德国经济：奥拉夫·肖尔茨未能推动经济起飞 - 彭博社

奥拉夫·肖尔茨

摄影师：Oliver Bunic/Bloomberg德国无法实现有意义的增长，这给经济的长期前景以及总理奥拉夫·肖尔茨领导下的三个执政党的政治希望蒙上了阴影。

上周，商业信心急剧下降，周二的数据可能显示第二季度国内生产总值几乎没有增长，长期以来被视为欧洲经济增长引擎的国家越来越像是一个累赘。商业信心。

在肖尔茨上任以来的10个季度国内生产总值数据中，超过一半显示几乎没有增长或萎缩。

肖尔茨领导下的德国经济停滞不前

来源：Destatis，彭博经济学家调查

德国薄弱之处在于长期支撑出口导向增长的制造业基础。

甚至在新冠疫情爆发之前，由于唐纳德·特朗普的第一任总统任期和与中国的紧张关系恶化，德国出口商蓬勃发展的全球贸易环境已经开始恶化。从俄罗斯进口廉价天然气的结束对企业造成了重创，尤其是在能源密集型行业。

“人们仍然希望有一天，我们从中获益良多的全球化世界会回来，”联合投资的高级经济学家桑德拉·埃布纳说。“这是不可能的——我们极其难以适应这一现实。”

德国的汽车制造商，作为经济过去成功的中流砥柱，也在努力弥补失去的地盘，因为他们面对中国在生产电动汽车方面的领先地位，以及在他们的国内市场，淘汰燃油车的进程正在倒退。

“德国新注册车辆中只有12%是电动的 — 去年超过20%”，奥斯特法利亚大学汽车经济学教授海伦娜·维斯伯特说。

该国工业巨头的最新财务业绩描绘了类似的画面。巴斯夫的收益在化学业务价格下跌后下降，梅赛德斯-奔驰集团在前景低迷和中国市场激烈竞争的背景下削减了关键利润预期。大众汽车 — 已经被迫调低了展望 — 将在周四报告收益。

德国永无止境的危机模式

来源：Ifo、标普全球、德国联邦银行

注：舒尔茨于2021年12月8日成为总理

经济困境的根源不仅仅是周期性波动 — 据彭博经济学研究显示，预计工业活动7%的一半缺口是结构性的。

尽管存在这样的困境，一些观察家曾暗示最坏的时期可能已经过去。去年十月，贝伦贝格经济学家霍尔格·施米丁格表示，德国工业低迷可能接近谷底。但随着第二季度的来临，工业仍然陷入困境。

四月份，Ifo研究所表示经济正在稳定，但全球经济复苏并没有帮助德国制造商 —— 这一结果被描述为“令人困惑”。事实上，当时生产再次下降，并在五月进一步下滑，达到四年来的最低水平，Ifo首席克莱门斯·富斯特上周告诉彭博电视台，德国的整体前景“相当暗淡”。

观看：Ifo研究所所长克莱门斯·富斯特于7月25日在彭博电视台上的访谈。

“我认为这是技术僵局的责任，”德国经济研究所经济学家马丁·戈尼格说道。 “我们不能再投资于旧的化石燃料技术，但我们还不知道应该投资于哪种新技术。如果我们能克服这一点，德国肯定能再次成为欧洲的领导者。”

非能源通胀的放缓和持续的工资增长可能为情绪提供一些支持，正如上月施尔茨领导的政府在艰难谈判后设定的2025年预算计划可能提供支持一样。

但目前似乎没有任何这些传递到消费者，上周四Ifo研究所密切关注的商业信心指数显示服务业下降，这往往会跟踪国内消费。

德国经济复苏的反复延迟对陷入困境的总理来说是一个不祥的迹象，他上周 确认他计划明年竞选连任。

周二第二季度GDP数据预期：
* 数据将在当地时间上午10点发布 * 上一季度：+0.2%（环比） * 第二季度经济学家中位数预期：+0.1% * 范围：-0.1% 到 +0.3% * Bloomberg经济学现在预测：+0.1%

本月早些时候，政府采纳了一项增长计划，旨在让国家重回正轨。该计划包括加强私人和公共投资、加快可再生能源的扩张、为公司提供额外的税收减免以及鼓励人们延长工作时间。政府还将延长对制造商电费的减免，并加快削减繁文缛节的努力。

但在2025年9月的大选之前，选民不太可能感受到这些影响。随着总理所领导的社会民主党在民意调查中落后，德国经济的困境很可能成为他的遗产的一部分。

这也助长了德国欠发达东部各州极端主义的支持。今年9月将在东部举行三场州选举，极右翼AfD和极左翼BSW都有望在反移民和亲俄罗斯的平台上取得进展。

Bloomberg经济学的看法…

“各个行业的情绪低迷表明德国经济难以获得动力。令人担忧的是，商业信心不仅在工业领域下降，其中复苏看起来日益遥远。在服务业中也有所下降，尽管起点较高。我们仍然认为，年底的增长可能略高于前两个季度。但我们对近期预测的下行风险明显增加。”

—经济学家Martin Ademmer。有关完整说明，请点击这里

除了不利的地缘政治气候外，德国还面临着劳动力减少、官僚主义和对经济脱碳政治方向的不确定性。

由于所谓的债务刹车，政府借贷的自我限制意味着公共支出在解决该国长期经济问题方面几乎没有余地。

“在许多领域投资太少，”德意志银行资产管理公司股票基金经理Sabrina Reeh表示。“摆脱这一点，加大基础设施和数字化投资可能会产生非常有益的效果。”

阅读更多关于德国的内容：
尽管德国陷入困境，朔尔茨仍坚持连任计划德国商业预期下降，加剧复苏担忧德国工业受到永久性打击，BE研究显示