中国通过威胁公布秘密协议来对菲律宾施压 - 彭博社

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一艘菲律宾船只在南海被中国海警船阻挡。

摄影师：Ezra Acayan/Getty Images AsiaPac美国房主的野火和洪水风险每年缺乏保险达287亿美元。

摄影师：David McNew/Getty Images

问候囚犯。

摄影师：Mikhail Voskresenskiy/AFP

你好，我是彼得·马丁，正在从马尼拉飞回美国的航班上写作。

就在菲律宾 驳回 北京声称其同意在南海争议礁石上达成协议的几天后，中国官员本周发出了 一个不寻常的威胁：他们告诉马尼拉的记者，他们准备发布与一位菲律宾高级军事官员通话的录音以证明这一点。

彭博新闻看到的这通所谓通话的文字记录显示，菲律宾军方西部司令部司令阿尔贝托·卡洛斯副海军上将同意在处理 补给任务 时采用“新模式”，以应对菲律宾占领的南海第二托马斯礁。

菲律宾政府立即质疑该声明的真实性，一位军事发言人甚至暗示该通话可能是人工智能生成的深度伪造。马尼拉和华盛顿都多次争辩北京在南海事件中的说法，同时还指责其传播虚假信息。

菲律宾海军的西耶拉·马德雷号在第二托马斯浅滩。摄影师：Jam Sta Rosa/法新社无论如何，威胁发布通话音频标志着中方与菲律宾和美国之间日益激烈的口水战的明显升级，争议海域。

这也标志着北京的一种不寻常的转变，通常情况下，在其他国家揭露私人外交事务时，北京往往会愤怒反应。

这一策略可能预示着未来的趋势。在费迪南德·马科斯总统的领导下，菲律宾已寻求公开其认为的区域内中国军事活动的侵略性，以期威慑北京。反过来，中国则指责马尼拉违反了关于该水域的多项协议。

马尔科斯早些时候表示，他对得知他的前任罗德里戈·杜特尔与中国达成的“绅士协议”感到“震惊”，该协议的条款实际上与最新的明显协议相同。两个协议都将阻止马尼拉向 西拉马德雷 运输建筑材料，这是一艘在第二托马斯浅滩上的二战时代的搁浅船只。

观看：为什么南海可能引发战争最近，北京和马尼拉之间的紧张局势 升级，因为中国海警船试图阻止规模更小的菲律宾船只到达这艘旧船，通常是通过用强力水枪喷射它们来实现。紧张局势加剧，美国和菲律宾首次在靠近台湾的小岛上举行 联合军事演习，并且显然还使用了一艘退役的中国制造船只进行 靶场练习。

中国现在通过威胁公布以前私密的外交通信细节来加大压力。菲律宾政府将不得不决定如何回应，而我们都在等待北京的外交官是否会兑现他们的威胁。

当双方考虑他们的选择时，有一件事似乎是确定的：重新建立中菲 关系的前景正越来越遥远。

牛市还是单纯的牛？

这次反弹是真的吗？

这是投资中国股票的投资者在多年来多次受挫后问自己的问题。

最近几周，国家的几个关键股票指标已进入技术 牛市，香港的基准恒生指数在回落之前创下了10天的连胜纪录。

MSCI中国指数自1月低点以来已上涨超过20%，而CSI 300指数达到了自去年10月以来的最高水平。

快与猛

香港股市自2018年以来最长的连胜纪录

来源：彭博社

乐观者表示这次不同，引用了便宜的估值、改善的宏观数据和北京的支持政策。在后者方面，降息的希望和 新措施来应对长期的住房危机使开发商的股价飙升。

彭博社观点的任舒莉表示，尽管最近的反弹中有一种FOMO的因素，但她也看到 真正的资金——来自较少投机的资产管理者如共同基金——正在购买香港股票。

根据瑞士银行的中国策略师理查德·唐，主要催化剂是一个轮换“全球投资者从美国、日本或全球科技持股中获利，并转向中国股票以利用快速反弹。”

有证据支持这一观点。外国资金在四月份连续第三个月增加了对中国股票的持有——这是大约一年来最长的连续增长，而瑞银表示全球基金在股票上的低配可能已经触底，因为资金流入恢复。

但摩根士丹利是华尔街最早在八月份警告经济下滑的银行之一，他们表示投资者不应该再追逐进一步的收益，因为消费和房地产市场需要更多时间来复苏，股票可能在技术上被超买。

无论如何，股票投机者可能很快会从中国的科技领袖那里获得市场前景的清晰信息，他们的触角遍及经济，从在线销售和广告到手机游戏。腾讯、阿里巴巴、京东和百度都将在下周发布财报。

许多百万富翁

  • 125,600 这是 百万富翁的数量 在北京，是中国大陆城市中最多的，全球排名第十，根据移民咨询公司亨利与合伙人提供的数据。十年来，中国首都的这一数字几乎翻了一番。上海在大陆排名第二，拥有123,400名百万富翁。

‘永不忘记’

中国领导人习近平在 他的欧洲之行 中再次提醒人们，他的政府对北约军事联盟的厌恶。

就在他抵达塞尔维亚的那天，恰逢中国驻贝尔格莱德大使馆遭轰炸25周年，习近平发表了 一篇猛烈批评 北大西洋公约组织行动的文章，称其为“公然”的行为，“我们绝不能忘记。”

“我们绝不会允许这样的悲惨历史重演，”他补充道。

习近平与塞尔维亚总统亚历山大·武契奇在贝尔格莱德。摄影师：奥利弗·布尼克/彭博社1999年科索沃战争期间，美国导弹击毙了三名中国称之为记者的人，这一袭击后来白宫为此道歉，并将其归咎于错误的地图。该事件引发了中国各地的反美抗议，并加深了北京对美国主导的北约等组织的不信任。

虽然习近平似乎跳过了对 前中国驻贝尔格莱德大使馆遗址的访问，但他的公开评论引起了人们对北京对安全集团怀疑的新关注。

这也清楚地提醒了人们他坚定支持 俄罗斯总统弗拉基米尔·普京自他入侵乌克兰以来的一个原因。为了强调他们的紧密关系，普京计划下周访问中国，就在习近平结束欧洲之行几天后。

近年来，中国官员多次提到大使馆爆炸事件，因为北京表示与 俄罗斯的立场团结一致，认为北约的扩张导致了2022年初的全面入侵。

弗拉基米尔·普京和习近平去年在北京会晤。摄影师：谢尔盖·古涅耶夫/盖蒂图片社美国和欧洲领导人一再呼吁 习近平利用他与普京的关系结束战争，但进展甚微。

习近平告诉 法国总统埃马纽埃尔·马克龙，在他欧洲之行开始时，他反对将冲突“用来将责任归咎于第三国”。

中国在北约问题上展现了它的长久记忆。这预示着对俄罗斯的长期支持——尽管一些关键的欧洲人物对此有不同看法。

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卡桑德拉很少有机会在两场灾难中正确。即使是原始的卡桑德拉在预测特洛伊的陷落后也没有取得显著的胜利。但是，当一位成功预言了一场灾难的先知警告另一场灾难即将来临时，你可能会想要倾听。

在金融危机发生的几年之前，戴维·伯特看到了次贷危机的隐患，并开始押注于一场危机，为自己赢得了迈克尔·刘易斯的 《大空头》 中的一个客串角色，以及大量的金钱。现在，伯特经营着他创办的研究公司DeltaTerra Capital，旨在警告投资者关于下一个住房危机。这场危机将由气候变化引发。

彭博社观点Infosys 编码了印度的税收网络。它收到了 40 亿美元的账单日本准备好迎接“有利息的世界”了吗？拜登让普京面临一些严重的恶棍哈里斯如何重置民主党与商业的关系在上个月与记者的网络研讨会上，伯特指出，美国房主的野火和洪水风险每年被低估了287亿美元。因此，超过1700万套房屋，几乎占美国房屋总价值的19%，面临着可能导致1.2万亿美元价值损失的风险。

“这不是一种‘全球金融危机’的事件，”伯特说，并指出整个住房市场的价值约为45万亿美元。“但在受到影响的社区，这将感觉像是大萧条。”

伯特的估计实际上可能是保守的。气候风险研究公司First Street Foundation去年估计， 3900万套美国住房——几乎是全国所有独栋住宅的一半——在自然灾害面前保险不足，其中680万套依赖于国家支持的最后救助保险公司。

问题在于，在美国的许多地方，保险费并未反映气候引发的灾难风险，而随着地球变暖，这一风险正在增加。根据国家海洋和大气管理局的数据，去年美国发生了创纪录的 28场天气灾害，造成了10亿美元或更多的损失。今年的情况有望至少与这一纪录持平，目前已有15起此类事件——这一统计尚未包括可能造成 $300亿损失的飓风贝里尔。

十亿美元灾害正在增加

在美国，造成10亿美元或更多损失的自然灾害变得越来越频繁。2023年发生了创纪录的28起，超过长期平均水平的三倍。

来源：NOAA

注：已调整通货膨胀。2024年数据截至7月9日。

全球范围内，今年迄今自然灾害造成的损失已超过 $1200亿，再保险公司慕尼黑再保险本周估计。其中只有$620亿得到了保险覆盖，这一数字比长期平均水平高出70%。大部分损失发生在美国，且大部分由房主承担。

保险公司已在回应这些灾难并覆盖重建和通过慕尼黑再保险等公司购买自身保险的不断上升的成本而提高保费。根据S&P全球市场情报，2023年美国的房主保险 保费平均上涨了11%，在过去五年中上涨幅度超过三分之一。在气候变化前线的州，包括加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州，涨幅甚至更高。

但保险费仍然不够高，主要是因为几乎没有人希望它们变得更高。房主不喜欢支付过高的保险费，他们往往会惩罚那些让保险费上涨过多的政治家。更高的保险费也会影响房产价值，威胁到税收收入。结果就是像加利福尼亚州的提案103这样的市场操控，它严格限制了保险公司可以提高保险费的幅度。即使保险公司可以随意提高费率，他们也可能会考虑到追逐客户的后果——尤其是在法律和法规旨在阻止房主因未覆盖损失而起诉保险公司的情况下。

“我们金融和法律系统的每一个部分此刻都专注于，单一地专注于，维持现状，”哈佛法学院教授苏珊·克劳福德在网络研讨会上说。“我们将很难适应。”

First Street使用一个假设的加利福尼亚州房屋来说明在某些地方保险费用可以变得多么脱离现实。假设我们想象中的加州人在2010年开始支付每年$2,000的房屋保险费。如果每年增加7%——这是州政府允许的绝对最高限额，而且在任何情况下都极不可能——那么到2023年，这个保险费将达到$4,820。哇！然而，这仍然比应该的价格低$2,900，First Street估计，考虑到气候变化、通货膨胀、再保险和其他成本，真正反映假设保险公司所承担的风险。

难怪保险公司纷纷逃离加利福尼亚、佛罗里达和其他高风险地区，让现实中的房主不得不依赖州政府的最后保险人。这些政策昂贵且往往不够充分。提供者也面临着持续的破产风险。加利福尼亚的公平计划在最后一次统计中面临$3110亿的潜在损失，而佛罗里达的公民财产保险公司则面临可能的$5250亿损失。如果这些计划失败，谁会为其提供支持？看看镜子里的自己。

合理的解决方案是准确定价气候风险，正如国家洪水保险计划（NFIP）开始尝试做的那样，最终结束对过时洪水地图的依赖。我们将不再补贴在最容易受到极端天气影响的地区建造和重建房屋。但一下子这样做的结果将是住房市场的突然、尴尬的价格发现，巴特的$1.2万亿损失将成为现实。

我们必须找到一个折中方案，既要阻止在气候变化前线的定居，又要避免经济灾难。但正如那些最终处于加利福尼亚野火或佛罗里达洪水路径中的房主所证明的，有时灾难发生时你并没有准备好。

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与世界讨价还价

如果您是 有史以来最伟大的交易者，您会认为以下哪个机会是辉煌的成就：这栋建筑？

摄影师：迈克尔·斯蒂尔/盖蒂或者这个家伙？

摄影师：罗伯托·施密特/法新社/盖蒂图片社第一个是以前被称为特朗普塔巴库的项目，《纽约客》将其描述为“唐纳德·特朗普的最糟糕交易，”这已经说明了很多。这个项目是前总统在阿塞拜疆任职前达成的许可协议，最终涉及多年的延误、神秘的火灾、寡头，报告的腐败，国会呼吁调查，与伊朗的伊斯兰革命卫队的 alleged links 以及其他一些阴暗的事情，这些事情在特朗普国家的海外冒险中几乎是常态。我的彭博社同事斯蒂芬妮·贝克和列昂尼德·贝尔希茨基有更多细节。

彭博社观点印度信息技术公司为印度的税收网络编写代码。它收到了40亿美元的账单日本准备好迎接“有利息的世界”了吗？哈里斯如何重置民主党与商业的关系德克萨斯州边境争斗提出了一个奇怪的法律论点停机坪上微笑的绅士是《华尔街日报》记者埃文·格尔什科维奇，他在俄罗斯被监禁500天后获释，这是乔·拜登总统与弗拉基米尔·普京沙皇之间进行的24人囚犯交换的一部分。另一方面，莫斯科收回了一些被定罪的严重罪犯，他们因间谍活动、网络犯罪、内幕交易、违反制裁等罪名被判刑。哦，还有那个在柏林公园白天实施暗杀的人。1

但看看那微笑！

“毫无疑问，这次交换对拜登来说是一次政治胜利，”写道 马克·冠军。“毫无疑问，这对前克格勃官员普京来说也是一次胜利，他再次向他的黑色行动特工和间谍们展示，他们可以在国外进行未来的工作，安心知道如果被捕不会被遗弃在监狱里。”

虽然格尔什科维奇显然是被普京的不公正制度所迫害，但美国的手并不总是干净的。“民主国家当然会运行间谍网络，杀人和做坏事，”马克写道。“在国家之间没有天使。但与普京的俄罗斯不同，这并不定义他们。生活在法治之下——无论多么不完美——与生活在没有法治的状态下是根本不同的体验。”

这笔交易被称为俄罗斯“后苏联历史上最大的交易”。快速事实核查：

安德烈亚斯·克鲁斯 表示 拜登的强劲表现掩盖了这位在任不到半年的总统的弱点。“这仍然意味着一个异常漫长的‘跛脚鸭’时期，”安德烈亚斯说。“悲观的看法是，这在白宫留下了权力真空，国外的流氓行为者——从以色列这样的盟友到朝鲜这样的敌人——可能会试图利用这一点。乐观的说法是，拜登和布林肯正在宣传，这种过早的跛脚将引导一位指挥官唱出他的最后一曲。对于悲观者来说，更可能的形象是某种情绪低落的野鸭、懒散的潜鸟或虚弱的鸟类。”

将这个隐喻推向极致：这让副总统卡马拉·哈里斯照顾家禽，而一群狐狸则守护着鸡舍。哈尔·布兰兹警告她要准备迎接十月惊喜。“今天，目睹多个地区危机的世界可能会在特朗普和卡马拉·哈里斯之间的竞争中投下任何数量的障碍。最糟糕的可能性是涉及以色列及其敌人的重大升级，尤其是伊朗及其支持的地区代理人，”哈尔写道。“在委内瑞拉，尼古拉斯·马杜罗总统正在试图通过作弊获得另一个任期，而反对派则试图阻止这一选举盗窃。委内瑞拉本身在美国并不是一个热点问题。但失控的危机可能会激化那些确实威胁到哈里斯总统竞选的问题：移民和经济。”

我们可能会对马杜罗的安全部队残酷对待委内瑞拉抗议者的画面感到震惊，但拉丁美洲的左翼政府对此毫无反应，胡安·巴勃罗·斯皮内托说：“即使是如此压倒性的表现也无法说服那些为马杜罗的意识形态团队效力的人，认为够了。”他写道：“从巴西的执政工人党到西班牙的可以，该地区及其他地方的大部分主流左翼在委内瑞拉政权最近的扭曲中，仍然坚定支持，无论是明确的还是默许的。”

委内瑞拉的经济在马杜罗的监督下崩溃

他修复崩溃的努力可能需要几十年

来源：国际货币基金组织，彭博社

海军上将詹姆斯·斯塔夫里迪斯——15年前，他对马杜罗的暴力方式有过不愉快的泳池旁介绍——表示华盛顿必须停止在其委内瑞拉政策上的摇摆不定。“对于美国和其他民主国家来说，是时候恢复最大压力战略，”詹姆斯辩称。“这意味着增加对政权领导人和石油出口的制裁；公开任何被盗选票的证据（必要时包括解密美国情报）；鼓励反对派继续进行非暴力街头抗议，借鉴在欧洲和亚洲推翻腐败政府的颜色革命的经验；并在美洲国家组织内建立支持，以惩罚马杜罗。”

跛脚的拜登能否达成交易，还是马杜罗会逃脱他的卑劣行为？2

额外内容 交易员 阅读

  • 哈里斯 不会抛弃台湾。这就是中国喜欢特朗普的原因 — 卡里什玛·瓦斯瓦尼
  • 委内瑞拉比以往任何时候都更需要邻国的帮助 — 胡安·巴勃罗·斯皮内托
  • 哈里斯或特朗普，美国 必须避免 新的核军备竞赛 — 安德烈亚斯·克鲁斯

世界将带来什么?

  • ***美国贸易平衡，8月6日：***共和党人 对自由贸易的八个错误理解 — 泰勒·科恩
  • 南希·佩洛西的 权力的艺术出版，8月6日： 拜登的 优雅退出 显示了一个健康政党应该如何运作 — 弗朗西斯·威尔金森
  • ***印度利率决定，8月8日：***莫迪的税收计划 正在挤压 中产阶级 — 安迪·穆克吉

低于零

制裁会对马杜罗政权产生任何影响吗？经济惩罚的效果不一：对南非政府的努力在1980年代可能 帮助结束了种族隔离；3对伊朗的周期性努力摧毁了经济，但政权在中东造成了越来越多的混乱，并逐渐接近核武器；而伊拉克的萨达姆·侯赛因在1990年代末期的联合国 “石油换宫殿” 体系下繁荣。因此，在委内瑞拉尝试一下值得吗？

艾莉森·施拉格 不认为在任何地方使用贸易政策来实现外交政策目标值得尝试。“经济手段使得在国外建立和维持经济关系变得更加困难，因为任何政策的长期可行性都受到每个政府的政治变动的影响，”她 写道。“这意味着外国投资和合作减少，这在快速创新的时期尤其有害。结果将是增长和进步的减少，因为创新不是零和游戏。政策转变还削弱了美国作为世界储备货币的地位及其债务作为世界安全资产的地位，这两者都带来了巨大的经济利益。”

“这不仅仅是制裁、关税和产业政策的问题，”艾莉森补充道。“经济国家craft的一般理论正成为一种主导哲学和华盛顿的首选策略。到目前为止，特朗普威胁要实施全面10%的关税，但他的交易历史表明某些国家可能会获得特别考虑。”比如说，那些与伊朗民兵有关的4个腐败寡头正在促成未完成的、燃烧的塔楼？

**备注：**请将鸡肉切块和反馈发送给托宾·哈肖，邮箱为[email protected]。