英国政府想要你的养老金 - 彭博社

John Stepek

杰里米·亨特准备接管您的养老金。

摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对您的资金意味着什么。*

争夺您的养老金基金

您的养老金之战正在加剧。包括财政大臣杰里米·亨特和他的工党对手瑞秋·里夫斯在内的政客希望将更多的英国（即您的）养老金储蓄资金注入英国公司的资金中。

涉及的强制程度因发言的政客或游说者以及他们所面向的观众而异。但正如梅琳和斯图尔特在不同专栏中指出的那样，政府和城市视您的储蓄为他们的机会。

顺便说一下，这是那些专栏的链接。

斯图尔特 — 让英国再次伟大的风险可能导致养老金灾难

梅琳 — 政府是否可以支配您的养老金储蓄？

您应该都读一读，但正如标题可能暗示的那样，我的两位非常聪明的同事对这个想法都不是特别热衷。而且 — 剧透！ — 我也不是。

这个问题周围有很多迷雾，我想利用今天的通讯来试图消除其中的一些。同样，我知道我的一些读者对此了解比我更多 — 你们也是一群聪明的人 — 所以如果您认为我漏掉了需要加入这次讨论的重要内容，请写信至[email protected]投诉。

英国养老金的三种类型

让我们退后一步。在“宏观”层面上，英国基本上有三种不同类型的养老金（你马上就会明白为什么我说“三”而不是“两”）。

第一种是公司确定福利养老金计划。这是指你在私营部门工作，雇主承诺在你退休时支付你最终工资的一部分（与你的服务年限有关），与通货膨胀挂钩，尽管可能不是全额。你可能会做出贡献，但这些贡献不会影响最终的权益 —— 只要公司解决这个问题即可。

第二种是公共部门确定福利养老金计划。你在公共部门工作，政府承诺在你退休时支付你最终工资的一部分（或者最近的你的终身平均工资），取决于服务年限。同样，它是指数链接的。

你必须自己做出贡献，但同样，这些贡献不会影响最终的权益。除了地方政府养老金计划是完全资助的外，公共部门养老金计划是由现行税收支付的。

第三种是确定性缴费计划。如果你今天在私营部门工作，几乎可以肯定你拥有这种类型的养老金（这就是你的自动入会计划正在支付的）。在这种情况下，假设你一直选择加入（你几乎肯定应该这样做），那么你每个月都要将一部分工资存入养老金，你的雇主也会匹配这部分存款。

然后，希望养老金中的资金增长到足以在最终退休时支持您所期望的生活方式。这需要您承担所有的投资风险，更不用说试图确保实现这一目标的行政负担了。哦，如果您想要指数链接，您将不得不自己解决这个问题。

如果可以选择，您更愿意选择哪一个呢？如果您有任何理智，我知道你们这些人会选择DB选项之一。这些选项将所有风险都放在公司或纳税人身上，而您则可以从知道退休时会得到什么的确定性中受益。

不幸的是，随着时间的推移，第一个选项几乎完全关闭，除非您已经从中受益。我认为还有一家大型上市公司（Croda International Plc）仍然提供对新参与者开放的DB计划。

是什么导致了企业DB计划的消亡？一系列因素共同作用，罗伯特·麦克斯韦尔的盗窃（1991年）、戈登·布朗的股息税突袭（1997年）以及会计准则FRS 17（2000年）都发挥了作用。但是，这些因素的综合作用使私营部门公司提供DB养老金变得越来越繁重，因此他们停止提供这些计划。

DB计划购买债券有很好的理由

现在，您可能会对所有这些感到恼火，是的，我也想拥有DB养老金。但这不是我们今天讨论的内容。

目前在政治领域出现的另一个问题是，有人认为英国在投资方面变得相当迟钝。

在这方面的一个标志性统计数据（也是一个我自己经常提到的数据）是，DB养老金基金的资产从上世纪90年代中期的大约一半投资于英国股票，到如今不到2%。

但这是有充分理由的。请记住，这些是公司养老金基金，绝大多数现在已经不再接受新成员。我不是精算师，所以请原谅我在这里的任何过度简化，但由于没有新的未来员工加入，这些养老金基金基本上现在包括一大笔日益简单计算的未来责任。

这些养老金基金背后的公司现在想要做的是在投资方面尽可能少地承担风险，并且最好让这些基金足够充足地融资出售给保险公司来管理，这样就可以从公司账目中摆脱它们。

简而言之，对这笔资金来说，继续持有低风险债券以匹配未来的责任是有道理的。

（此外，戈登·布朗在1997年进行的上述税收袭击 —— 这是对诺曼·莱蒙特在1993年所做的类似行为的更残酷版本 —— 意味着不再有任何激励来偏爱英国股票而不是海外股票，它也减少了股票相对于债券的吸引力，所以如果你想知道发生了什么变化，那就是一个被低估的罪魁祸首）。

混淆两个不同问题

好的，我们已经确定私营部门养老金只想购买债券，然后悄悄地摆脱这些责任；而公共部门养老金实际上并没有任何资金支持（除了地方政府计划和其他一些我们现在不深入探讨的混合型计划）。

所以，这让我们将目光投向了DC养老金，作为所有这些对于将资本引导到英国增长使命的新热情的主要目标。

你能看到我们是如何将两个问题混为一谈，提出一个几乎肯定只有特定政客和游说者群体受益的狡猾计划吗？

英国长期以来一直存在一个问题，即将小公司培育成大企业的问题。这并不能解决这个问题。

至于养老金问题——直接领取计划（DC）方案肯定不如最终工资计划（DB）方案吸引人。它们将所有风险和所有规划问题都转嫁给持有者。正如我的广播同事卡罗琳所说，理查德·苏纳克希望我们都变得更擅长数学，这并不奇怪，我们需要它来规划我们的退休。

然而，自动入股至少有助于解决提供问题。而且，强制将部分资金投入到资助英国某一类别公司——无论是公共还是私营公司——并不会有所帮助。政府误分配资本的历史悠久且不难查到，就这么说吧。

如果英国失去吸引力，有很多更好的方法来解决这个问题，正如梅琳在这篇文章中指出的：英国股市需要另一个奈杰尔·劳森。

总之，这就是我的看法。我很想听听你的观点。无论好坏，请发送到下面的地址。我特别希望听到任何人认为自己可以为这两个问题（养老金问题或我们长期以来未能将英国的头脑变现）增加一些良好历史背景的人的意见。

另外——明天下午1点，梅琳和我将在《今日英国市场》博客上进行“问我任何事”活动。所以如果你仍然有燃烧的问题，请现在就发邮件给我！

发送任何反馈、意见或问题至 [email protected]*，我会打印最好的。如果你是通过朋友或同事转发的这封电子邮件，在这里订阅以获取你自己的副本。*

我今早读了什么

  • 明天将公布新的英国通胀数据 — 预计会有什么。​​​​​​
  • 如果你对人工智能是拯救还是毁灭我们感兴趣，你可能想读一下这篇 阿德里安·伍德里奇的评论，他评论了麻省理工学院一本新书，该书调查了1000年的技术史以尝试回答这个问题（以及其他几个问题）。
  • 这个故事在表面上有点可怕，但却非常迷人。这是关于一个45岁的长寿和健康科技大亨，他从他17岁的儿子那里接受血浆输注，然后轮流将自己的血液给他70岁的父亲，一切都是为了代际复苏。向作家 阿什利·范斯致敬，我从未想过我会在一个故事中看到身体恐怖、无意中的喜剧和悲情，至少不是在大卫·克朗伯格的电影之外。 就读一下吧。 ### 午间市场

富时100指数上涨约0.2%，至7,785点。黄金价格大约持平，约为每盎司1,970美元，布伦特原油价格上涨约0.65%，至每桶76.50美元。与此同时，英镑对美元下跌约0.3%，交易价为1.24美元。

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每日引言（以及对您艺术观点的呼吁）

“对于过去六年进入市场的一些人来说，看到价格一直在上涨，这将是令人震惊的。他们认为是标志性的、蓝筹艺术家的作品，现在的售价是几年前的一半。”

Jacob King

艺术顾问

艺术市场并没有走下坡路 — 买家只是变得更加挑剔。或者至少，这是拍卖商告诉彭博记者詹姆斯·塔米的。。PS 您在前十大拍品中最喜欢哪一件（您可以在文章的后半部分看到所有拍品）？如果有无限的现金，我知道我会购买哪一件 — 请将您最喜欢的拍品通过电子邮件发送给我：[email protected]。### 给… 加个数字

在您离开之前…

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周三需要关注的主要故事包括：

  • 在经济方面，主要故事将是英国通胀数据。
  • 在公司新闻中，高街复苏明星马克斯和斯宾塞、商业地产集团大波特兰地产以及水务集团塞文特伦特等公司将公布全年财报。

我们生活在一个政治和政治干预比2008年前共识、全球化和选民冷漠时期更加重要的世界。因此，请务必阅读我的同事Allegra Stratton的每日新闻简报The Readout以保持最新。

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