欧洲央行降息：考虑到通胀目标，另一次行动几乎可以确定 - 彭博社

Jana Randow

2025-01-29

欧洲中央银行将准备在第五次会议上降低利率，因为接近2%的通胀目标使官员们能够进一步放松经济的束缚。

彭博社调查的分析师一致预测，周四存款利率将降低25个基点，降至2.75%。大多数人并不期望主席克里斯蒂娜·拉加德正式承诺未来的举措，即使她的许多管理委员会同事已经暗示，可能会在3月再次降息。

超过60%的受访者认为中性利率在2%到2.25%之间

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为1月17日至22日

注意：由于四舍五入，数字可能不加起来为100%

希望是，放松货币政策将为一个难以增长的经济注入活力，特别是在政治摩擦使欧元区两个最大成员国的消费者和企业感到不安的情况下。

尽管美联储不太愿意降低借贷成本，但这一推动仍在进行。两个中央银行都对美国总统唐纳德·特朗普的经济计划感到担忧，欧洲央行的政策制定者在全球贸易压力可能抑制出口的警告与服务价格仍以两倍于2%的目标上涨的持续担忧之间保持平衡。

美银全球研究的欧洲经济学家埃夫琳·赫尔曼表示，本周的降息“对管理委员会来说应该是一个简单的决定，3月的另一个降息也是如此。”她说：“之后，事情可能会变得更加有趣，甚至可能更加有争议。”

欧洲央行将在法兰克福下午2:15宣布其决定。拉加德将在30分钟后主持新闻发布会。

彭博社调查的经济学家仍然预计在欧洲央行到6月的四次政策会议上会有降息。然而，交易员们已经减少了押注，几乎没有为上半年定价三次降息，并可能在4月暂停。除此之外，他们认为年底前再降息的可能性为三分之二。

官员们对他们愿意走多远表达了不同的看法，这表明紧张局势可能很快加剧。包括希腊的雅尼斯·斯图尔纳拉斯和法国的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪在内的鸽派准备在6月将存款利率提高到2%——而像荷兰的克拉斯·克诺特这样的鹰派目前并不愿意接受这一情景。

来源：彭博经济学拉加德本人在这场辩论中基本保持沉默。

“我把它留给他们来预测和玩这个游戏，看看哪个节奏，”她上周在达沃斯对CNBC说。“作为欧洲央行行长，我的工作是确保我们正确地应用方法论，尽可能准确地进行预测，考虑到经验数据，运用我们的判断，并且我们必须非常关注世界其他地方。”

周四，她可能会强调，决策将继续根据到达的预测和数据逐次进行。

欧元区第四季度表现的初步估计将在周四理事会结束讨论之前发布。预计将显示几乎没有增长，因为德国的产出下降，法国停滞不前。

尽管标准普尔最新的采购经理人调查带来了积极的惊喜，但它仍然只描绘了一个在2025年初徘徊不前的经济。德国的前景已经在下调，在下个月的快闪选举之前，而对欧洲央行今年1.1%扩张的最新预测的风险则是向下的。

来源：彭博社

注：德国统计局已经发布了第四季度的早期估计

自上周重新上任以来，特朗普尚未兑现他将世界卷入报复性贸易战的威胁，尽管这一阴影笼罩着全球经济。

“不确定性正在影响欧洲当前的增长，”PGIM的凯瑟琳·奈斯说。“在企业可能面临惩罚性关税的环境中，推迟投资计划是有道理的。疲弱的投资反过来又进一步影响欧洲的增长潜力，冒着负面螺旋的风险。”

理事会有机会在周二与乌尔苏拉·冯·德莱恩总统的晚宴上讨论欧盟委员会保护和加强经济的战略。记者们可能会要求拉加德分享她的一些笔记。

她肯定会面临关于欧洲央行距离宣布在通货膨胀问题上取得胜利还有多远的问题。政策制定者迅速驳斥了12月份上升至2.4%的数据，认为这是预期之内的，尽管他们强调服务价格仍然让人担忧。

预计在接下来的几周内会出现急剧放缓，因为“后来的参与者”——正如拉加德所描述的——重新定价保险和其他类似合同。但这一情况尚未显现，最近能源价格的跳涨提醒人们，仍然存在许多上行风险。

经济学家们改变了对通货膨胀是过高还是过低的中期风险的看法

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为1月17日至22日

政策制定者过去和现在在上周的达沃斯会议上为老龄化社会、技术变革和碎片化的地缘政治带来的额外压力而苦恼。与此同时，经济学家们——与前几个月相比——现在更担心欧洲央行在中期内会超过2%的目标，而不是低于这个目标。

管理委员会可能已经预览了最新的专业预测者和消费者通胀预期的调查结果，以帮助更好地评估这些风险。这两份报告将于周五发布，尽管拉加德可能会在面对媒体时透露一些亮点。

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