莫迪的印度增长神话需要重启 - 彭博社
Andy Mukherjee
印度正面临增长放缓，只有消费者支出才能解决。
摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg
印度经济需要重新调整，不仅仅是在财政和货币政策上。围绕模仿中国数十年投资繁荣的整个传说正在被证明是虚幻的。随着增长达到 四年来最弱的速度，是时候让这个传说休息了，开始帮助普通家庭保持生计。
大约在去年这个时候，我写过关于 具有中国特征的印度增长：消费疲软和对投资的过度强调。那时，关于即将到来的资本支出浪潮的神话仍然压倒了零售支出急剧放缓的现实，而纳伦德拉·莫迪正准备发起他的第三个五年任期的竞选。
彭博社观点我曾是华尔街分析师。他们已经无关紧要一切可能都是会计欺诈TikTok出售应该是特朗普的第一笔交易不要让数据愚弄你：美国正在辜负职场女性不清楚孟买和新德里的企业老板们对总理关于 “阿姆里特时代”的承诺有多相信，这在印度占星术中是一个丰盈的时代。但他们确实乘坐私人飞机与他一起参加了一个 2亿美元的庙宇的盛大揭幕仪式，该庙宇是献给印度教神拉姆的，建在1992年一群暴徒拆毁的清真寺遗址上。
亿万富翁的出现不仅仅是一次拍照机会。它与强人领导者的个人崇拜有着神话般的意义。在寺庙奉献的前一年，莫迪的财政部长尼尔马拉·西塔拉曼曾想知道在投资方面，印度公司是否像史诗《罗摩衍那》中的猴神哈奴曼一样，需要被提醒自己的力量。“你不相信自己的能力……而且必须有人站在你身边说，‘你是哈奴曼——你可以做到吗？’”她在一次工业家聚会上问道。
随着财政部长准备在下个月提交她的年度预算，她希望不再依赖公司的巨大飞跃。这不会发生，尤其是在2025年。西方跨国公司如苹果公司从中国向印度的某些供应链转移将继续进行，尽管仅仅组装产品不会增加太多价值。在特朗普重返白宫的这一年，依靠大型私人投资来对抗日益加深的增长低迷，将是一个错误。而且虽然部长应该加大公共基础设施的投入，但她的优先事项必须是家庭而不是公司。
公司不愿意建立新工厂。他们不知道会面临来自中国竞争对手的什么样的压力，这些竞争对手在特朗普的贸易战中受到挤压，将寻求在其他地方，包括印度，争夺市场。也尚不清楚人民币在应对美国关税时会贬值多少，以及这可能如何影响印度与邻国每年1000亿美元的贸易逆差。“我们担心，印度在全球不确定性上升的背景下，整体周期性放缓可能会在短期内阻碍私人投资的意愿，”野村经济学家指出，在新项目公告在上个季度同比下降了22%。
最重要的是，企业不知道国内消费者是否能够购买他们生产的产品。汽车经销商面临着近 两个月的未售出库存。家庭财务在金字塔底部受到挤压。中央银行正在 收紧个人贷款的获取，以遏制日益上升的违约率，而这——加上高昂的生活成本——迫使人们甚至削减基本生活开支。
被挤压的中产阶级
印度的个人税收预计将在本财政年度超过对企业利润的征税额的六分之一
来源：彭博社；印度财政部
注意：印度的财政年度从4月1日到3月31日。
深度降息的空间不大，以免导致卢比的失控贬值。货币贬值可能会使能源进口变得更加昂贵。这也可能促使外国人从一个摇摇欲坠——但仍然昂贵——的股市中撤出更多资金。财政政策必须成为主要杠杆。
但是，各种政治人物正在错误分配税收资源，并愤世嫉俗地利用选民的绝望——首先在州选举前承诺 现金补助给女性，然后在赢得权力后 削减受益人名单。与此同时，莫迪政府在2017年隆重推出的全国商品和服务税已经变得完全失控，针对 咸味爆米花和甜味爆米花的税率各不相同。甚至每次在线订单赚取30美分的送货工人也在 间接支付他们收入的GST。
修复破碎的商品及服务税，并利用部分收入将印度城市从他们的无尽绝望的循环中拉出来，是涉及28个州政府的中期项目。然而，当谈到联邦预算时，公众呼吁为中产阶级减税。对于年收入达到18,000美元的人来说，一些救济措施正在到来，路透社报道，尽管尚不清楚这是否会稳定城市需求。
总体而言，情况并不乐观：新德里当地圈对16,000名消费者的最新调查显示，其中四分之一的人预计他们的家庭收入将在2025年下降25%或更多。
统计局预计经济将在当前财政年度增长6.4%，较前12个月的8.2%放缓。上一次印度在疫情前面临增长放缓——在2019年——政府以意外降低企业税率作出回应。如果那时这是错误的药方，现在也不太可能更有效。因此，尽管莫迪政府在意识形态上倾向于依赖企业投资和利润，而不是工资和消费支出，但其增长神话今年需要一个不同的英雄。需要政府站在他们身边并说：“是的，你可以做到。”的正是这14亿消费者。
来自彭博社观点的更多内容：
想要更多彭博社观点？ OPIN <GO>****。或者您可以订阅 我们的每日通讯**。**