中国考虑发行创纪录的4110亿美元特别债券，路透社报道 - 彭博社

bloomberg

2024-12-24

中国的政策制定者计划在2025年出售创纪录的3万亿人民币（4110亿美元）特别国债，路透社周二报道，此举旨在提振放缓的经济。

根据路透社援引的两位匿名消息来源，该计划将比今年的1万亿人民币大幅增加，并将用于支持消费和投资，以及为大型国有银行注资。

广义赤字包括标题赤字和其他未涵盖的官方债券

来源：政府发布，彭博社

注：广义预算赤字包括官方预算赤字、新增地方政府特别债券的配额和新增特别国债。百分比是通过将赤字除以前一年的名义GDP计算得出的。在2023年，发行了1万亿人民币的特别国债，但其中一半被保留用于2024年，并计入该年。

据报道的财政措施出现在中国为明年的经济计划进行布局之际，最高领导人暗示在面对即将到来的特朗普政府的关税威胁时将采取更大胆的刺激措施。政策制定者承诺扩大标题赤字并增加债券销售，以加强财政政策并促进消费。

中国的CSI 300股票基准上涨了1.3%。中国政府债券延续了损失，10年期收益率从前一交易日的历史低点上升了四个基点，达到1.72%。一年期利率飙升了23个基点。

“这超出了我们的预期，显示了政府通过更大规模的财政刺激来支持增长的意愿，”法国兴业银行大中华区经济学家米歇尔·蓝姆说。

然而，她补充说，报告中的部分金额是用于银行资本重组，不应视为额外的需求措施。彭博社此前报道中国正在考虑向其最大的国有银行注入高达1万亿元人民币的资本，以增加它们支持疲软经济的能力。

国务院新闻办公室没有立即回应传真请求。

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北京已表示明年将采取更有力的经济支持措施，以应对唐纳德·特朗普重返白宫和新的贸易战。习近平的决策政治局本月提升了促进消费的重要性，因为美国和其他贸易伙伴越来越抵制中国出口，而中国出口一直是今年经济增长的关键驱动力。

中国财政部本周承诺在2025年为期两天的财政工作全国会议上，增加公共支出并加快明年的支出步伐。根据周二的声明，它还承诺加大对消费品以旧换新的支持，并扩大投资。

据路透社报道，约1.3万亿元的资金将用于支持该补贴计划以及重大建设项目。

此外，超过1万亿元将用于投资于“新生产力”，这代表了电动车等先进制造业部门，路透社报道援引一位匿名消息人士的话说。其余资金将用于为大型国有银行注资，报告称。

此前，路透社报道中国计划将预算赤字设定为GDP的4%，高于今年的3%。这将是自1994年重大税制改革以来的最高水平。

综合来看，彭博社的计算显示，明年财政刺激的扩张将相当于中国2023年GDP的2.6%。

这与瑞银集团、法国巴黎银行和高盛集团的预测相比，额外财政刺激的GDP占比范围为1.8%到2%，尽管一些估计在刺激的统计中不包括银行注资。

中国的特别主权债券是为了特定目的而发行的——例如融资与疫情相关的支出——因此不计入总体预算赤字。

除了发行特别国债外，中国领导人还承诺明年增加地方政府特别债券的销售，这些债券也不计入赤字数字。