时间为八月。此外，我们将获得关于 加拿大利率 的最新决定。市场普遍预计加拿大央行将再次将利率下调四分之一点至4.25%。在加拿大南部，我们将获得最新的 美国耐用品 订单。
  • 在企业新闻方面，预计将有来自房屋建筑商 巴拉特发展公司、食品加工和包装公司 希尔顿食品集团 和保险公司 直接保险集团 的报告，等等。

我们生活在一个政治和政治干预对市场的影响远远超过2008年前共识、全球化和选民冷漠的时代的世界。因此，请务必阅读我同事阿莱格拉·斯特拉顿的每日通讯，《读报》，以保持更新。

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