私人信贷深入风险墙街正在逃离 - 彭博社
Ellen Schneider
私人信贷基金正在寻找更多交易，因为杠杆收购变得稀缺。
摄影师：Jin Lee/Bloomberg
吉姆·米尔斯坦
摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg私人信贷行业规模达1.7万亿美元，正努力将自己转变为世界上的新银行，并且对向负债公司放贷的风险表现出越来越大的容忍度。
最近，这意味着想出稳定那些在第三年高利率下摇摆不定的公司的办法。对于一些借款人来说，低联邦储备利率的开始，预计将在九月开始，可能来得不够快。受到压力的借款人发现与公开市场接触变得更加困难，这让他们寻求私人放贷人的临时措施。
“联邦储备局未进行利率削减开始影响了那些知道他们必须进行再融资并希望利率削减会成为一个有利因素的企业，” Lazard的全球资本解决方案负责人蒂姆·多纳休说。“当涉及到更具传奇色彩的信用时，公共信贷投资者通常会退缩。”
私人信贷基金正在寻找更多交易，因为他们的主要业务杠杆收购变得稀缺，而他们可以预期在最大交易上收取的利差已经降至最低。提供临时资金是私人放贷人保持他们已经习惯的卓越回报的一种方式。
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以健康数据和分析为主要服务对象的Health Catalyst。它从Silver Point Finance获得了2.25亿美元的信贷额度，其中包括1亿美元的延迟提款贷款。
Carestream Dental Inc.最近接触了私人放贷人，试图筹集新的债务作为一项庭外重组提议，彭博社报道。 Gopher Resource，一直深陷诉讼责任和其他问题，也联系了直接放贷人。 Carestream Dental和Gopher的官员无法提供有关其融资计划的更新。
延迟提款安排使借款人在交易完成时获得贷款的全部金额，并有选择在以后的日期借款。
这种借款-现在，付款-以后的交易正在蔓延。付款方式为利息资本化的债务，允许借款人用更多的债务支付利息。在更多交易中出现的一种有争议的做法是“合成PIK”，它让公司推迟利息支付而不将贷款称为PIK。
“大额现金支付不给你喘息的机会，”Reed Smith LLP的合伙人David Hayes说。
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可以肯定的是，并非每笔交易都有可能签署。当他们遇到希望渺茫的公司时，私人信贷基金会放弃。
例如，《灵魂的鸡汤娱乐公司》，这家自助书籍供应商兼DVD租赁公司《Redbox娱乐公司》，寻求优先股和债务筹集等其他选择。该公司最终于上个月申请破产。
阿里克斯合伙人、管理董事、美洲重组与重建联席主管埃里克·科扎表示，短期疗法可能无法帮助面临根深蒂固绩效问题的公司。他的公司专注于表现不佳的私人信贷贷款，进行快速、低调的重组。
在Vista Equity Partners支持的技术学习平台Pluralsight Inc.进行资产转移后，放贷人也提高了警惕。一些人已经在最近的交易中关闭了漏洞。
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“这些保护在这类交易中至关重要，”科扎说。
交易
- 印尼巴克里集团控制的PT Visi Media Asia正寻求将其债务与一组私人信贷基金延长至长达30年，作为一项重组提议的一部分
- 中国开发商合生创展控股有限公司已经获得了贷款到期延长，该贷款支持了在香港一栋办公楼内购买部分商业房地产空间的交易
- 私募股权公司Andera Partners SCA正在就购买法国艺术品物流专家Andre Chenue SA的股权进行谈判。预计该交易将通过私人信贷基金经理Pemberton提供的债务包来融资
- Blue Owl Capital Inc.正在深入火热的私人信贷市场，与信贷经理Atalaya Capital Management达成交易，后者管理着超过100亿美元
- Ares Management Corp.正处于收购香港102亿港元项目贷款的多数股权的最后阶段，该贷款支持香港豪华公寓项目The Corniche
- 由淡马锡控股私有的资产管理公司Seviora Holdings计划购买私人信贷基金ADM Capital
- 贝恩资本已经获得约27亿美元的融资，以支持其收购Envestnet Inc.
| 更多关于私人信贷交易 |
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| 来源：彭博社彭博新闻正在追踪全球私人信贷公司发起的企业贷款，详见《私人信贷贷款监控》。订阅《私人信贷周报》，获取有关1.7万亿美元市场的更多新闻和分析。 |
筹款
- 私人信贷公司Oak Hill Advisors和One Investment Management正在最新一轮基金经理之间的合作中联手。两家公司将为新合资企业提供资金，共同划拨高达50亿美元的可投资资本
- 澳大利亚最大的养老基金之一Rest已向Metrics Credit Partners的房地产私人信贷基金投资了4亿澳元
职位变动
- 华尔街平均收益委任Jeffrey Perlman 为首席执行官，接替将成为董事长的Chip Kaye，后者将与Tim Geithner一起担任董事长
- Elliott投资管理公司已从Marathon Asset Management聘请Jordan Bryk，以加强该公司的私人信贷工作
- 专注于信贷的管理董事Vidyasagar Pulavarti已离开阿波罗全球管理公司
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Jim Millstein，古根海姆证券联席主席和前美国财政部官员，制定了一个计划，在美国建造数百万套额外住房。
在Odd Lots播客的采访中，Millstein提出了一种利用房利美和房地美这两家政府支持企业（GSEs）独特能力的新方法，以推动负担得起的公寓和其他多户项目的生产。