英国预算：财政大臣瑞秋·里夫斯的税收计划本可以更糟 - 彭博社

一个工作的人。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社欢迎订阅获奖的《精华财务》通讯。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这对您的财富意味着什么。

并没有想象中那么可怕

“本来可以更糟。”我认为大多数私人投资者在这次预算中会有这样的感觉。在这一点上，您不得不承认财政大臣瑞秋·里夫斯管理了相当不错的预期。

她成功推动了一项预算，其中包括以下内容：

• 资本利得税（CGT）从10%一夜之间上调至18%，从20%上调至24%，分别适用于低税率和高税率；
• 从2026年起，对之前在两年持有期后免税的AIM股票引入20%的遗产税（IHT）；
• 从2027年起（他们需要就如何进行进行咨询），遗产税也将适用于确定缴款养老金（以及某些确定福利死亡福利的元素）；
• 年度ISA免税额的冻结延长至2030年，遗产税门槛的冻结也是如此（这确实自2009年以来就一直存在，所以并不算太大惊喜）；
• 以及现在对业余房东的传统惩罚——第二套房的印花税附加费现在为5%，而不是3%。

她做了所有这些——然而投资者（也许不是房东，或者那些大声反对规则变化的非居民）大多数感到松了一口气。为什么？

好吧，这就是她没有做的事情。她没有对养老金做任何其他事情，比如减少税收减免或削减免税一次性付款。她没有搞一些像对ISA设定终身上限这样愚蠢的事情。资本增值税的上涨远低于预算前被炒作的最坏情况。我可以继续说下去，但你明白我的意思。

这并不意味着我们毫发无损。绝对不是。我们今天早上第一时间录制了本周的播客（请留意今天晚些时候发布——苹果用户可以在这里订阅，或者直接使用你喜欢的播客提供商）在彭博社总部，公平地说，语气并不是特别乐观。

长话短说，财政大臣正在增加大量税收，同时也借入相当一部分资金，用于公共服务，希望能够通过当前的后疫情积压来推动这些公共服务，这将有助于更广泛地支撑经济增长。

你会注意到，征税、借款和支出都发生在改善和增长的部分到来之前。因此，正如财政研究所所说，这是一个“赌博”。有关更多细节，请参见我同事Phil Aldrick的文章。 如果你想听我发发牢骚，就继续往下读。

政治与良好政策

预算中最令人沮丧的部分是政治和表现方式继续妨碍良好政策的实施。

财政大臣注定要提高税收，并且要以相当显著的方式提高。正如我们昨天讨论的那样，如果你想筹集大量资金，只有少数几种税收符合这个要求。

最简单的选择是取消保守党政府最近做出的员工国家保险缴款（NICs）减免。这只是简单地重置了时钟。这对工资收入者来说并不理想，但你只是取消了他们最近获得的涨幅，从管理的角度来看，对其他人来说也很简单。

最公平的选择是通过提高基本所得税率来筹集资金。这将影响到工人和非工人，并且有助于很好地扩大税基。

另一个选择是通过增值税来筹集资金。这是最不“进步”的选择，尽管最糟糕的影响可以通过社会保障系统来抵消——也许通过将增值税设为统一税率，从而消除对“蛋糕”定义的持续法律税务争斗来节省资金。

但不行。纯粹是因为需要假装履行一个竞选承诺——任何有半分脑子和/或能够阅读预算责任办公室对此事看法的人都意识到这个承诺反正已经被打破——我们得到了雇主国家保险缴款的大幅增加。

雇主国民保险费的税率不仅从13.8%上升到15%，而且开始征收的收入水平也从£9,100降至£5,000——例如，一名年薪£9,100的员工现在雇佣成本将增加£615。因此，如果你雇佣了很多兼职、低薪的员工，你的国民保险账单将会大幅上升。

或者以更接近全国平均工资的例子——一名年薪£36,000的员工现在雇佣成本将比之前多出超过£900。这就是明年的加薪。

英国财政责任办公室估计，这一增长中大约四分之三将以较低的“实际”（扣除通货膨胀后的）工资形式转嫁给员工。此外——与其他三个选项不同——这是一个专门且仅影响私营部门的变化。公共部门将免受这一变化的影响。

这感觉像是一个充满意外或至少是意外后果的举动——从相对于之前基线的失业率上升，到对自动化投资的增加，再到对某些行业施加更大压力，以及促进薪资牺牲计划的使用，从而增加养老金贡献。

其中一些副作用甚至可能是受欢迎的。但似乎不幸的是，里夫斯感到有必要冒险面对这些意外后果，而不是采取更直接的路线。

无论如何。请关注播客，同时，去了解一下你的雇主（如果你有的话）是否提供薪资牺牲。这可能是你明年获得加薪的最佳希望。

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我今天早上读了什么

• 今天可能认为自己相对幸运的另一个群体是 私募股权经理。但他们应该保持警惕， 克里斯·休斯警告说。
• 一次去 一家高档、只接受现金的餐厅 让霍华德·蔡-欧安，我的美食文化顾问，质疑 他与金钱的关系。
• 人工智能将在经济中产生非常不均匀的影响，泰勒·科文警告说。 这是他对不同部门将如何开始受到影响的粗略看法（他谈论的是美国，但我认为这在这里也适用）。

“我恐怕不能让你用我的照片来说明又一个关于人工智能的故事，约翰。”### 午间市场

观察更广泛的市场——FTSE 100指数下跌0.7%，约为8,100。FTSE 250指数下跌0.7%，为20,540。黄金下跌0.5%，每盎司2,770美元，油价（以布伦特原油计）上涨约0.8%，至每桶73.10美元。比特币下跌0.9%，每枚72,170美元，而以太坊下跌1.5%，至2,640美元。英镑对美元上涨0.1%，至1.298美元，对欧元上涨0.1%，至1.192欧元。

关注 今日英国市场 以获取最新的新闻和分析，这些都会影响市场。

今日名言

“我告诉人们，葡萄酒行业发生的事情现在正在单一麦芽中发生。”

桑吉夫·班加

国际业务总裁，Radico Khaitan有限公司。

印度正在进入单一麦芽市场。### 给高飞者一个数字

• 50% 对私人飞机用户航空旅客税的增加在昨天的预算中被征收。

在昨天的预算中。

在你离开之前…

我们生活在一个政治和政治干预对市场的影响远远超过2008年前共识、全球化和选民冷漠的时代的世界。因此，请务必阅读我同事阿莱格拉·斯特拉顿的每日通讯，阅读摘要，以保持更新。

周五需要关注的主要故事包括：

• 在经济新闻中，我们将获得Nationwide关于英国房价的最新报告。
• 在企业新闻中，英国是一个安静的日子，但在美国，石油巨头埃克森美孚和雪佛龙等公司的更新即将发布。

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