路易威登需要千禧年代的怀旧和泰勒·斯威夫特 - 彭博社
Andrea Felsted
巴黎的一家Christian Dior奢侈品店。
摄影师：Nathan Laine/Bloomberg（2025）
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE跟随其他奢侈品集团，在年末的最后三个月中实现了超出预期的销售增长。
但其表现 并没有那么惊人 ，与卡地亚母公司Cie Financiere Richemont SA，甚至是陷入困境的英国品牌Burberry Group Plc相比，后者都大幅超出预期。
必须做得更好
LVMH的表现没有竞争对手那么出色
来源：Bloomberg
备注：Burberry是零售同店销售
这令人失望，因为LVMH是全球最大的奢侈品集团，去年销售额达到850亿欧元（885亿美元）。首席执行官Bernard Arnault必须做得更好，以便LVMH能够充分利用其相当的影响力，并将其估值提升至其最近竞争对手之上。
彭博社观点对伊朗的压力是必要的。战略也是如果高盛是多样性的未来，我们就有问题了加密货币以微弱的理由进入去银行化辩论哥伦比亚的佩特罗展示了如何不面对特朗普LVMH在截至12月31日的三个月中，排除货币波动和并购的销售增长为1%，超出预期的1%的下降。关键的时尚和皮革制品部门的销售下降了1%，而预期几乎下降3%。
但净利润在2024年下降了19%，原因是无法提高价格以弥补不利变动带来的10亿欧元货币损失，以及更高的开支，包括其对巴黎奥运会的赞助，以及一次性费用，包括出售Off-White品牌和LVMH在Stella McCartney的少数股权。
在瑞士历峰集团的出色表现（以珠宝为主）之后，LVMH的表现显得平平无奇。股价下跌超过5%。
那么，为什么这个奢华巨头也没有大获成功呢？
尽管它拥有全球最大的奢侈品牌路易威登，似乎表现良好，但其第二大业务克里斯汀·迪奥在经历了一段惊人的增长后正在降温。
即将离任的首席财务官让-雅克·吉奥尼表示，路易威登的表现略好于整体时尚和皮革部门，而迪奥的表现略差。
与此同时，珠宝销售正在蓬勃发展，因为包包价格的上涨使得珠宝看起来更具性价比。虽然LVMH拥有蒂芙尼、宝格丽、尚美和弗雷德，但这些品牌的需求尚未达到瑞士历峰集团的卡地亚和 梵克雅宝的水平。阿尔诺表示，蒂芙尼在去年最后三个月的有机销售增长了9%。但瑞士历峰集团的珠宝销售在同一时期增长了14%。
LVMH去年在美国创造了25%的收入，使其在欧洲奢侈品集团中对美国的曝光率最高，无疑提升了销售，并为未来几年带来了良好的前景，阿尔诺 预计美国将“繁荣”。
但该公司在不包括日本的情况下，来自亚洲的销售额也占到了28%。中国的情况并没有变得更糟；事实上，第四季度略有改善。但阿尔诺预测市场将逐渐恢复，可能需要两年的时间才能恢复正常。
最后，投资者的关注通常集中在LVMH的时尚和皮革制品部门，但其葡萄酒和烈酒部门在最后一个季度的销售额下降了超过预期的8%。与此同时，其DFS免税业务因前往澳门和香港的中国游客减少而受到影响，尽管美容零售商Sephora的强劲表现弥补了这一点。
那么LVMH如何才能重新利用其可观的优势呢？
首要任务是让Dior重新流行。时尚媒体猜测，曾将Loewe转变为全球最热门品牌之一的乔纳森·安德森可能会转投Dior。一个新的创意方向将受到欢迎，并可能再次推动销售。
其次，必须继续努力提升其珠宝品牌。阿尔诺将蒂芙尼形容为“沉睡的美人，我们决定唤醒她。”虽然这导致了员工离职和艰难的工作文化，彭博新闻报道，他表示第五大道的地标店是该集团的主要位置；自2021年收购以来，珠宝销售额已增长了四倍，利润翻了一番。不过，仍需做更多工作，使蒂芙尼的Hardwear系列像梵克雅宝的四叶草珠宝一样流行。
至于葡萄酒和烈酒，Guiony 将很快负责该部门，伯纳德·阿尔诺的儿子亚历山大将担任他的副手。阿尔诺表示，他们有两年的时间来扭转业务。但之后会发生什么呢？
伯恩斯坦的分析师建议 LVMH 应该剥离葡萄酒和烈酒部门。阿尔诺表示这不在议程上。
今年的开局相对不错。路易威登和蒂芙尼都报告了两位数的销售增长，阿尔诺表示，这无疑得益于美国、农历新年以及路易威登与日本艺术家村上隆合作的再版产品的推出，其多彩的标志唤起了对零零年代的怀旧情绪。当然，还有 泰勒·斯威夫特穿着带有 LV 标志的服装。投资者希望这标志着更持久复苏的开始，尽管最近美国科技股的抛售令人担忧。
回到现实
LVMH 的表现对奢侈品复苏的希望造成了影响
来源：彭博社
数据已标准化，截止到 2025 年 1 月 15 日的百分比增值。
否则，LVMH 的前瞻性市销率约为 25，略低于瑞士历峰，且不到爱马仕国际 SCA 的 55 倍，关于其庞大的商业帝国 是否是障碍而非有益的多元化 的问题只会越来越大。
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