巴西中央银行介入以支撑世界上最糟糕的货币 - 彭博社

今年，巴西雷亚尔对美元贬值近22%，在彭博社追踪的31种主要货币中表现最差。

摄影师：古斯塔沃·米纳斯/彭博社巴西资产在年末落后于所有主要同行，雷亚尔在2020年疫情冲击以来出现最大跌幅，因人们对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦修复不断膨胀的预算赤字的承诺产生越来越多的怀疑。

今年，雷亚尔对美元贬值21%，在31种主要货币中表现最差，与阿根廷严格控制的比索并列。11月，因期待已久的财政方案未能令投资者满意，损失加剧。即使是历史性干预，中央银行在两周内花费约200亿美元的储备，也未能扭转这一局面。

货币当局在周一再次出手，这是当地资产的最后一个交易日，出售了约18亿美元的现货市场。该货币扭转了早前的损失，最终在流动性较低的一天上涨0.2%。

传染

尽管中央银行介入时货币有所反弹，但货币抛售已蔓延至其他资产。五年期 信用违约掉期的利差扩大幅度超过任何发展中市场的同行，而 当地政府债券 的收益率飙升至自前总统迪尔玛·罗塞夫于2016年被罢免以来的最高水平。

由于中央银行被迫提高利率以试图控制对通胀预期的损害，一场股市暴跌抹去了超过2900亿美元的市场价值，这意味着Ibovespa在美元计价的所有主要股指中仅优于拉脱维亚和墨西哥。

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价格走势“告诉我们，巴西的领导层可能需要尽早处理市场的财政担忧，”伦敦Gramercy Ltd.的首席策略师西蒙·基哈诺-埃文斯表示。

由于财政担忧，巴西雷亚尔在2024年落后于主要货币

来源：彭博社（截至12月27日）

卢拉正在运行一个预算赤字，已扩大到相当于巴西国内生产总值约10%的水平。他的经济团队上个月公布了一系列财政措施，但也附加了税收豁免——这让人对政府控制公共支出的意愿产生了怀疑。

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不断膨胀的赤字——一个从法国到哥伦比亚都引发投资者焦虑的话题——也正值新兴市场面临困难时期。发展中国家在进入2025年时正面临中国经济困境、持续的地缘政治紧张局势以及对美国当选总统唐纳德·特朗普的政策对美元和全球利率路径影响的不确定性。

虽然中央银行的干预可能会为雷亚尔提供一些暂时的缓解，但分析师们仍在努力寻找货币的底部，因为它已经贬值至新的历史低点。当地财富管理公司Oriz Partners认为它的升值空间“很小”，而富国银行则表示到2026年第一季度可能会达到每美元7雷亚尔——比当前水平下降13%。

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“巴西的高利率和相对便宜的估值可能会提供一些支持，但在缺乏更大市场信心以支持财政可持续性的情况下，很难扭转局面，”渣打银行的经济学家Dan Pan表示。