CNY/USD：随着人民币红线的关注，中国面临2025年的首次外汇考验 - 彭博社

中国正在坚定地控制人民币，通过官方每日参考汇率支持该货币，因为它在离岸交易中滑落至自2022年以来的最弱水平。

中国人民银行设定了所谓的基准汇率，这限制了人民币在岸交易的波动范围为上下各2%，周四的汇率为每美元7.1879。这与之前的读数变化不大。但比彭博社调查的预测强1,323个基点，是自7月以来的最大差异。

在2024年最后一个交易日，离岸人民币下跌了0.7%，加大了近期对经济增长和美国当选总统唐纳德·特朗普的关税威胁的担忧压力。自11月以来，中国人民银行一直在设定高于预期的基准汇率，而国有银行偶尔出售美元以限制人民币的疲软。

“到目前为止，基准汇率的模式传达了一个强烈的信息，即中国人民银行正在尽一切努力表明他们仍然决心保持人民币的相对稳定，”海外华人银行的策略师克里斯托弗·黄说。“政策制定者可能会依赖包括每日基准和离岸资金紧缩等在内的多种工具来管理人民币。”

尽管如此，华尔街银行预测人民币将在2025年继续下跌至7.5每美元，推测北京将允许其进一步贬值。

离岸人民币在周四的汇率调整中延续了涨势，升值至每美元7.3161。该货币在2024年的最后一个交易时段下滑至7.3695，为2022年10月以来的最低水平。岸上人民币相对稳定，上个月多次测试7.3水平但未能突破。

BNP Paribas大中华区外汇与利率策略负责人Ju Wang表示，12月31日的剧烈波动可能是由于假期市场流动性较低下的止损订单所驱动。“一些市场参与者可能对中国人民银行缺乏具体措施以压低现货汇率以与汇率调整趋同感到失望。”

充足的流动性和中国债券收益率的下滑正在对人民币施加压力，因为该亚洲国家相对于美国的利率劣势仍然很大。中国人民银行在12月通过最近几个月推出的新工具注入了净1.7万亿人民币（2330亿美元）的现金。中国基准主权债券的收益率在周四延续下滑，降至1.62%，在2024年结束时创下当时的历史低点。

支付流动成为人民币的另一个拖累，因为在香港上市的中国公司增加了对投资者的计划分红。

中国央行最近重申将保持人民币基本稳定，这是其多年来用来表述外汇政策的术语。中国人民银行货币政策司司长邹澜在上个月接受国家媒体的采访时表示，将“加强对汇率的预期管理，积极应对外部冲击。”

“考虑到特朗普第二任期内美国与中国之间可能再次发生贸易冲突的风险，市场对人民币的看法自然是悲观的，”梅银行的高级策略师Fiona Lim表示。“然而，在这一现实成为事实之前，中国当局希望阻止对人民币的这种押注不断扩大。人民币贬值往往会削弱人们对其金融市场的信心。”