4%可能成为新的通胀目标吗？- 彭博社

John Stepek

4%先生？

摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg你知道什么应该花两周时间？专辑评论。

来源：YouTube

TikTok立法是美国互联网领导地位的分水岭时刻。

摄影师：安东尼·乌兹/AFP/Getty Images

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为什么央行不会太担心2%？

在昨天富时100指数创下新纪录高点（今天再次！）的所有兴奋之后，我想回到前几天我提到的一个话题。即通货膨胀在长期内会发生什么。

正如我当时所指出的，至少有两位聪明的彭博评论专栏作家（莫哈默德·埃尔-艾里安和我的老朋友马库斯）呼吁央行提高或至少放宽他们的通货膨胀目标。

另一位聪明的观点撰写人丹尼尔·莫斯补充说，新西兰储备银行可能需要重新考虑其对自己开创的2%目标的坚守。该国现在正处于双底衰退，然而央行却是少数尚未讨论降息的央行之一。目前还没有讨论降息。

你可以就此进行辩论（我们在最近的Merryn Talks Money播客中讨论过），但最终，这并不是投资者关心的问题。提高通胀目标是否明智，甚至是明确还是隐含地完成，都不重要。

关键是这是前进的方向。你不会因为通胀率下降到0%以下而放松通胀目标。你会在平静时期放松目标，因为你知道它会回升，而且你希望在通胀回升时有政治回旋余地，避免加息。

那么这对你的资金意味着什么？

更长时间更高

巧合的是，我刚收到美国金融服务集团StoneX的文森特·德卢瓦德的一份新研究报告。他一直是通胀主义者。德卢瓦德借鉴了历史的周期观点（基本上是帝国的兴衰）来主张我们需要每50年左右进行一次债务大赦，以清除债务。

他说，随着时间的推移，一个社会会积累不可持续的债务水平和社会腐蚀性的财富不平等水平。这两者相互助长 —— 更多的杠杆比工资增长更快地推动资产价格，反过来又使得使用更多杠杆成为可能，一旦形成足够大的泡沫并破裂，国家资产负债表就会承受压力。

这就是我们现在所处的位置，Deluard说。“大规模金融危机实际上将过去50年积累的大部分不可持续的私人债务国有化了，但大部分这些债务仍然需要被注销。”

一个很好的方法来摆脱所有这些，而不完全解体社会，就是通过金融压制和通货膨胀来摆脱它。政府需要的是高名义增长（这样税收就会持续增长，例如），以及负实际利率（这样你支付的债务利息要比你的名义收入低得多）。

他认为，上次这样的清理是在上世纪70年代，所以现在进行一次——50年后——符合这一理论。当时的“通货膨胀调整”“清算了过时的二战后秩序的债务。”反过来，这导致了大多是扩张的80年代和90年代。

当你用与周期和衰落帝国的谈话紧密相连的些许启示主义色调来表达时，这听起来有点夸张。但抛开这一点，看看国内正在发生的事情。今年美国和英国都将举行选举，有一件事很明显，无论谁赢，他们都不会大幅削减支出。

在美国，无论是乔·拜登还是唐纳德·特朗普都不是财政保守派。与此同时，在英国，今天的政府不断做出将涉及下一届政府不得不打破或屈服于自我设定的资产负债表规则，或绝对压缩公共支出的财政承诺。我很确定不会是后者。

Deluard认为，应用于美国，美联储的“真正”工作是保持通货膨胀率足够高，以便能够容纳必要的调整，同时使政府能够支出，但又要低到足以避免通货膨胀螺旋。 “魔法数字应该在4%左右。”

一个隐含通胀目标为4%的世界（我怀疑他们永远不会明确表态）意味着，Deluard说，10年期美国国债的收益率至少应该达到6%。这意味着，尽管股票是“实际”资产，但不断上升的“风险溢价”意味着在当前水平上，它们可能仍然被高估。

我们会在英国看到类似的情况吗？彭博社的Phil Aldrick在最新一期的《In the City》播客中总结了英格兰银行面临的困境。

但目前，最不费力的路径是模仿美联储。唯一的重大区别是，尽管英国股票市场在最近创下历史新高后仍不算昂贵。因此，一个更长时间保持高位的世界对于更具价值取向的指数来说并不一定是坏消息。

顺便说一句，所有这些可能有助于解释为什么黄金在最近几个月表现不俗。但这远非唯一因素，正如彭博社的Mark Burton、Sybilla Gross和Yvonne Yue Li在这份报告中解释的那样。

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我今早阅读的内容

  • 英国股票持续被低估意味着是时候让所有者打破常规，自己动手——挂出“待售”标志，Chris Hughes说。
  • 英国的洪水保险费将会上涨，拉拉·威廉斯警告。
  • 巴塞罗那是当地人和游客之间的最新战场 — 谁的最佳利益应该获胜？泰勒·科温提出市场应该决定的观点。在一个类似但稍微离题的话题上，您可能还想阅读梅琳关于如何改善英国沿海城镇的生活/旅游平衡的专栏。

巴塞罗那是一个美好的旅游地方 — 但您有多受欢迎？摄影师：马努尔·金特罗/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨0.5%，约在8090点左右。富时250指数持平在19800点。黄金下跌约0.2%，每盎司2320美元，布伦特原油下跌约0.5%，每桶88美元。比特币上涨约0.2%，每枚66460美元，以太坊上涨2.1%，每枚3275美元。英镑对美元下跌约0.1%，1.243美元，对欧元持平，1.163欧元。

关注今日英国市场获取即时影响市场的新闻和分析。

每日名言

“在自冷战结束以来最危险的世界中，我们不能 — 也不应该 — 自满。我们将把英国自己的国防工业置于战争状态。”

里什·苏纳克

英国首相

昨天在波兰讲话时，苏纳克承诺将英国的军事开支从目前的国内生产总值的2.3%增加到2030年的2.5%。### 给…耐心的价值下了个数

  • $72百万丹麦黄油大亨拉斯·埃米尔·布伦收集的大约2万枚稀有硬币和奖章的估计价值。 这个收藏即将首次拍卖。 布伦于1923年去世，但规定这些物品在100年内不得动，以防它们被用作丹麦官方国家收藏的备用品。绝对迷人的故事，你应该读完整个故事。

在你离开之前…

喜欢商业？喜欢体育？那么你一定会喜欢***体育商业！****彭博最新的每周简报专门致力于它所说的内容。*在这里注册。

周四要关注的主要故事包括：

  • 在经济新闻中，我们将获得英国零售销售最新数据来自CBI，而在大西洋彼岸，我们将获得最新的美国国内生产总值数据。
  • 在公司新闻中，包括制药巨头阿斯利康、银行集团巴克莱和超市J Sainsbury等公司的更新即将公布。

不要错过 《在城市》播客。 每周，彭博的弗朗辛·拉夸和大卫·梅里特将带您走进金融城的幕后。

如果你想要及时的新闻评论，偶尔会有笑话，可以关注我在 X / Twitter。

我们消化新音乐的方式需要改进。

在泰勒·斯威夫特发布 *《受折磨的诗人部门》*和她的 惊喜合集不到24小时内，网络上涌现出大量无法回避的评论。在《纽约时报》上，林赛·佐拉兹 说 斯威夫特的第11张专辑“内容广泛，常常自我陶醉”，“充满了详细的、引用性的歌词，她的粉丝们会乐此不疲地解码。” 但作为斯威夫特的长期爱好者，我不得不问：在通宵听完一张专辑，就像我们在赶早上要交的大学论文一样，哪里有“乐趣”呢？

彭博观点阿森纳？利物浦？切尔西？帮我挑选我的足球队谷歌的桑达尔·皮查没有时间应对员工的反叛派拉蒙的生存最大希望是拉里·埃里森的儿子想要阻止特朗普拆除民主？妥协。引起这种变化的不仅仅是专业人士。评论文化现在远远超出了音乐评论家的意见。在在线论坛上，半熟的热点观点在算法的帮助下，任何拥有智能手机的人都可以将他们的想法随意发表。许多人希望他们的想法能够被算法捕捉到。为了避免剧透，粉丝（或者只是好奇的听众）要么完全回避媒体，要么立即消化新音乐 —— 就像一口吞下整个汉堡一样。没有机会细细品味。甚至没有时间品尝。坦率地说，这令人筋疲力尽。

当然，斯威夫特的“惊喜”选集 —— 在东部时间凌晨2点发布的额外15首歌曲 —— 对于有截止日期的评论家来说使事情变得更加复杂。但评论还是在同一天到达，无论是否熬夜。虽然有些评论经过深思熟虑（Variety 的克里斯·威尔曼 说它“感觉上是她的11张原创专辑中最接近直接钻进她的大脑，让听众直接吸收其中的东西。”），其他评论则感觉事先写好1而愚蠢。

一位匿名的Paste Magazine 的工作人员 —— 由于“安全”原因被排除在外 —— 以“西尔维亚·普拉斯没有为此把头伸进烤箱！”这样的挖苦开始了该出版物的评论。差不多用了近700字才谈到专辑本身的内容。如果你愿意对一个艺术家发表一连串琐碎、感叹号满满的攻击 —— “2013年打电话过来，要回去它那顽皮、郊区女孩-正在休学的假发！” —— 至少要有点体面，署上你的名字。

在大西洋上，斯宾塞·科恩哈伯（Spencer Kornhaber）说，斯威夫特“存在质量控制问题，”与《纽约时报》等其他出版物的说法相呼应，后者称斯威夫特“可能需要编辑。” 但考虑到在专辑发布后不到12小时就发布了评论，说这样的评论有多讽刺。同样，滚石杂志的罗伯·谢菲尔德（Rob Sheffield）将其标记为“瞬间经典”，并称其“野心勃勃”。 你是告诉我你在那么短的时间内完全消化了一张31首歌曲的两小时双专辑？ 这样快速的判断贬低了赞美和批评的本质。

但也许这些评论家只是试图更快地加入谈话，以满足斯威夫特近年来不断增长到庞大水平的狂热粉丝。在第一轮听她新专辑的歌曲时，她的相当一部分粉丝不再只是闲坐。 他们带着理论，准备截图他们认为可以回答他们燃烧问题的歌词：这首歌是关于谁的？ 那首歌的诗句是否与另一张专辑中的另一首歌有关联？ 杰克·安东诺夫（Jack Antonoff）或亚伦·德斯纳在制作方面做得更好吗？ 专辑标题曲中提到的打字机是否指的是同一个受欢迎的恋爱对象的打字机？

这些问题无疑是斯威夫特与观众建立的偶像关系的产物。但我们是否对走得太远了，涉及到前男友传闻？不再只是业余侦探试图推断线索。从时代杂志到费城询问者，值得信赖的出版物也参与猜测游戏。虽然我支持好梗，但对斯威夫特的浪漫生活进行蠢蠢欲动的探究，以及在文本链、文章和推文中对它们的快速回答 — “这是关于Matty Healy！等等，可能是哈利·斯泰尔斯！不，显然是特拉维斯·凯尔斯！” — 这些行为贬低了听歌的体验，忽略了音乐本身的细微差别。

谁是谁？

Taylor Swift的新专辑引发了一阵猜测狂潮

来源：Google 趋势

注：全球搜索数据

我们不会这样对待诗歌。无论你认为Swift是不是现代的莎士比亚，我们也不应该这样对待音乐。如果你是某位艺术家的粉丝 — 无论是Taylor Swift还是其他人 — 请自己做个好事，跳过最初一大堆垃圾评论，无论是在社交媒体上还是新闻中。这些评论不仅对艺术家不公平，也损害了我们真正享受其中所有模糊性的能力。

让自己沉浸在音乐中！在淋浴时听。在长途驾驶中听。在排队买咖啡时听。在洗碗时听。弄清楚你是喜欢还是讨厌它。毕竟，那才是真正重要的。

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如预期的那样，禁止TikTok的法案，现在与重要的外国援助捆绑在一起，周末在众议院迅速通过，似乎将在未来几天内由参议院通过。拜登总统表示他将签署该法案并启动倒计时：一年内出售或被有效关闭。

这一非同寻常的举措影响不仅仅是令这款应用的1.7亿美国用户感到不安。虽然支持此举的人指出中国曾采取类似行动 — 强迫苹果公司屏蔽Meta Platforms公司的应用 上周 — 但有人认为美国应该将自己置于更高的言论自由和贸易标准之上，这一观点也有其道理。

Bloomberg观点阿森纳？利物浦？切尔西？帮我挑选我的足球队谷歌的桑达尔·皮查伊没有时间应对员工的叛乱帕拉蒙特的生存最大希望是拉里·埃里森的儿子想要阻止特朗普拆除民主？妥协。过去，这意味着抗议推特在尼日利亚的关闭，并 资助 开发用于“互联网受压制环境”中的反审查工具。去年，美国主持了由39个成员国组成的国际自由在线联盟，其使命是“支持互联网自由 — 在全球范围内支持言论自由、结社、集会和在线隐私。”

TikTok立法使美国看起来像个伪君子。已经有来自在互联网自由方面记录可疑的国家的活动人士警告说，这一行动将被用作为对YouTube等热门网站采取更加严厉措施的背景。美国公民自由联盟与其他三个团体联名信中也表示，禁止TikTok将为政府过度控制社交媒体平台树立一个令人震惊的全球先例。

支持禁止TikTok的人士认为，这个新的技术时代需要采取保护主义措施。自从前总统比尔·克林顿在1997年提出希望互联网成为“全球自由贸易区”以来，互联网无疑已经发生了很大变化。在即将到来的可能比互联网影响更大的革命之际，美国认为中国必须被切断发展先进人工智能的途径。在最高层面上，这意味着切断先进半导体和制造机器的可用性。在漏斗的另一端，中国可能从TikTok获取的大量用户数据和生物特征信息代表了下一场军备竞赛的铀：也许本身并不构成危险，但却是一个潜在更大威胁的关键组成部分。

这是一个足够有说服力的论点，尽管许多人正确地指出，如果这是中国的目标，它本可以通过从许多乐意出售数据给他们的不良经纪人那里购买美国人的数据来节省大量时间和精力。（一项影响所有应用程序的更严格的隐私法律，无论其原产国如何，可能是保护免受此类侵害的更好方式。）

更有趣的是，立法者声称抖音是一个被扭曲的弹簧：一个平台随时可以被利用来对美国人口施加北京的影响，特别是其易受影响的年轻选民。最近“赞扬”奥萨马·本·拉登观点的趋势强调了这种担忧，以及与其他社交网络相比，关于中国不喜欢的主题，如天安门广场的帖子的相对表现不佳。努力禁止抖音，这项努力自特朗普政府以来一直在立法懈怠中徘徊，直到10月7日哈马斯袭击后，对加沙的支持似乎超过了对以色列的支持，才突然加速。

不幸的是，公众对代表在投票前收到的安全简报的具体细节知之甚少。该法案的一位作者，德克萨斯州共和党人迈克尔·麦考尔，将该应用描述为“美国人手机中的间谍气球”。参议员们称在幕后举行的简报会是对抖音能力的一个“令人震惊的”洞察。信息是“相信我们”。如果国会在技术问题上没有一再让自己尴尬的话，这种说法将更有说服力 —— 就像一位参议员问马克·扎克伯格Facebook是如何赚钱的，或者抖音首席执行官寿潮被问及他的应用程序是否连接到家庭Wi-Fi时。

如果国会希望美国人支持其禁止TikTok的举措，现在是拿出凭据的时候了：准确地展示美国在何种理由上禁止了全球最受欢迎和具有文化意义的社交网络之一。随着这场战斗可能走向法庭，法官需要被说服，这不是一项压制数百万人自由表达的措施。对于美国作为全球互联网治理领导者的地位，透明度至关重要，以免这场混沌的事件造成长久的损害。

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