中国股市反弹风险可能会消退，除非科技公司交出业绩 - 彭博社

中国股票从多年低点反弹的势头面临减弱的风险，除非该国的科技巨头能够在下周交出业绩。

指数重磅股 腾讯控股有限公司 和 阿里巴巴集团控股有限公司 都将在下周二发布财报，随后是 京东集团 和 百度公司 两天后发布。这四家公司单独就占据了MSCI中国指数的四分之一以上。

财报发布的时机对该国的主要股票指数至关重要，这些指数最近进入了牛市，但仍然比2021年初的高点低40%到60%。一个关键问题是，这一反弹——部分受到低估值和 从日本的轮换 驱动——是否具有持久性，还是会再次因令人失望的业绩而受到打击。

“如果我们看到这些业绩出来，势头将会持续，”香港马修斯亚洲的首席投资官肖恩·泰勒表示。“目前，我们有迹象表明业绩被下调的情况较少。”

中国科技公司在全国股票市场中起着风向标的作用，因为它们的触角遍及经济，从在线销售、广告到移动游戏。它们股票的反弹——主要是由于全球基金对中国最大、流动性最强的股票重新产生兴趣——面临业绩考验，因为许多股票现在在技术上已经超买。

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腾讯预计在截至3月的季度中收入增长6%，而阿里巴巴的销售预计增长5.6%，根据彭博社汇编的平均分析师估计。

早期的财报数据并不完全乐观。中国公司迄今为止在第一季度的业绩上出现了“大幅失误”，尽管与前面三个月相比有所改善，摩根士丹利在上周的一份客户报告中表示。

这家美国银行警告由于技术超买信号和企业盈利持续压力，不要追逐中国股票的指数级反弹。“我们预计反弹势头将减弱，”策略师劳拉·王和乔纳森·加纳在周二的一份报告中写道。

已经公布第一季度业绩的MSCI中国指数成分股的每股收益平均下降了3%，与去年相比，房地产、公用事业和材料公司表现最差，摩根大通上周也表示。

不过，仍然有乐观的空间，因为科技公司是去年提升利润的最佳表现者之一。根据彭博社汇编的数据，MSCI中国100家科技公司的未来收益预期在2023年增长了约20%，尽管其他行业的预测有所下降。

该行业在3月底以来，恒生科技指数上涨13%后，仍然相对便宜。尽管前瞻市盈率已上升至16倍，但仍低于一年平均的18倍，远低于五年均值的26.5倍。

交易者迅速抓住积极的商业发展。腾讯的股价因公司将于本月发布期待已久的Nexon Co.的地下城与勇士手机游戏的中文版而受到提振，这款游戏将帮助更新其老化的产品组合。小米公司的股票在这家智能手机制造商宣布新电动车的初始订单好于预期后，攀升至两年高点。

然而，投资者表示，他们需要看到销售增长，以增强对科技的信心。腾讯和阿里巴巴的第四季度业绩均未达到分析师的预期，且对上个月发布的中国令人失望的零售销售数据感到担忧。

“互联网行业的整体背景并不一直强劲，”芝加哥威廉·布莱尔投资管理公司的基金经理Vivian Lin Thurston表示。她说，作为中国整体零售市场的代理，电子商务公司不太可能立即看到强劲的复苏。

怀疑论者还表示，盈利增长主要是通过削减成本而非销售增长或更大的定价权来推动的。

“尽管总有削减成本的空间，但这不是可持续的盈利增长来源，”香港富兰克林邓普顿投资的基金经理尼古拉斯·崔说。“投资者理所当然地在寻找更多可重复的来源。”

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