中国消费者支出在“体验经济”中向服务转移，而非商品 - 彭博社

游客在江苏省万亩荷塘风景区享受荷花间的船游，时间是8月5日。摄影师：周社根/VCG/Getty Images中国的消费价格在7月份上涨幅度超出预期，主要由于天气等季节性因素，令对疲软的国内需求的担忧依然存在，并增强了对更多政策支持的需求。

消费价格指数同比上涨0.5%，国家统计局周五表示。该数据连续第六个月徘徊在零以上，略高于彭博社经济学家调查的中位数预测0.3%。

核心CPI剔除波动较大的食品和能源价格，上涨0.4%，较上个月放缓，达到自1月份以来的最低水平。这表明整体消费需求依然疲软。

工厂出厂价格延续了自2022年底以来的通缩趋势，生产者价格指数同比下降0.8%，与6月份的下降一致。

世界第二大经济体正在与其自1999年以来最长的通缩周期作斗争，因消费和投资需求疲软导致各个行业出现激烈的价格战。经济中的价格下跌导致名义国内生产总值增长减弱，削弱了企业利润，并威胁使消费者更倾向于推迟购买，因为他们预计成本将继续下降。

“不利的天气条件和去年猪肉价格的低基数，而不是国内需求的上升，是主要驱动因素，”瑞穗证券亚洲有限公司的高级中国经济学家周瑟琳说。“我们预计2024年下半年将有协调的财政和货币支持。”

董丽娟，国家统计局的首席统计师，在一份声明中表示，消费者价格的改善是由于“消费需求的持续复苏。”但她也指出“某些地区高温和降雨的影响。”

恶劣的天气帮助 蔬菜 和 鸡蛋 价格在七月上涨，扭转了上个月的损失。这帮助 食品价格 打破了一年来的收缩，这一直是消费者通胀的主要拖累。由于去年的低基数， 猪肉价格 自2022年以来的最快上涨也有所贡献。

在非食品项目中，汽车、智能手机和家电的价格领跌，反映了价格战和住房下滑的持续溢出影响。

彭博经济学的看法 …

“尽管略有回升，中国的消费者价格通胀在七月仍然保持低位，显示政策制定者仍需做大量工作以帮助经济摆脱通缩风险。”

“我们的基本预期是中央银行将在2024年底之前再下调关键利率10个基点，风险倾向于更多的降息。”

— 朱艾瑞，经济学家

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离岸人民币在数据公布后小幅上涨，而中国的债券期货下跌。基准10年期收益率上升了一个基点，达到2.19%，在这一周，国有银行积极出售该证券以引导收益率上升。

中国股市在早盘交易中上涨，CSI 300指数上涨了最多0.7%，恒生中国企业指数上涨近2.4%。

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恢复国内需求变得越来越重要，因为出口——今年经济中少有的亮点——在7月意外放缓，预示着全球需求的降温。这危及到北京2024年约5%的增长目标。

中国政治局，执政的共产党最高决策者，承诺在最近的会议上将 促进消费支出 作为更大的政策重点。政府推出了一项 20步行动计划，以鼓励更多的服务消费，尽管在刺激国内需求方面提供的财政激励措施有限。

经济学家呼吁北京采取更多刺激措施以应对疲弱的国内需求。根据瑞穗的周先生，地方政府债券和补贴可能在促进消费和缓解与债务及房地产下滑相关的风险方面发挥关键作用。

中国人民银行预计今年将有 更多的降息空间，因为交易员预计美国联邦储备委员会将采取更激进的降息路径。一些经济学家预计2024年中国将总共降息三次——这是多年来未见的宽松。

“条件已经具备，预计未来几个月通胀将略有上升，但这不应妨碍进一步的货币宽松，”ING Groep NV大中华区首席经济学家林松在一份报告中表示。“在低通胀和疲弱的信贷活动下，国内因素继续支持进一步的货币政策宽松。”

随着中国房地产市场下滑，订单减少，工厂老板郑伟荣决定采取行动，保护他的钢铁业务免受房地产下滑的影响。

他押注于旅游复苏，在2021年关闭了一条生产金属棒的生产线，并将投资转向生产集装箱大小的客舱，这些客舱通常用作客房。这个转变取得了成功，去年在疫情限制解除后，中国旅游 反弹，需求激增。