中国消费者支出在“体验经济”中向服务转移，而非商品 - 彭博社

Mac mini 在 2020 年进行了更新，采用了苹果自家的芯片。摄影师：Daniel Acker/Bloomberg游客在江苏省万亩荷塘风景区享受乘船游览，时间是 8 月 5 日。摄影师：周社根/VCG/Getty Images 我叫克里斯·安斯蒂，是波士顿的一名经济编辑，今天我们来看看日本银行的现状。请将反馈和建议发送至 [email protected]*，或通过* @economics 联系我们。如果您还没有注册接收此通讯，可以在 这里 注册。

头条新闻

• 美国 联邦储备委员会将在 9 月仅下调四分之一个百分点，经济学家表示，这一发现与一些大银行的预测相悖。
• 中国的 消费价格在 7 月上涨幅度超出预期，但对疲软需求的担忧依然存在。
• 在七个关键摇摆州中，经济裂痕正在显现，这些州将决定美国总统竞选的结果。阅读 大视角。

日本银行的失误

就在一切进展顺利的时候……

多年来，日本央行一直在逐步缩减发达国家最强大的货币刺激措施。它采取了缓慢的步伐，常常制造出混乱的局面来掩盖其真实的行动。

日本银行显示出它充分理解前美国财政部长劳伦斯·萨默斯的观察，即从金融市场中移除钉住是一个 充满危险的时刻。

• 在2021年3月，日本银行表示将允许10年期债券收益率与其0%的目标相差约25个基点，等待了约两年才将范围加倍，并最终在今年3月取消了0%的目标。
• 直到去年4月的日本银行行长黑田东彦，定期声称他所监督的各种调整并不意味着货币宽松的削弱，更不用说转向紧缩领域。
• 日本银行偶尔会进行 大规模 债券购买，以防止对更高收益率的单向押注的积累。

在现任行长上田和夫的领导下，银行在3月取消了其负短期政策利率——世界上最后一个负值水平。这是一个小步，范围从-0.1%调整为0%到0.1%，当时并没有 任何进一步加息的信号。

然后在上周三，上田和他的同事们似乎抛弃了 操作手册。

日本银行不仅将其政策利率提高到0.25%，超出了大多数人的预期，还提出了缩减其庞大的日本政府债券（JGBs）库存的计划。而且，最值得注意的是，它对进一步加息提供了前瞻性指引。

如果经济表现如日本银行预测的那样，那么“银行将相应继续提高政策利率，”它在其声明。

此外，植田在新闻发布会上表示，达到中性利率水平还有一段距离，并否定了0.5%作为上限的想法。

这种开放式的紧缩轨迹，加上自动驾驶式的债券投资组合缩减，令人想起杰罗姆·鲍威尔主席在2018年底承诺继续加息和量化紧缩的做法，这引发了市场动荡。

对日本银行来说不幸的是，它恰好在美国就业报告疲软之前公布了其新立场，这引发了人们对美联储维持过高利率时间过长的担忧，以及沃伦·巴菲特宣布削减苹果股票持有量，这进一步助长了全球科技股的抛售。

市场中的 剧烈波动 现在迫使日本银行进行突然的消息传递转变。关键副行长和长期工作人员内田真一本周三表示，考虑到极端的波动性，银行将 暂时维持当前政策 利率。

虽然股票和货币市场在本周末显示出稳定的迹象，但这以日本银行的 信誉 为代价。

“日本银行的混乱沟通只会引发更多的波动，”Saxo Markets的货币策略主管Charu Chanana表示。“如果他们能保持沟通一致，至少这可能使他们免于恐慌性举动和日元及股票的不必要波动。”

高盛的日本经济学家团队，包括大谷明，预测如果经济如日本银行所预测，政策制定者将推迟 到一月 进行下一次加息，即便如此，也仅在“金融市场稳定恢复的条件下。”

彭博经济学的最佳内容

• 唐纳德·特朗普表示 总统应该对美国货币政策有发言权，这一举动将削弱美联储长期以来的独立性。
• 中国的消费偏好变化正在推动 体验经济 的繁荣。
• 法国第二季度失业率下降，表明总统埃马纽埃尔·马克龙不受欢迎的 劳动市场改革 可能正在奏效。
• 秘鲁 意外降息 其基准利率，时间是在周四晚些时候。
• 在 哥伦比亚 和 挪威 的通胀指标放缓幅度超过预期。
• 德国破产 在五月份同比增长近三分之一，且一个游说团体认为它们有望突破2017年时的水平。

必知研究

虽然美元已经被 标记为强势，但这并不立即在所有主要汇率中显现出来。例如，在过去三年中，它对日元上涨了31%，但对欧元仅上涨了8%，而对瑞士法郎则下跌了6%。

Exante Data的Jens Nordvig和Chris Marsh列出了许多不同的指标，分析 发布在Substack上。两个与前总统唐纳德·特朗普关于美国制造业竞争力的担忧相关的指标显示，美元“在1990年代后期处于高峰”。

这两个指标被称为实际有效汇率（REER），考虑了美国和国外不同的通货膨胀速度，并计算美元相对于美国贸易伙伴货币的加权篮子。其中一个来自国际货币基金组织，使用单位劳动成本的差异，而另一个是摩根大通的指标，使用生产者价格。

Nordvig和Marsh指出，随着美元在近年来升值，它与排除能源的商品贸易中的大额赤字相吻合。这是政策讨论中需要考虑的重要因素关于美元。

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苹果公司正在计划推出一款新的Mac mini，这将是其迄今为止最小的桌面电脑，作为Mac系列更广泛改造的一部分，配备以人工智能为重点的芯片。

根据知情人士的说法，这款新型号预计将在今年晚些时候发布，将标志着自2010年在史蒂夫·乔布斯的领导下进行改造以来，mini的首次重大设计变更。该设备将比其前身小得多，接近Apple TV机顶盒的大小，这些知情人士要求匿名，因为该工作是秘密的。

更新后的mini是未来几个月即将推出的几款新Mac之一。公司正在准备iMac桌面和MacBook Pro的版本，采用M4系列芯片，也可能在今年早些时候推出。春季正在开发MacBook Air，Mac Pro和Mac Studio型号计划在明年中期推出。

对M4处理器的大规模升级标志着苹果的另一个里程碑：这是该公司首次在所有Mac中使用同一代芯片。M4硅芯片 — 已在iPad Pro中使用 — 旨在为苹果即将在今年晚些时候推出的新人工智能功能提供动力。

位于加利福尼亚库比蒂诺的苹果公司发言人拒绝对公司的计划发表评论。

尽管整体设计更小，新款Mac mini可能比当前版本更高。今天的型号约为1.4英寸高。更新版仍将采用铝制外壳。

观看：马克·古尔曼报道苹果公司对其Mac mini的计划。

与此同时，Apple TV盒子约为3.7英寸宽——目前不到Mac mini的一半大小。

苹果已经测试了至少有三个USB-C端口的mini型号，此外还有一个用于插入电源线的区域和一个HDMI端口，用于将设备连接到电视和显示器。

参与新款Mac mini开发的人士表示，这基本上是一个小盒子里的iPad Pro——这种方法利用了公司自家硅芯片的低功耗需求。目前的Mac mini起价为599美元，尽管新型号的制造成本可能更低，但尚不清楚公司是否会将任何节省转嫁给消费者。

苹果寻求复兴Mac销售

需求自疫情期间激增以来已放缓

来源：公司报告，彭博社

苹果正在准备两种版本的新Mac mini，均以J773为代号。第一款将使用M4芯片的基础配置，类似于iPad Pro内部的组件。还将有一款高端Mac mini，使用尚未公布的M4 Pro芯片。该组件支持额外的内存和更强大的图形性能。

苹果供应商计划本月开始发货标准M4版本，预计将在今年晚些时候发布。高端M4 Pro版本将在十月之前无法供消费者使用。Mac mini最后一次更新是在2023年初，配备了M2和M2 Pro芯片。它在2020年11月获得了M1芯片，成为第一批配备苹果硅芯片的Mac系列产品。

苹果转向自家计算机处理器帮助推动了销售并加快了升级的步伐。但自疫情以来，Mac的需求有所放缓，当时消费者争相为自己的家庭办公室配备设备。

该类别在上个季度产生了约70亿美元的收入，比去年增长了2.5%。

看到订单随着中国房地产市场的下滑而减少，工厂老板郑伟荣决定采取行动，保护他的钢铁业务免受房地产低迷的影响。

他押注于旅游复苏，在2021年关闭了一条生产金属条的生产线，并将投资转向生产集装箱大小的舱房，这些舱房通常用作客房。这一转变取得了成效，去年在疫情限制解除后，中国旅游 反弹，需求激增。