阿达尼贿赂案可能会影响外国对印度基础设施行业的投资 - 彭博社

一辆卡车在古吉拉特邦卡夫达的阿达尼绿色能源有限公司可再生能源园区运输材料。

摄影师：普拉尚特·维什瓦纳坦/彭博社 欢迎来到特别的印度版，带给您关于震撼印度的阿达尼贿赂案的最新消息。

从高塔姆·阿达尼收到指控消息时的情况，到美国法律程序的展开，再到对印度基础设施行业的影响，您将在这里找到所有信息。

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电力损失

一宗在纽约揭开的 2.5亿美元贿赂案 为古吉拉特邦卡夫达的无尽太阳能模块和风车投下了阴影。

这里是 亿万富翁高塔姆·阿达尼 的一个宠儿项目正在建设中——阿达尼绿色能源计划建设的可再生能源厂，声称将成为世界上最大的，土地面积是巴黎的五倍。

但是，随着阿达尼和其他公司官员面临可能需要数年才能解决的贿赂指控，并可能影响该集团的筹资能力，卡夫达的未来目前似乎有些不确定。

更糟糕的是，这场争议可能促使外国投资者在印度基础设施领域——世界第五大经济体的一个关键增长驱动因素——暂时暂停新的投资，几位专家表示。

这些指控验证了外国投资者对在印度做生意困难的看法，以及一些与政治相关的参与者如何可能操控系统，某位大型基础设施投资者表示。

虽然长期外国投资者不太可能撤出私人项目的资金，但此案将促使投资委员会会议和董事会会议中的新项目审查和治理对话。

这可能提高在印度基础设施建设中投资的隐含风险溢价，该人士表示。

我与之交谈的大多数投资者、律师和顾问要求匿名，以便能够自由发言，因为主导的阿达尼集团已否认所有指控。

在古吉拉特邦的卡夫达地区，阿达尼绿色正在建设世界上最大的可再生能源公园。摄影师：苏米特·达亚尔/彭博社在过去十年中，印度一直处于一个建设热潮中。国家高速公路扩展了60%，地铁铁路网络扩大了四倍，数十个新机场投入运营，电力生产的能力增加了70%。所有这些都得到了莫迪政府基础设施投资五倍增长的支持，资金来自多边机构和从阿达尼到布鲁克菲尔德的私人投资者。

这一扩张计划的辉煌成功之一是该国的可再生能源部门，由太阳能主导，自2016年以来增加了近200吉瓦，现在贡献了超过46%的电力供应在印度。

目标是到2030年达到500吉瓦，以减少对进口化石燃料的依赖，并实现印度的净零目标。这将需要超过2000亿美元，根据一个估计。正是这个部门预计将受到阿达尼贿赂丑闻的最大影响**。**首先，太阳能部门的招标过程和经济将受到额外审查，因为美国机构已指控阿达尼和Azure Power的官员向各州政府提供贿赂，以购买昂贵的电力，此前他们为了获得印度太阳能公司12吉瓦项目而出价过高。其次，加拿大养老金基金魁北克存款和投资公司，作为Azure Power的主要投资者，其涉嫌参与让大型外国投资者感到震惊，因为“我们自己的人”被卷入了这场混乱，一位律师表示。

印度的绿色能源雄心和 全球对ESG的关注 在过去三年中吸引了 超过70亿美元 的外国投资。但还有更多资金在观望，等待更好的回报。

如果风险溢价上升，这个障碍将变得更难跨越。

资金可能会绕过印度，特别是像电力这样政府干预较大的行业，而此时美国等市场看起来“超级令人兴奋，”另一位投资者表示。

并不是所有人都认为外国资金会转身。投资者会去增长的地方，Ican投资顾问公司主席阿尼尔·辛格维表示。虽然新兴市场常常面临腐败指控，但即使是发达市场在政治上也有类似的利益和回报问题，他补充道。

然而，阻止外国投资者回流给莫迪政府带来了一个两难局面。

它必须修复声誉损害，同时保护其所谓的国家冠军。毕竟，阿达尼集团在热能和绿色能源方面具有领先能力，并在港口、机场和城市天然气等领域占据主导地位，仅举几例。它还是该国第二大水泥制造商。

这次扩张的大部分，资产超过570亿美元，发生在过去十年，与 纳伦德拉·莫迪的崛起 相一致，从古吉拉特邦的首席部长（该集团总部所在地）到印度总理。

尽管阿达尼集团在去年亨登堡危机后变得更加坚韧，拥有足够的流动性来覆盖超过28个月的债务服务，但在法律程序结束之前，筹集新资金可能会很困难，并且可能不得不放弃任何新的项目投标。

印度最大的基础设施集团的非参与对该行业的整体增长和估值有影响。

戈塔姆·阿达尼摄影师：苏米特·达亚尔/彭博社 尽管对一些专家来说，阿达尼的缺席提供了一个积极的前景。

这可能有助于为其他基础设施参与者创造一个公平的竞争环境，其中一位告诉我他的公司已从一个大型投标中撤回，因为阿达尼的政治影响力让他们感到畏惧。这也可能降低国家冠军战略所带来的集中风险。

政策上的适应可以鼓励像阿达尼和信实这样的特定大型国内集团的扩张，从而实现巨大的规模经济。但经济权力的极端集中也削弱了改善印度投资环境的目标，经济学家们一再警告。

毫无疑问，戈塔姆·阿达尼，现在是 印度第二富有的人，在大多数人退缩的地方承担了投资风险——受到繁重的土地征用程序、繁文缛节和缺乏深层次机构融资的阻碍。

这使他能够在一个经历了多次债务驱动崩溃的行业中蓬勃发展，最近一次是 项目融资公司IL&FS 的崩溃。

但阿达尼的成功故事现在给印度带来了一个新的挑战——一个太大而不能倒的集团。

必读

• 阿达尼在 大跌后宣称有充足现金，这是由于美国的指控引发的
• 阿达尼贿赂案将考验 美国法律的长臂
• 戈塔姆·阿达尼正在打破一项 有利可图的债券交易，写道Shuli Ren
• 阿达尼的指控考验特朗普希望将 印度保持在美国轨道上的愿望
• 阿达尼的起诉 震撼了他的帝国，接下来会发生什么
• 阿达尼绿色公司没有 提到贿赂，写道Matt Levine
• 阿达尼的震惊 揭露了ESG基金老板陷入“可怕”的赌注
• 印度媒体在如何报道阿达尼起诉案上出现分歧
• 针对阿达尼的美国贿赂案是 对莫迪的坏消息，写道Andy Mukherjee

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感谢您阅读这期特别的印度版。希望您今天下午6:30（印度标准时间）能参加我们的 直播问答 *环节。*如果不能，周四见。— 梅纳卡。

印度版上周： 高塔姆·阿达尼的全球雄心在贿赂案后面临风险