鲍威尔坚持三次降息限制了债券下跌-彭博社
Garfield Reynolds
美联储主席杰罗姆·鲍威尔。
摄影师：洛伦·埃利奥特/彭博社 欢迎来到《每周修复》，这是由数字3和字母d、o和t带给您的新闻简报。我是加菲尔德·雷诺兹，彭博社亚洲市场直播团队的负责人。
稳定之手
债券市场的动荡一周本可以更糟，如果不是美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚称今年将会降息，并且可能会有三次降息。坚持这一立场。
不要紧，一系列强劲数据激励了债券交易员加大看跌赌注，太平洋投资管理公司明确表明，他们预计美联储将降息幅度小于其他同行。
来自美联储亚特兰大分行行长拉斐尔·博斯蒂克或美联储明尼阿波利斯分行行长尼尔·卡什卡里等异见者的评论 —— 提出2024年只进行一次甚至零次降息的想法 —— 也因鲍威尔坚定地坚守三月会议上发布的点阵图预测而影响有限。
交易员减少全球降息赌注，但鸽派立场令人放心
未来一年内平均将看到三次降息，即使数据强劲
来源：彭博社
大多数官员对美国经济的强劲表现做出的主要让步是承认，没有必要急于进行首次降息。
目前水平维持时间更长的可能性刺激了大量资金流入货币市场基金，资产激增至创下的6.11万亿美元新高。T. Rowe Price Group Inc.首席投资官埃里克·维尔支持当前借贷成本应该暂时保持较高水平的观点，他表示如果央行过早降息可能会失去其信誉。
周五公布的就业数据可能会导致收益率进一步上涨 —— 10年期基准收益率看起来有望测试4.5%，此前已触及2024年最高水平。
与此同时，美国经济的强劲表现对利率预期的影响正在通过一种加剧其他政策制定者困扰的方式支撑美元，他们不得不捍卫自己的货币。外国央行正在向美联储储备现金，表明他们预计他们将需要进一步采取类似举措。
分歧迹象
在其他地方，越来越多的迹象表明，紧密相关的央行政策行动的日子已经结束。欧洲官员比美联储更加开放，特别是随着通胀接近他们的2%目标。 开放。 接近。
澳大利亚央行明确表示，它目前处于中性模式，最近会议的记录中没有讨论加息。下降。
日本央行准备减少债券持有
来源：彭博社，日本银行，作者的计算
相比之下，日本银行处于收紧模式，即使在结束上个月的负利率后，短期内也不急于再次调整政策。一些前央行官员暗示，我们可能要等到 秋天在东京再次加息，或者 更晚。
然而，日本央行庞大的债券持有量预计将在下个季度开始 开始减少，这将加剧发达世界第二大主权债券市场的看跌前景。然而，并非所有人都悲观。花旗集团认为，日本债券市场的复苏将 加速，因为负利率的结束为更多波动打开了大门。
发行狂潮
尽管人们担心降息步伐放缓，但信贷需求仍然强劲，本季度初发行活动依然持续，今年的发行活动没有减缓狂潮。实际上，KKR & Co.认为我们正处于信贷配置的“黄金时代”。它敦促坐在一旁的投资者停止过分关注寻找完美的入市点，而是投身债务市场。
较高风险的债务似乎受到了特别好的欢迎。日本负债累累的乐天集团将其垃圾债券销售额提高至20亿美元，吸引投资者的是其收益率明显高于同等评级债务。总部位于加拿大的恩桥公司在穆迪评级上周下调公司评级后仍进行了35亿美元的债务发行。而GoldenTree资产管理公司筹集了13亿美元用于投资于首次损失的抵押贷款义务的股权层。
美国高收益债券回到联邦加息前水平
强劲需求将利差推向疫情后的低点
来源：彭博社
哥伦比亚也加入进来，测试对垃圾评级新兴市场债券的投资者需求，进行了13亿美元的交易。在印度被纳入关键全球债券指数后，资金涌入印度。
然而，投资者的胃口是有限的。在惠誉评级公司剥夺巴拿马投资级信用评级之后，巴拿马的债券暴跌。南非美元债券是今年新兴经济体中表现最差的，反映出人们担心下个月的选举可能会产生一个市场不友好的联合政府。
而在新加坡政府债券的海外投资者可能需要习惯失望，因为东南亚表现最差的债券面临着没有从这个岛国即将出台的货币政策决定中获得真正缓解的前景。
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