欧洲央行降息计划在特朗普回归的首次接触中幸存 - 彭博社

克里斯蒂娜·拉加德

摄影师：莉莎·约翰森/彭博社欧洲中央银行推进降息的计划正在抵御唐纳德·特朗普重返白宫所引发的美国经济政策的早期冲击。

在瑞士达沃斯的世界经济论坛上，包括总统克里斯蒂娜·拉加德在内的官员表示，欧元区通胀仍然有望在今年达到2%，这使他们能够进一步放松对疲软经济的束缚。

特朗普对欧洲的早期不作为并不意味着危险已经过去。周二，他 ominously 描述欧盟为“非常非常糟糕”的贸易伙伴。但欧洲央行不会做出反应，除非有具体的关税行动。此外，法兰克福的政策制定者乐观地认为，价格的任何影响都将是有限的，这使他们能够在每次会议上继续进行四分之一点的降息。

“我保持警惕，但对通胀并不担忧——包括特朗普政策的影响，”法国银行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪在彭博电视台的法兰西娜·拉夸采访中表示。“我们有一个合理的共识，即我们将在每次会议上继续采取行动，这自九月以来我们已经成功地实践了。”

观看：法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪在彭博电视上发言

欧洲央行可能会在1月30日再降低借贷成本四分之一个百分点，继去年四次此类举措后，将存款利率降至3%。投资者和分析师预计在未来几个月会有进一步的举措，直到欧洲央行达到一个既不限制也不刺激经济活动的水平。

大多数政策制定者仍然对未来两次会议之外的预测持谨慎态度，尤其是特朗普的议程仍然不明确。但在如此多未知的情况下制定任何回应——包括欧盟和中国可能的反制措施——并不容易。

“最难以校准的就是关税的影响，因为这在很大程度上取决于第三国的反应，”西班牙央行行长何塞·路易斯·埃斯克里瓦在彭博电视上表示。他说，欧洲央行分析形势的工具“并不够可靠”。

拉加德承认将会有“有趣的现象”值得关注，包括汇率。但如果对进入美国的商品征收关税导致那里的价格上涨，这主要将是美联储的关注点，她说。

“这将是首要和主要的后果，”她在周三对CNBC表示。在欧洲，“去通胀过程仍在继续，我们对这种通货膨胀的出口并不太担忧。”

美联储将 必须对 美国价格的任何波动作出回应，欧洲央行则保持警惕，但密切监测通过即将到来的数据产生的连锁反应，德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔表示。

阅读最近独家ECB访谈：
ECB的Escriva表示，下周降息是“最可能”的情景ECB的Knot对市场对接下来两次会议的看法感到满意ECB的Nagel表示，到年中将接近通胀目标ECB的Villeroy表示每次会议降息是合理的ECB的Kazimir预计下周将有三到四次降息

20个国家的欧元区消费者价格增长在12月加速至2.4%——这是官员们预期的，因为能源成本波动。人们对顽固的高服务通胀将随着工资压力缓解而减轻的信心也在增强。

相比之下，经济一再令人失望，尤其是因为德国的产出连续第二年收缩。贸易中断可能进一步打击挣扎中的出口商，一些政策制定者表示这将超过对价格的上行压力。

“看着特朗普的政策，我更担心对欧洲增长可能产生的负面影响，而不是潜在的通胀效应，”斯洛伐克中央银行行长彼得·卡齐米尔周一对彭博社表示。

他的荷兰同行克拉斯·克诺特表示，影响“相当明显”会对增长产生负面影响，但在消费者价格方面“并不那么明确”。

彭博经济学的看法……

“对于欧洲经济，我们估计10%的关税将使对美国的出口减少30%，而25%的关税将减少70%，使得0.7%到1.5%的GDP面临风险。”

——杰米·拉什，安东尼奥·巴罗索和埃莱奥诺拉·马夫罗埃迪。点击 这里 查看完整见解

所有这些使得今年的货币宽松计划得以维持，直到利率达到所谓的中性点，即既不刺激也不抑制经济，还有很长的路要走。

虽然确切的水平在实时观察中很难把握，但拉加德给出了1.75%-2.25%的估计，这意味着至少还有三次加息。就目前而言，大多数人似乎都支持这样的轨迹，尽管特朗普在欧洲的缺乏行动使得未来可能出现不受欢迎的冲击。

“这并不意味着它不会发生，”拉加德说。“我认为在接下来的几天或几周内，我们将看到更具选择性和针对性的进展。但我认为我们在欧洲需要做的是做好准备，预见将要发生的事情，以便做出反应。”