全球经济最新动态：美联储、利率与唐纳德·特朗普 - 彭博社

Chris Anstey, Catarina Saraiva

2024-11-07

我叫 克里斯·安斯蒂*，是波士顿的一名经济编辑，今天与卡塔琳娜·萨拉伊瓦一起，我们正在关注选举后的美联储前景。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过*@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里进行注册。

在周四的政策决定之前，降低利率的幅度和速度已经成为美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事们面临的问题。

美国选举结果使这一切变得更加具有挑战性。

许多经济学家认为当选总统唐纳德·特朗普的经济计划具有通货膨胀性，伴随着大幅提高关税和进一步减税，同时限制移民——这些移民在近年来对劳动力供应的贡献非常显著。

金融市场在周三确实反映了这一预期，国债收益率飙升，美元也随之上涨。同样，德意志银行的经济学家表示，美联储首选的核心通胀指标明年可能会在2.5%左右结束，而不是他们之前认为的2.2%，并将在2026年第四季度保持在2.5%。

“这些修正意味着在接下来的两年里，通胀方面的进展将停滞不前，”该团队在周三写道，并警告说，他们尚未准备好进行正式的改变，等待对谁赢得众议院多数席位的明确结果。

高亮的行表示在未来四年内到期的特定角色

来源：美联储

美联储的基准利率历史上保持在高位，当前目标区间的上限为5%，远高于通胀水平，大多数经济学家预计鲍威尔及其同事将会继续放松。在周四普遍预期的25个基点的降息后，预计12月也会再次降息——尽管德意志银行等机构认为有可能会维持不变。

即使在选举之前，关于美联储政策的疑虑也在逐渐浮现。

在9月份利率被削减50个基点后，经济数据表明经济状况比一些人担心的要好——尤其是在统计修正显示家庭收入明显强劲，储蓄率也高于之前的预期。而且第三季度的GDP增长表现强劲。

这一切都引发了一个问题，即经济的速度限制是否有所提高，这暗示美联储的中性利率水平可能更高。考虑到特朗普下的新经济政策展望，这个问题变得更加紧迫。

摩根大通周三在削减2025年降息预测方面处于领先地位，现在预计上半年将累计降息50个基点，而不是一个百分点。野村控股的经济学家现在预计明年美联储只会降息一次，而不是选举前预测的四次。

至于鲍威尔在周四的决策后新闻发布会上可能会说些什么，在一段时间内他一直避免对未来利率的指导，特朗普下的所有不确定性使得他不太可能打破这一模式。

摩根士丹利的经济学家切坦·阿亚在一份报告中指出，如果当选总统特朗普在上任后迅速对中国实施高额关税，那么对全球资本支出和企业信心的间接影响可能比关税本身的直接影响更值得关注，这份报告借鉴了2018-19年贸易战的经验。

他们发现，尽管提议的关税可能更高，但这次对中国的增长打击可能低于2018-19年，因为美国在中国出口中的份额以及中国上市公司对美国的收入暴露都已下降。然后还有政策支持的潜力可以抵消任何经济冲击。