如何对抗确认偏见：亚历克斯·埃德曼谈首席执行官薪酬、多巴胺和多样性 - 彭博社
John Stepek
不喜欢一个事实？这就是确认偏差的作用！
摄影师：phototechno/iStockphoto
美国房主的野火和洪水风险每年缺乏保险达287亿美元。
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问候囚犯。
摄影师：Mikhail Voskresenskiy/AFP
欢迎来到 Money Distilled*。我是* 约翰·斯特佩克*。又到了周五汇总：我们回顾本周的新闻，讨论最新的*Merryn Talks Money播客，并链接到本周出现的所有有趣主题。交给Merryn……
货币政策、可疑数据和母乳喂养
没有什么比Merryn Talks Money播客更喜欢英格兰银行货币政策委员会会议了，特别是带有新闻发布会的会议。超级激动。所以约翰期待着本周的会议。
他感到失望。没有什么令人兴奋的报告。比上次多了一位成员想要降息——所以现在是九人中的两人，之前是九人中的一人。感觉可能在六月会有降息——但在那之前还有很多数据需要关注。（事实上，今天意外强劲的英国GDP数据已经对六月的降息产生了一些怀疑）。
当然，正如我们一直所说的，减息一两次或三次不会像你想象的那么令人兴奋。4-5%的利率是完全正常的。除非发生一些非常可怕的事情，否则银行利率不会低于这个水平。所以我们对此聊了一些。然后我们聊了一下房价（我们无法避免）。这里是约翰的一些想法。
然后进入有趣的部分——与杰出的伦敦商学院教授亚历克斯·埃德曼斯的对话。以下是我们讨论的一些内容。
谎言谎言谎言……以及意识形态驱动的错误：在他的新书（可能包含谎言：故事、统计数据和研究如何利用我们的偏见——以及我们能做些什么）中，亚历克斯谈到了故事、统计数据和研究如何不断利用我们已有的偏见。
想要一个数字来证明某件事吗？你几乎可以肯定找到一种方法将其操控成这样（无论是有意识还是无意识）——有时如此令人信服，以至于你可以基于你的操控制定新法律。你好，薪酬差距透明度规则！
多巴胺：为什么被认同会让你感觉良好——以及如果你想接近真相，为什么你必须抵抗你的快乐感受。我喜欢认为我遇到的所有迷人而聪明的基金经理确实增加了价值——所以当我发现他们可能有证据支持时，我非常高兴。以下是来自上周（非常非常受欢迎）的播客和一篇最近的专栏。
肥猫CEO: 他们真的薪水过高吗？还是实际上薪水过低？我们希望证据告诉我们什么，实际上又告诉我们什么？可能最有趣的是 — 亚历克斯如何改变了我对这个话题的看法。
多样性: 每个人都希望更多的董事会多样性能让公司表现更好。实际上并不是这样。抱歉。良好的财务表现可能会导致更多的多样性。没有好的证据表明相反的情况是正确的。恐怕同样的情况也适用于ESG — 亚历克斯希望它“消失”。我有一篇关于后者的专栏 在这里，还有一些 亚历克斯的更多想法在这里。
母乳喂养: 我们在这里稍微偏离了主题……但如果你即将成为父母 请听听这一部分！(或者 如果你不使用苹果，可以在Spotify上收听).
最后，播客中有很多关于更好思考的顶级建议。如果你的 投资组合中有一些偏见（我们知道我们有），请收听。
PS — 我们相当确定很多听众会对英国市场有偏见。这篇是给你的。
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午间市场
看一下更广泛的市场——FTSE 100上涨0.8%，约为8,450。FTSE 250上涨0.9%，为20,700。黄金上涨约1.3%，每盎司2,375美元，油（以布伦特原油计）上涨约0.6%，至每桶84.40美元。比特币上涨约0.6%，每枚63,000美元，而以太坊上涨0.3%，至3,030美元。英镑对美元基本持平，报1.253美元，对欧元下跌0.1%，报1.162欧元。
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今日名言
“我们现在都是奈杰尔。”
安迪·哈德恩
皇家艺术学会首席执行官
这是前英格兰银行首席经济学家透露的演讲标题，他因与银行的关系而被“去银行化”，就像奈杰尔·法拉奇一样。### 给伦敦下个数字
- 227,000 根据亨利与合伙人，2023年伦敦的百万富翁数量。这听起来很多，但实际上比2013年下降了10%，使得英国首都在移民咨询公司的全球排名中位列第五。领先的是纽约市，拥有349,500名百万富翁，比2013年增长了48%。
在你离开之前……
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下周需要关注的主要故事包括：
- 在经济新闻方面，我们将发布最新的 英国工资和就业报告。在欧洲，我们将获得 德国商业信心和 欧元区GDP 数据。美国通货膨胀 数据和 零售销售 数据也将公布。
- 企业新闻方面非常繁忙，报告的公司包括面包连锁店 Greggs、电信巨头 Vodafone、信用检查专家 Experian、全球餐饮公司 Compass Group、食品生产商 Premier Foods、航空公司 Easyjet 和商业地产房东 Land Securities。
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卡桑德拉很少有机会在两场灾难中正确。即使是原版的卡桑德拉，在预测特洛伊的陷落后也没有取得显著的胜利。但是，当一位成功预言了一场灾难的先知警告另一场即将到来的灾难时，你可能会想要倾听。
在金融危机发生的几年之前，戴维·伯特看到了次贷抵押贷款中酝酿的麻烦，并开始押注危机，为自己赢得了迈克尔·刘易斯的 《大空头》 中的一个客串角色，以及大量的金钱。现在，伯特经营着他创办的研究公司DeltaTerra Capital，旨在警告投资者关于下一个住房危机。这一次将由气候变化引发。
彭博社观点拜登让普京留下了一些严重的恶棍哈里斯如何重置民主党与商业的关系德克萨斯州边境斗争提出了一个奇怪的法律论点特朗普与2025计划现在不可分割在上个月与记者的网络研讨会上，伯特指出，美国房主的野火和洪水风险每年被低估了287亿美元。因此，超过1700万套房屋，代表了近19%的美国房屋总价值，面临着可能导致价值损失达到1.2万亿美元的风险。
“这不是一种‘全球金融危机’的事件，”伯特说，并指出整个住房市场的价值约为45万亿美元。“但在影响发生的社区，这将感觉像是大萧条。”
伯特的估计可能实际上是保守的。气候风险研究公司第一街基金会去年估计，3900万美国住宅——几乎是全国所有独栋住宅的一半——在自然灾害面前保险不足，其中有680万依赖于国家支持的最后救助保险公司。
问题在于，在美国的许多地方，保险费并未反映气候引发的灾难风险，而随着地球变暖，这一风险正在增加。根据国家海洋和大气管理局的数据，去年美国创纪录的28场天气灾害造成了10亿美元或更多的损失。今年的情况有望至少与这一纪录持平，目前已有15起此类事件——这一统计尚未包括可能造成300亿美元损失的飓风贝里尔。
十亿美元灾害正在上升
在美国，造成10亿美元或更多损失的自然灾害变得越来越频繁。2023年创纪录的28起，超过长期平均水平的三倍。
来源：NOAA
注：已调整通货膨胀。2024年数据截至7月9日。
全球范围内，今年迄今自然灾害造成的损失已超过1200亿美元，再保险公司慕尼黑再保险本周估计。其中只有620亿美元得到了保险覆盖，这一数字比长期平均水平高出70%。大部分损失发生在美国，且大部分由房主承担。
保险公司一直在提高保费，以应对这些灾难以及覆盖重建和通过慕尼黑再保险公司购买自身保险的不断上升的成本。根据标准普尔全球市场情报，2023年美国的房主保险保费平均上涨了11%。在过去五年中，保费上涨幅度超过三分之一。在气候变化前线的州，包括加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州，涨幅甚至更高。
但保费仍然不够高，主要是因为几乎没有人希望它们上涨。房主不喜欢支付过高的保险费，他们往往会惩罚那些让保费上涨过多的政治家。更高的保费也会影响房产价值，威胁到税收收入。结果就是市场操控，比如加利福尼亚州的提案103，该提案严格限制保险公司提高保费的幅度。即使保险公司可以随意提高费率，他们也可能会考虑到客户的流失——尤其是在法律和法规旨在阻止房主因未覆盖损害而起诉保险公司的情况下。
“在这一点上，我们的金融和法律系统的每一个部分都专注于保持现状，”哈佛法学院教授苏珊·克劳福德在网络研讨会上说。“我们将很难适应。”
第一街使用一个假设的加利福尼亚州住宅来说明保险费用在某些地方是多么脱离现实。假设我们想象中的加州人从2010年开始支付每年2000美元的房屋保险费。如果每年增加7%——这是州政府允许的绝对最高限额，而且在任何情况下都极不可能——那么到2023年，这个保费将达到4820美元。哎呀！然而，这仍然比第一街估计的，考虑到气候变化、通货膨胀、再保险和其他费用，真正反映假设保险公司所承担风险的价格少2900美元。应该是这样的。
难怪保险公司纷纷逃离加利福尼亚、佛罗里达和其他高风险地区，留下现实生活中的房主依赖最后的州保险公司。这些政策费用高昂且往往不够充分。提供者也面临着持续的破产风险。加利福尼亚的公平计划在最后一次统计中面临$3110亿的潜在损失，而佛罗里达的公民财产保险公司则面临可能的$5250亿损失。联邦国家洪水保险计划是美国最大的洪水保险公司，始终处于亏损状态。如果这些计划失败，谁会为其提供支持？看看镜子里的自己。
合理的解决方案是准确定价气候风险，正如国家洪水保险计划已经开始尝试通过最终结束对过时洪水地图的依赖。我们将不再补贴在最容易受到混乱天气影响的地区建造和重建房屋。但一下子这样做的结果将是住房市场的突然、尴尬的价格发现，巴特的1.2万亿美元损失将成为现实。
我们必须找到一个快乐的中间地带，既要阻止气候变化前线的定居，又要避免经济灾难。但正如那些遭遇加州野火或佛罗里达洪水的房主所证明的，有时灾难在你没有准备好的时候就来了。
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与世界讨价还价
如果你是 有史以来最伟大的交易者，你会认为以下哪个机会是你最大的成就：这栋建筑？
摄影师：迈克尔·斯蒂尔/盖蒂还是这个家伙？
摄影师：罗伯托·施密特/法新社/盖蒂图片社第一个是以前被称为特朗普塔巴库的地方，《纽约客》将其描述为“唐纳德·特朗普的最糟糕交易，”这可不是随便说说。这个项目是前总统在阿塞拜疆任职前达成的许可协议，最终涉及多年的延误、神秘的火灾、寡头，报告中的腐败，国会呼吁调查，与伊朗的伊斯兰革命卫队的 alleged links 以及其他一些阴暗的事情，这些事情在特朗普国家的海外冒险中几乎是常态。我的彭博社同事斯蒂芬妮·贝克和列昂尼德·贝尔希茨基有更多细节。
彭博社观点哈里斯如何重置民主党与商业的关系德克萨斯州边境斗争提出了一个奇怪的法律论点特朗普与2025计划现在不可分割是的，新泽西州可以禁止AR-15。这就是原因在停机坪上微笑的绅士是《华尔街日报》记者埃文·格尔什科维奇，他在与总统乔·拜登和沙皇弗拉基米尔·普京之间的24人囚犯交换中被释放，经历了500天的监禁。另一方面，莫斯科收回了一些被定罪的严重罪犯，他们因间谍活动、网络犯罪、内幕交易、违反制裁等罪名被定罪。哦，还有那个在柏林公园光天化日之下实施暗杀的人。1
但看看那微笑！
“毫无疑问，这次交换是拜登的政治胜利，”写道 马克·冠军。“毫无疑问，这对前克格勃官员普京来说也是一次胜利，他再次向他的黑色行动特工和间谍们展示，他们可以在国外进行未来的工作，安心知道如果被捕不会被遗弃在监狱里。”
虽然格尔什科维奇显然是被普京的不公正制度所迫害，但美国的手并不总是干净的。“民主国家当然会运行间谍网络，杀人和做坏事，”马克写道。“在国家之间没有天使。但与普京的俄罗斯不同，这并不定义他们。生活在法治之下——无论多么不完美——与生活在没有法治的状态是根本不同的体验。”
这笔交易被称为俄罗斯“后苏联历史上最大的交易”。快速事实核查：
安德烈亚斯·克鲁斯 表示 拜登的强劲表现掩盖了这位在任不到半年的总统的弱点。“这仍然意味着一个异常漫长的‘跛脚鸭’时期，”安德烈亚斯说。“悲观的看法是，这在白宫留下了权力真空，国外的流氓行为者——从以色列这样的盟友到朝鲜这样的敌人——可能会试图利用这一点。乐观的说法是，拜登和布林肯所宣传的，这种过早的跛脚鸭现象将会引导一位指挥官唱出他的最后一曲。对于悲观者来说，更可能的形象是某种沮丧的野鸭、懒散的潜鸟或虚弱的鸟类。”
将这个比喻推向极致：这让副总统卡马拉·哈里斯照顾家禽，而一群狐狸则守护着鸡舍。 哈尔·布兰兹 警告 她要准备迎接十月惊喜。“今天，目睹多个地区危机的世界可能会给特朗普和卡马拉·哈里斯之间的竞争带来各种干扰。最糟糕的可能性是涉及以色列及其敌人的重大升级，尤其是伊朗及其支持的地区代理人，”哈尔写道。“在委内瑞拉，尼古拉斯·马杜罗总统正在试图 通过作弊获得另一个任期，而反对派则试图阻止这一选举盗窃。委内瑞拉本身在美国并不是一个热点问题。但失控的危机可能会激化那些确实威胁到哈里斯总统竞选的问题：移民和经济。”
我们可能会对马杜罗的安全部队残酷对待委内瑞拉抗议者的画面感到震惊，但拉丁美洲的左翼政府对此毫无动容，胡安·巴勃罗·斯皮内托说：“即使是如此压倒性的表现也无法说服那些为马杜罗的意识形态团队效力的人们，足够就是足够，”他写道。“从巴西的执政工人党到西班牙的可以，该地区及其他地方的大部分主流左翼在委内瑞拉政权最近的堕落中，仍然坚定支持，无论是明确还是默许。”
委内瑞拉的经济在马杜罗的统治下崩溃
他修复崩溃的努力可能需要几十年
来源：国际货币基金组织，彭博社
海军上将詹姆斯·斯塔夫里迪斯—— 15年前，他对马杜罗的暴力方式有过不愉快的泳池旁介绍——表示华盛顿必须停止对其委内瑞拉政策的摇摆不定。“对于美国和其他民主国家来说，是时候回归最大压力战略，”詹姆斯争辩道。“这意味着增加对政权领导人和石油出口的制裁；公开任何被盗选票的证据（必要时包括解密美国情报）；鼓励反对派继续进行非暴力街头抗议，借鉴在欧洲和亚洲推翻腐败政府的颜色革命的经验；并在美洲国家组织内建立支持，以惩罚马杜罗。”
跛脚的拜登能否达成交易，还是马杜罗会逃脱他的卑劣行为？2
额外奖励 交易员 阅读
- 哈里斯不会抛弃台湾。这就是中国喜欢特朗普的原因 — 卡里什玛·瓦斯瓦尼
- 委内瑞拉比以往任何时候都更需要邻国的帮助 — 胡安·巴勃罗·斯皮内托
- 哈里斯或特朗普，美国必须避免新的核军备竞赛 — 安德烈亚斯·克鲁斯
世界将带来什么?
- ***美国贸易平衡，8月6日：***共和党人对自由贸易的八个错误理解 — 泰勒·科恩
- 南希·佩洛西的权力的艺术***出版，8月6日：***拜登的优雅退出展示了一个健康政党应如何运作 — 弗朗西斯·威尔金森
- ***印度利率决定，8月8日：***莫迪的税收计划正在挤压中产阶级 — 安迪·穆克吉
少于零
制裁会对马杜罗政权产生任何影响吗？经济惩罚的效果不一：对南非政府的努力在1980年代可能 帮助结束了种族隔离；3对伊朗的周期性努力摧毁了经济，但政权在中东造成了越来越多的混乱，并逐渐接近核武器；而伊拉克的萨达姆·侯赛因在1990年代末期的联合国 “石油换宫殿”体系下繁荣。因此在委内瑞拉尝试一下值得吗？
艾莉森·施拉格认为在很多地方使用贸易政策来实现外交政策目标并不值得尝试。“经济手段使得在国外建立和维持经济关系变得更加困难，因为任何政策的长期可行性都受到每个政府的政治变动的影响，”她 写道。“这意味着外国投资和合作减少，这在快速创新的时期尤其有害。结果将是增长和进步的减少，因为创新不是零和游戏。政策转变还削弱了美国作为世界储备货币的地位以及其债务作为世界安全资产的地位，这两者都带来了巨大的经济利益。”
无论出于何种原因，这仍然是工业政策
在全球范围内，2023年生效的贸易规则或法规超过1,000项，各国提供了多种理由
来源：国际货币基金组织
“这不仅仅是制裁、关税和工业政策的问题，”艾莉森补充道。“经济国家craft的一般理论正成为一种主导哲学和华盛顿的首选战略。到目前为止，特朗普威胁要实施全面10%的关税，但他的交易历史表明某些国家可能会得到特别考虑。”比如说，涉及4与伊朗民兵有关的腐败寡头，正在促成未完成的、燃烧的塔楼？
**备注：**请将鸡肉切块和反馈发送给托宾·哈肖，邮箱为[email protected]。