英国股市看起来便宜的另外四个原因 - 彭博社

树莓派不算，2024年英国的IPO仍然寥寥无几。

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg英特尔总部位于加利福尼亚圣克拉拉。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

英国股市继续看涨的理由

我不能让富时100指数再创新高而不发表评论，所以让我们开始吧。Schroders团队给我寄来了一份来自英国股票经理Graham Ashby的便条，其中列出了四个“逆向指标”，表明英国的涨势还有待继续。

常规读者大致了解其中大部分，但值得重申。市场在绝对和相对方面都很便宜（即与其他市场相比）。市场的持续萎缩，一方面是因为公司被收购，另一方面是因为它们正在购买自己的股票。

然后是我们的养老基金大规模的撤资。我们之前提到过这一点，但与其他国家相比，这一点确实引人注目。例如，在澳大利亚和意大利，养老基金将大约40%的资金投资于本国股票市场，远远超过它们相对于国际市场的规模。对于日本，这一比例接近50%。

相比之下，英国养老基金只有不到3%的资金投资于国内上市股票。简单来说，从这里开始唯一的出路就是向上（特别是随着定义缴费自动入职养老金逐渐取代定义利益养老金作为新资金的主要来源）。

最后，阿什比指出，首次公开募股（IPO）仍然稀缺（尽管看到一个本土成功故事有望在此上市）。这增加了对伦敦资本市场的焦虑，但也是一个好迹象，因为新上市活动往往会聚集在市场顶部而不是底部，原因是显而易见的。

总的来说，尽管最近高点频现，情绪发生了转变，但很难说英国的热情过度了。（甚至在这份通讯之外几乎没有引起特别的注意。）

有一个市场小知识要分享：如果富时100指数今天再创纪录收盘，那将是它在一个月内第12次创下新高。根据潘姆尔戈登的西蒙·弗伦奇的说法，自1984年以来这只会是第二次发生。如果它成功了，我会告诉你的。

并且一定要订阅Merryn Talks Money播客。我们刚刚在制作本周的节目（周五发布），梅琳的嘉宾对英国个别股票有很多看法 —— 你不会想错过这个。如果你是苹果用户，请在这里订阅，或者在Spotify这里，或者在你获取播客的任何地方订阅。

来自铜市的一课

英国资源集团有限公司和英美矿业公司的传奇故事仍在继续。我的同事哈维尔·布拉斯一直在关注这个故事 — 这是他最新的文章。然而，今天引起我的注意的是铜价（当然，这也是英国资源对英美矿业感兴趣的原因所在）。

许多评论员认为，这种金属已被视为新的石油，因为它对全球经济的电气化至关重要[。最近几天，铜价一直在飙升，更像是一种热门股票（在这里分享您的观点！）或者是一种喜剧加密货币，而不是一种关键原材料。](https://www.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_04_29_719599)

到底发生了什么？长期情况可能是看涨的，但在过去几天里，它肯定不会突然变得更加看涨。根据我的同事对大宗商品市场的报道，这完全是由于空头挤压。

就我所了解的情况（请原谅我，作为一个非大宗商品交易员的专业读者），似乎许多交易员押注中国价格（在那里价格疲软）和美国价格之间的差距会缩小。但这并没有发生，现在他们不得不平仓美国的空头头寸，推高价格。

正如Mark Cranfield在Markets Live博客上所说，“这些情况通常会随着恶劣的下跌而逆转。”显然，没有水晶球，这并不一定会削弱长期的牛市观点。但这是一个有用的提醒，说明无论你是多么看涨或看跌，都不应该被诱惑进行大宗商品价格的日内交易。

发送任何反馈、意见或问题至[email protected]，我会打印最好的。如果你是通过朋友或同事转发的这封电子邮件，在这里订阅以获取你自己的副本。

我今天早上读的内容

• 如果你还没有听这周的Merryn Talks Money播客，现在就下载吧 — 作者和学者Alex Edmans解释了ESG研究、CEO薪酬和母乳喂养之间的联系。（说到后者，这篇来自美国的故事确实让人大开眼界，讨论了文化上的相似和不同）。
• BHP对竞争对手Anglo American的收购要约已经引发了目标公司的彻底重塑。无论接下来发生什么，这家矿业公司都将永远不同，Javier Blas说。
• Merryn和我在播客中多次提到利率可能不仅会更高更长时间，而且可能会永久更高。很高兴看到彭博观点的Allison Schrager同意我们的看法。

“回到0%？在我的眼皮底下不可能。”摄影师：Samuel Corum/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨0.3%，约为8,450点。富时250指数上涨0.4%，约为20,670点。黄金上涨约0.3%，报每盎司2,370美元，而原油（以布伦特原油计）下跌约0.2%，报每桶82.20美元。比特币上涨约1.7%，报每枚62,610美元，而以太坊上涨0.3%，报每枚2,900美元。英镑对美元上涨约0.2%，报1.261美元，对欧元下跌0.1%，报1.165欧元。

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每日名言

“我对投资者的建议是，不要将过去10到15年的策略用于未来的10到15年。”

Nir Bar Dea

布里奇沃特投资公司首席执行官

在卡塔尔经济论坛上发表讲话时，这家对冲基金巨头的老板警告投资者不要在地缘政治逐渐成为全球市场的一个更大因素的时代过于自信。更多### 浪费时间的数字

• 798年 在2022/23财政年度，打给英国税务局HMRC的电话者总共花在等待中的时间。更多

在您离开之前…

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周四需要关注的主要新闻包括：

• 在经济新闻方面，美国失业救济申请的每周更新已经发布。
• 在企业新闻方面，包括食品生产商Premier Foods和航空公司EasyJet在内的公司将发布更新。

不要错过 《In The City》播客。 每周，彭博的Francine Lacqua和David Merritt将带您走进伦敦金融城的幕后。

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英特尔公司计划裁员数千人，以降低成本并资助一项雄心勃勃的努力，以摆脱盈利下滑和市场份额损失。

据熟悉该公司计划的人士透露，裁员计划可能在本周早些时候宣布，他们要求匿名，因为信息尚未公开。英特尔计划在周四报告第二季度财报，目前拥有约11万名员工，不包括被剥离的部门的员工。

首席执行官Pat Gelsinger正在大力投资于研发，旨在改进英特尔的技术，并帮助其重返半导体行业的显赫地位。在Gelsinger的前任领导下，英特尔曾经占据主导地位，但随着竞争对手，如美国微设备公司，迎头赶上并夺取市场份额，英特尔的地位已经受到侵蚀。一位英特尔发言人拒绝置评。

英特尔股价周三美国纽约时间下午12:13上涨了1.8%。

其他芯片制造商，尤其是英伟达公司在开发适用于要求严苛的人工智能相关任务的高利润半导体方面已经走在了前面。英特尔也在应对其主要业务——运行笔记本电脑和台式电脑的芯片的需求不稳定。

盖尔辛格相信英特尔可以改进其技术，于是制定了一个计划，建立工厂为其他芯片制造商生产半导体。上周，英特尔聘请了来自美光科技公司的纳加·钱德拉塞卡兰担任首席全球运营官，负责公司的整体制造工作。

英特尔在2023年将其员工人数减少约5%，截至年底为124,800人，此前宣布了裁员计划，计划从2022年10月开始实施。公司还在其他领域减缓了支出。公司预计这些成本削减将在2025年节省高达100亿美元。

分析师预计，英特尔将报告第二季度收入与去年同期持平。2024年下半年增长将逐渐加速，全年总销售额将增长3%，达到557亿美元，根据华尔街的估计。这将是自2021年以来首次年度收入增长。

Meta平台公司报告称第二季度销售额超出预期，证明了该公司在人工智能投资方面正在帮助其销售更多定向和个性化广告。

这一进展推动了社交媒体公司的股价在周三晚间交易中上涨，这将为首席执行官马克·扎克伯格争取更多时间，用于投资更具前瞻性的产品。在向投资者和分析师发表讲话时，他大部分时间都在阐述Meta推进大型语言模型的计划，这些模型将为人工智能聊天机器人提供动力，并赞扬公司的人工智能智能眼镜和虚拟现实头盔。