中国主席习近平即使面临60%的关税风险混乱，也更好地为特朗普做好准备 - 彭博社

唐纳德·特朗普和习近平。

摄影师：沈其来/彭博社当唐纳德·特朗普在2018年首次与中国展开贸易战时，北京处于被动状态，不确定如何应对。这一次，习近平主席在斗争中准备得更充分，即使他有更多的损失。

特朗普在周二的选举中赢得了第二个总统任期，他威胁要对中国商品征收高达60%的关税，彭博经济学表示，这将摧毁世界最大经济体之间的贸易。这还不包括拜登政府自特朗普离任以来进一步收紧的先进技术出口管制。

在此期间，中国采取了战略步骤，以确保其更具韧性，并为反击做好准备。关键在于扩大其工具箱，现在包括对关键原材料的出口管制，除了对农产品的关税和可以针对关键美国公司的实体名单。

“从心理上讲，中国在再次应对他时准备得更充分，”曾任解放军高级上校的周波说，他是清华大学国际安全与战略中心的高级研究员。

尽管如此，习近平更希望避免一场可能比第一轮更具破坏性的关税战。中国依赖电动车和电池等商品的出口来支撑受到通货紧缩压力和房地产困扰的经济，而中国立法者本周正在开会制定措施以促进增长。

如果特朗普兑现他的关税威胁，中国当局将需要做更多来帮助经济。高盛集团公司上周表示，对中国的更严格贸易限制可能迫使习近平采取措施以促进国内消费，而这一直是共产党传统上试图避免的事情。

周三，人民币贬值幅度为两年来最大，中国股市下跌，让投资者尝到了特朗普当选美国总统后未来的波动性。离岸人民币兑美元下跌最多达1.3%，为2022年10月以来最大单日跌幅。香港上市的中国股票承受了最大的抛售压力，恒生指数收盘下跌2.6%。

“中国几乎无法对60%的关税进行报复，”法兴银行亚太首席经济学家阿莉西亚·加西亚·埃雷罗表示。“中国将会宣布更大的刺激措施以对抗，以免市场惩罚中国。”

在特朗普的第一任期内，约两年的威胁、关税和谈判以2020年1月签署的协议结束，该协议包括中国承诺购买价值2000亿美元的美国商品，以试图缩小与美国的贸易不平衡。然而，疫情爆发的同时迅速恶化了两国关系，中国从未接近实现目标，因为在疫情期间中国出口激增。

重新爆发的贸易战威胁将对全球贸易造成更大损害。去年，中国公司向美国出口了价值5000亿美元的商品，约占所有出口价值的15%。如果美国对所有或大部分这些产品征收高关税，可能会抹去这些销售，并进一步伤害面临疲弱国内经济和价格下跌的企业。

中国对美国的出口在第一次贸易战期间确实下降

然而，疫情扭转了这一趋势，中国的盈余现在更高了

来源：中国海关总署

根据华盛顿战略与国际研究中心的高级顾问斯科特·肯尼迪的说法，中国官员虽然不想对特朗普的新关税威胁过度反应，但他们也担心显得软弱。他表示，习政府的潜在选项包括针对在中国有大量利益的美国公司、出售美国国债、贬值人民币以及在欧洲和拉丁美洲进行更多的接触。

“他们厌倦了被当作打击靶子，想要反击，”肯尼迪谈到中国时说。“他们准备好与特朗普打交道，并在必要时以火还火。”

中国的一个变数是埃隆·马斯克作为特朗普总统竞选的主要支持者的出现。这位特斯拉公司的亿万富翁首席执行官在中国有广泛的商业利益，这提高了他倡导更温和方法的可能性。特朗普在美国周三清晨宣布胜利时称赞了马斯克。

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但如果贸易战真的爆发，中国将准备反击——而美国的农产品出口可能再次成为首个目标。自特朗普第一任期以来，巴西已加强其作为中国最大大豆供应国的地位，现在也是最大的玉米进口来源，取代了2020年贸易协议中美国对中国出口的大幅激增。在2016年，美国提供了超过40%的中国大豆进口，但在今年前九个月，这一比例已降至不到18%。

美国作为中国大豆供应国的重要性下降

在过去12个月中，中国进口的只有20%来自美国，低于2017年的三分之一

来源：中国海关总署

注：显示HS # 1201的进口情况

中国经济放缓也为北京提供了更多的缓冲，因为其对猪肉的需求——以及用于饲养猪的玉米和大豆——已经下降。这意味着它对进口的依赖性降低，可以更容易地将采购从美国转向其他国家。

“中国的报复措施毫无疑问，”周小明，一位北京智库的研究员，十年前曾担任中国驻联合国日内瓦代表团的副代表。“容易成为目标的包括玉米和大豆。与2018年相比，中国在采取反制措施方面处于更有利的位置，因为中国已经将巴西发展为可靠的替代供应来源，并能够减少从美国的进口。”

巴西现在是中国最大的玉米供应国

在过去一年中，美国提供的中国进口量不到13%

来源：中国海关总署

注：显示HS # 1005下的玉米进口情况

然而，与此同时，中国可打击的明显目标较少。中国从美国的进口量已从2021年的高峰下降，北京已经多年没有签署购买新的波音公司飞机的合同，这意味着它可以施加的威胁减少了。除了贸易关系的减弱外，美国和中国之间的直接投资联系也在缩小：根据联合国的数据，去年中国在美国的投资存量比2019年的高峰下降了28%。

这引发了中国可能寻求贬值其货币的可能性，从而使出口更便宜。虽然中国最后一次正式贬值是在2015年，但在2018年中至2019年中的第一次贸易争端期间，当局允许人民币贬值至接近7.2兑美元，使其出口更便宜，并为特朗普的关税提供了一定的缓冲。

目前，中国货币的水平大致相同，但允许其进一步大幅下跌可能会惹恼世界其他贸易伙伴，他们可能会对中国商品征收自己的关税。廉价钢铁的涌入已经促使各国提高对该金属的壁垒，这可能会在一般贸易战中扩展到更多产品。

美国在中国贸易中的重要性已在下降

对美国的贸易依赖降至中国加入WTO之前的最低水平

来源：中国海关总署

注：2024年的数据截至9月。

习近平的新工具之一是出口管制，美国已频繁对中国实施此类措施。去年，北京限制了镓和锗的海外销售，这两种金属广泛用于芯片制造、通信设备和国防工业。中国现在可能寻求对美国在战略技术中所需的关键原材料施加限制，例如在某些半导体设备中使用的锑。

中国现在也有了更正式的程序来制裁外国公司。9月，当局表示中国将开始对PVH公司进行调查，该公司是Tommy Hilfiger和Calvin Klein的母公司，因未使用来自新疆西部地区的棉花，而该地区因人权问题而受到美国的贸易限制。根据《金融时报》，北京还制裁了一家向台湾供应的美国无人机公司，阻止其在中国购买零部件。

最终，中国更希望与特朗普达成协议。根据北京中国与全球化研究中心创始人王辉耀的说法，未来的总统已经表示他愿意接受中国在美国的投资，这可能为某种协议奠定基础。

“特朗普是一位务实的政治家，专注于解决具体问题，”王说。“中国在电动车和绿色技术方面具有超级领先优势，”他补充道。“中国公司有巨大的机会可以帮助美国再次伟大。”

尽管如此，北京认识到中国必须寄希望于最好的结果，同时为最坏的情况做好准备。如果特朗普想兑现那些极端威胁，这将对美国造成伤害并提高美国消费者的价格，实际上没有太多选择。

“我们谈论了很多中国可以做些什么来准备这种情况，但最终实际上没有太多可以准备的，”曾任中国商务部顾问的涂新泉说，他现在是北京对外经济贸易大学中国WTO研究院的教授和院长。

“没有灵丹妙药，”他补充道。“我们只能在问题出现时应对。”