特朗普如何可能使特斯拉的40%利润蒸发 - 彭博社
Craig Trudell
当选总统唐纳德·特朗普和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在11月16日纽约市麦迪逊广场花园的UFC赛事上进行场边交谈。
摄影师：克里斯·昂格/Zuffa LLC/Getty Images
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量化特朗普的电动车逆风
自选举日以来，普遍的观点是特斯拉将成为唐纳德·特朗普重返白宫的 最大受益者 之一。
摩根大通的分析师认为市场对此理解错误——特斯拉实际上可能是从 变化的监管环境 中损失最多的公司。他们的粗略计算表明，特斯拉大约40%的利润可能面临威胁。
摩根大通的瑞安·布林克曼最近在底特律的旅行中与通用汽车、福特、斯特兰蒂斯及超过七家供应商的管理层会面。布林克曼团队会见的大多数高管预计特朗普将采取一系列对电动车生产和销售企业不利的举措：
- 削减高达7500美元的电动车购买和租赁消费者税收抵免
- 撤销 加利福尼亚州的豁免，以比环境保护局更严格地监管排放，从而破坏该州的零排放车辆法规
- 放宽联邦 排气污染 和 燃油效率 的标准，前者允许超额合规的公司向有短缺的公司出售合规信用，就像加利福尼亚的项目一样
这些监管变化的汇聚可能会阻止通用汽车和福特在今年以及可能的明年减少电动车的损失，布林克曼在周三发布的报告中写道。然而，这位分析师认为，这些变化在中期对通用汽车和福特是净积极的，因为它们允许公司有更大的空间销售更有利可图的燃油动力车型。
彭博社超级驱动梅赛德斯准备推出可以与谷歌人工智能对话的汽车宝马因刹车故障召回销量下滑，中国需求疲软特斯拉首次超越奥迪成为全球汽车销量第一镍硫酸盐期货在新加坡首次亮相以满足日益增长的需求另一方面，特斯拉可能面临巨大的困境。
“这些变化对特斯拉来说极为负面，威胁到其约40%的利润，”布林克曼写道，对电动车制造商股价在选举后急剧上涨表示怀疑。
特斯拉股票已飙升
电动车制造商自选举日以来表现优于同行
来源：彭博社
以下是布林克曼如何得出40%这一数字的：
- 财政部最近宣布，从一月到十月，它已向消费者提供了超过$20亿的电动车税收抵免。如果特朗普取消这些抵免，这相当于每年约24亿美元的定价支持，汽车制造商可能需要在美国政府的代替下提供这些支持
- 布林克曼估计，特斯拉客户去年获得了大约一半的这些抵免，这意味着如果税收抵免到期，公司将面临约12亿美元的逆风
- 他估计，美国约占分析师预测特斯拉今年将产生的27亿美元监管信用销售的四分之三，因此这相当于进一步的20亿美元逆风
- 这32亿美元的总额与彭博社汇编的共识相比，特斯拉预计今年在利息和税前将赚取约83亿美元
投资者在过去几周对特斯拉的热情有所减退，股票价格从12月17日创下的历史高点下跌了约18%。但自选举日以来，这家汽车制造商的市值仍增加了超过4600亿美元，这大致相当于丰田、比亚迪和通用汽车的总估值。
因此，另一位分析师——罗伯特·W·贝尔德的本·卡洛——在周四的一份报告中指出，特斯拉是他今年初收到最多问题的股票之一，这并不奇怪。
“我们预计估值将成为2025年主要的熊市论点之一，并预计会有许多未知因素的反对意见，”卡洛写道。
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