中国在捍卫美元兑人民币7.3的汇率数周后允许人民币贬值 - 彭博社

在岸人民币跌破了中国在整个12月一直捍卫的水平，这为在疲软经济中管理的货币进一步下跌打开了空间。

人民币首次突破每美元7.3的心理关口，这是自2023年底以来的首次，因市场对中国经济困境的担忧以及与美国的债券收益率差距扩大。尽管中央银行在周五维持了对该货币的支持，但这一举动仍然发生。

这一突破可能表明，中国人民银行希望通过贬值的货币来适应日益增加的增长压力，此前该货币在两周多的时间里几乎保持不变。由于北京的控制，人民币兑贸易伙伴的汇率攀升至自2022年以来的最高水平——这一举动可能削弱该国的出口竞争力。

BNY亚太市场高级策略师韦宏忠表示：“在美元持续强劲和国内政府债券收益率不断下降的情况下，突破7.3在某种程度上是不可避免的。”他说：“美元-人民币的风险仍然在上行。”

在周五，在岸人民币一度下跌0.3%，至7.3190，随后有所回升。若跌破每美元7.3510，该货币将达到自2007年以来的最弱水平。

这一下跌对其他新兴市场的情绪造成了伤害，台湾新台币跌至自2016年以来的最低水平，而韩元则抹去了早前的涨幅。

中国国有银行在下午约7.3时曾短暂停止出售美元，促使投资者将人民币压低至该水平以下，交易员表示。这些贷款机构在约7.31时恢复出售美元，交易员表示，他们要求不透露姓名，因为此事是私密的。

展望未来，中国的经济基本面指向进一步贬值。风险情绪如此低迷，以至于基准股票指数刚刚收于自九月份以来的最低水平，主权收益率创下新低。美国当选总统唐纳德·特朗普也威胁要对中国出口征收关税。

在11月，该国已经遭受了创纪录的最大资金外流，来自其金融市场。

通过划定红线采取严格的外汇策略是有争议的，因为市场的人工稳定可能导致未来的波动爆发。2015年8月，中国人民银行在将人民币维持在6.2不变数月后，突然允许人民币贬值，导致大规模资本外流和中国资产的恐慌性抛售。

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策略师 在法国巴黎银行（BNP Paribas SA）预计，到2025年底人民币将跌至7.45，而野村证券在12月预测该货币在海外交易中可能在5月跌至7.6。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）预计离岸人民币将在第二季度贬值至7.5。

“一旦7.3失守，我怀疑沿途会有多少障碍，”斯托内克斯金融私人有限公司（Stonex Financial Pte Ltd）货币交易员吴明泽（Mingze Wu）表示。“市场可能只是有点震惊，不知道该怎么办——就像一只狗终于抓住了自己的尾巴。”

尽管如此，中国人民银行（PBOC）可能不会允许快速和无序的下跌，因为这可能导致金融不稳定。它仍然可以使用其 定价——这限制了人民币在岸交易的波动范围在2%的区间内——来引导预期，此前它已将汇率维持在7.2以上的水平数月。

人民银行可用的其他工具包括在离岸交易中吸收人民币流动性和直接干预外汇市场。

“展望未来，人民币的有序调整比突然变化更可能，”大华银行（DBS Bank Ltd）的策略师张伟良（Wei Liang Chang）表示。“政策制定者可能会寻求控制人民币贬值预期，以避免损害亚洲的风险情绪。”