航空公司股票在旅行繁荣中以十年来最大幅度超越市场 - 彭博社

美国旧金山国际机场（SFO）联合航空值机区的旅客，时间为12月23日。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社美国旅游创下纪录的一年正在推动航空公司股票实现年度大幅超越，持续盈利能力的前景指向2025年的乐观展望。

标准普尔超级复合航空公司指数在2024年上涨了60%，而标准普尔500指数上涨了27%。这是自2014年以来该行业指标的最佳年份，也是自那时以来首次以如此幅度超越更广泛的市场。联合航空控股公司是航空公司指标的最佳表现者，今年上涨了144%，成为标准普尔500指数中第四大赢家。

美国人以空前的数量飞行，运输安全管理局的历史显示，2024年是前十个旅行日。

旅行的渴望是股票从年中低迷中反弹的一个原因。另一方面，由于航空公司削减不盈利航线，运力增长有限。巴克莱银行预计2025年美国航空公司的座位增长将低于3%，低于疫情前的长期趋势。

投资者也认为这些股票交易便宜，巴克莱分析师布兰登·奥格伦斯基表示。他偏爱像联合航空和 达美航空公司 这样的传统航空公司，因为它们提供 优质的旅行产品 和国际曝光，以及 阿拉斯加航空集团公司 和 边疆集团控股公司 的改进后的常旅客计划。

根据巴克莱的说法，这为未来一年带来了良好的前景。

“我们看到航空公司的基本面在2025年显著改善，支持该行业许多航空公司的强劲利润和收益前景，”奥格伦斯基在一份研究报告中写道。

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提升预测

更乐观的前景已经开始在财务更新中显现。捷蓝航空公司、西南航空公司 和 美国航空集团公司 都已 提高 他们对第四季度的收益预测，反映出假日旅行的强劲需求、更高的票价和较低的燃料价格。达美航空将于1月10日开始该集团的季度报告周期。

人们也对当选总统唐纳德·特朗普的监管背景持乐观态度，认为这将支持该集团。行业高管 认为 特朗普的放松监管和减税承诺可能进一步推动需求，并对合并更加友好，而不是乔·拜登总统的政府，后者 施压 航空公司处理自动退款等问题，并且 阻止 捷蓝航空与 精神航空公司 的合并。

Grace Lee 在 哥伦比亚股息机会基金表示，特朗普的优先事项中不太可能有对航空旅行的重大改革。该基金截至11月持有西南航空的股份，Lee表示该航空公司在 艾略特投资管理公司的 激进运动后有所改善。

“总体而言，我更有信心，我们所谈到的许多管理团队似乎对商业和经济活动改善持更乐观的态度，”这位投资组合经理说道。

航空公司在疫情后努力将产能与需求相匹配，争相扩展航线以跟上所谓的 报复性旅行的增长，然后在激增消退后缩减增长计划。这种不平衡在以国内为主的折扣航空公司中最为明显，这些航空公司现在正在转向更高档的飞行体验，以吸引预算更高的旅客。

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德意志银行预测，行业内的富裕与贫困之间的差距将很大，估计达美航空、美国航空和联合航空将占据2025年运营和税前利润的约90%。显而易见的是，该行业在2024年最后几个月经历了戏剧性的转变，仍然有一些进步空间。

由于波音公司的飞机交付延迟和油价波动，保持 老旧飞机 在市场上流通的成本仍然是关键风险，使许多投资者保持观望。即使美国航空公司的最新反弹，行业指数仍比2020年初水平下跌超过10%。

2024年对航空公司的看跌押注激增

来源：S3 Partners

与此同时，价值11亿美元的美国全球航空ETF（代码 JETS）——与国际旅行相关的最大交易所交易基金——其空头兴趣激增，表明一些资金经理并不相信其今年36%的反弹是可持续的。

摩根士丹利分析师拉维·香克指出，尽管他表示对冲基金和零售投资者的持仓有所增加，但航空股在长期投资者中的机构持股仍然较低。

他表示，超越投资者预期的门槛“无疑比12-18个月前要高”，但“总体上仍然较低。”