2025年英国房地产市场可能会面临的情况 - 彭博社

John Stepek

仍在销售。

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2025年房价将如何变化？

最新的皇家特许测量师学会（RICS）调查结果已出。

这份每月的英国住房报告从处于市场前沿的房地产经纪人和测量师的角度来看待市场。受访者对各种问题发表看法，例如未来一个季度或一年的价格是会上涨还是下跌。

两者之间的总体平衡——正面多于负面，或反之——则给出平均观点的感觉。

正如您从下面的图表中看到的，虽然可以公平地说房地产经纪人在房价方向上可能有些偏见，但他们在猜测价格是否会上涨方面相当不错。

白线显示了RICS成员对未来三个月的预期，灰色条形图显示了根据全国数据，价格实际变化的情况（按年百分比计算）。就趋势而言，似乎听取经纪人的意见是有益的。

我总是喜欢阅读RICS调查中的评论。本月的评论描绘了一幅略显混乱的图景。

一些代理人认为预算是个坏消息，影响了活动（这可能主要来自与房东和二手房买家有大量业务往来的那些人，他们受到更高印花税附加费的影响。）

其他人则表示，尽管预算并不理想，他们只是很高兴这一切结束了，这在市场上得到了反映。还有人说，今年四月的印花税假期截止日期也在推动活动。

这一切都是有道理的。当然，人们确实想要搬家，经过几年的动荡，可能会有一定数量的潜在交易积压——那些可能在一年前或更早就想搬家但希望有更多明确性的人。

我们现在处于一个抵押贷款利率变得不那么波动的阶段。因此，那些可能一直在推迟交易的人可能觉得再拖下去也没有太多好处。

2025年的房价

那么这一切对2025年意味着什么呢？在我看来，有两个方面值得关注。一个是印花税假期结束的影响。一方面，从长远来看，这不应该造成太大的差异。人们需要购买房屋，而他们能够为特定物业支付的主要因素是银行愿意借给他们多少钱。

然而，由于如今房价如此高，贷款的限制也比2007年前的美好时光要严格，存款需要更大，存钱的时间也更长。如果印花税假期的结束意味着你需要为房子准备更大的首付（因为你的成本增加了），那么这可能会对交易和支付的价格产生影响。

第二个因素当然是前面提到的抵押贷款利率。我在彭博经济学的同事，首席英国经济学家丹·汉森，现在认为英国的“中性利率”——也就是说，英格兰银行在风险重新推动通货膨胀之前可以降到多低——大约是大约3.5%。

这比现在的水平低了不少，但也比英国人口在2008年后习惯的水平高得多。这反过来意味着抵押贷款利率不太可能从这里崩溃。你可能会看到以“3”开头的抵押贷款利率，但可能不会看到“2”（如果你真的看到后者，风险是我们也会处于一种你担心失去工作的经济中）。

总体而言，这意味着我们将看到一些与今年类似的情况。房价低个位数的增长，没有什么特别的，但也没有崩盘。咨询公司Capital Economics现在认为2025年将有3.5%的年增长（所以实际上并不高于通货膨胀）；Pantheon Macroeconomics认为是4%。

问题在于，这确实让我们面临一个长期存在的问题——越来越成为一个发酵的政治痛点——即在某些地区，房价相对于人们的支付能力来说，实在是高得离谱。

根据本周早些时候发布的国家统计局报告，英格兰的可负担性特别糟糕。平均房价与家庭年收入的比率在除前10%（按收入计算）之外的所有英国家庭中都超过五倍。威尔士和苏格兰的相应数字分别为30%和40%。

显然，这主要是由伦敦推动的（在这里，即使是家庭收入最高的十分之一也无法负担平均房价，按照“五年收入”标准来判断），在较小程度上，东南部更广泛地受到影响。英格兰东北部的可负担性更接近于苏格兰或威尔士。

一个愈演愈烈的政治痛点

这将如何解决？政府——像之前的大多数政府一样——希望建造更多的住房。希望它能成功，但a）数量需要比以前更多，b）它们需要位于合适的地区。

归根结底，正如数据所暗示的，最大的问题是英格兰南部的住房。其他地区可能价格昂贵，但考虑到利率的水平，它们并不荒谬。

另一种选择是，更多的人选择在英格兰南部以外定居。这并不是一件坏事——这可能会让政治更加关注于建设区域基础设施——但这也是一个缓慢的过程。

这值得关注。与此同时，我不认为在未来几年住房会变得不再是一个政治烫手山芋。虽然我可以看到不断变化的养老金规则可能仍会诱使一些人转向投资房地产（见斯图尔特最近的文章），但我无法想象政治家们会很快重新接受业余房东。

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我今天早上读了什么

埃隆·马斯克，参观设施。摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数在约8300点持平。富时250指数下跌0.1%，至20940点。10年期国债收益率为4.34%，当天有所上升，但与其美国同类产品持平。法国和德国的收益率也略有上升。

黄金下跌0.3%，至每盎司$2,710，油价（以布伦特原油计）上涨约0.1%，至每桶$73.50。比特币下跌0.2%，至每枚$101,430，而以太坊上涨3.8%，至$3,980。英镑对美元下跌0.2%，至$1.273，对欧元上涨0.1%，至€1.212。

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今日名言

“这些逆风无疑会抑制招聘，税收越高，创造的工作就越少。这不是我们想要的。”

亚历克斯·巴尔多克

首席执行官，Currys

这家电器零售连锁的老板警告说，英国政府最近的预算以及雇主国民保险缴款的上升，特别是对公司的成本产生了影响，。### 给……一个数字，脸色发绿

  • $376亿美元 2024年迄今为止可持续发展挂钩债券的发行量，比2023年全年下降约46%。这些债券与一般的ESG目标相关，而不是特定项目，因而被指责容易出现“绿色洗涤” 并且在欧洲受到更严格的监管影响。

在你离开之前……

我们生活在一个政治和政治干预对市场的影响远远超过2008年前共识、全球化和选民冷漠的时代的世界。因此，请务必阅读我同事阿莱格拉·斯特拉顿的每日通讯，《读报》，以保持更新。

周五需要关注的主要故事包括：

  • 企业新闻相对平静。在经济新闻方面，我们将获得最新的英国消费者信心调查以及10月份的英国GDP数据。

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