德国“陷入危机”，柏林面临视野缺失 - 彭博社

Chris Anstey

2024-08-28

我叫克里斯·安斯蒂，是波士顿的一名经济编辑，今天我们将关注德国的经济困境。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收这份通讯，可以在这里注册。

在过去十年左右的时间里，欧洲中央银行的首席官员在德国遭到了抨击。

前总统马里奥·德拉吉被德国畅销小报称为德古拉，或“德拉吉拉，”因为他抽走了家庭储蓄的利息。同一份报纸《图片报》称他的继任者克里斯蒂娜·拉加德为“通胀女士，”因为她的货币政策过于宽松，导致价格飙升——重创了德国的购买力。

考虑到这一背景，讽刺的是，尽管欧元区的利率已经回到欧元危机前的水平一段时间，但并没有出现任何因储蓄收益增加而引发的消费浪潮的迹象。

事实上，最新的GDP数据周二显示，私人消费在第二季度收缩，导致经济产出整体下降。

这表明，利率设置可能并不是德国面临挑战的真正原因。来自俄罗斯的廉价天然气进口的结束对这个最大的欧洲经济体的工业基础造成了冲击。

除此之外，过去二十年来，该国遭受了政府缺乏远见的广泛影响。1990年代因统一而引发的投资热潮早已耗尽，早本世纪的劳动改革成果也是如此。

现在，几乎意识形态上的对平衡联邦预算的支持使经济没有人掌舵，无法制定增长的路线。

“财政政策受到宪法债务刹车和政治停滞的严重限制，”花旗集团的经济学家，包括贾达·吉亚尼在周二的一份报告中写道。Ifo研究所的主席克莱门斯·福斯特——欧洲领先的研究机构之一——在前一天更直言不讳地指出：

“德国经济正日益陷入危机。”

数据显示，这并非夸大其词。根据上周发布的一项调查，德国新企业的设立意愿刚刚创下历史新低。而且，回到经济统计数据：德国上个季度的实际GDP仅比五年前大0.4%。

调查显示与潜在新企业创始人的会议减少

来源：DIHK德国工商会

“我们需要消费者和投资者的信心提升——这需要政策转变，”Fuest辩称。“我们需要更强的投资激励。大多数是关于结构改革，更具扩张性的财政政策，”他说。

Fuest还补充了一点：“宽松的货币政策。”

或许欧洲央行并没有那么有害。

政策制定者常常强调美国国债的深度和流动性是美元在全球主导地位的关键支柱。一个新论文给出了其对联邦政府的好处的具体数字。

根据财政部的数据显示，几乎 $9000亿的美国政府债务平均每天在交易，这意味着这是一个非常流动的市场，买卖双方可以相对轻松地执行他们的订单。国债还可以广泛用作金融合同中的抵押品。

来源：管理和预算办公室

这两个因素提供了“便利收益”，使政府每年节省相当于约0.7% GDP的利息支付，考虑到总债务占GDP的120%，根据包括多伦多大学的Jason Choi在内的四位经济学家的研究。“总体而言，美国在全球金融市场的地位对债务可持续性至关重要，”他们写道。