MicroStrategy (MSTR)、Tilray (TLRY) 在市场股票销售中领涨 - 彭博社

越来越多的首席财务官计划进行市场销售，这是他们自己版本的现金机器。照片来源：Jose Sarmento Matos/Bloomberg

欢迎来到首席财务官简报，这是一个专注于企业财务及领导者需要了解的内容的通讯。本周，我将更深入地关注市场发行的激增，并与日本运动鞋制造商Asics的首席财务官进行交谈。

但首先，这里有一些引起我注意的其他新闻：

• 更多的数据，更多的芯片，更多的一切：企业、投资者和社会为人工智能带来的需求冲击做好准备。
• 美国经济指标可以一次性影响市场数万亿美元。收集和发布这些统计数据的机构一直在请求额外的资金，并担心在特朗普总统任下可能会变得更难获得。
• 超级辣面条让一位前全职妈妈成为亿万富翁，这是在韩国少数家族主导的情况下，罕见的事件。

寻找真正值得您花时间的活动吗？如果是这样，我可能有一些东西可以提供给您：彭博社将为首席财务官推出一系列独家圆桌会议，首场会议将在3月5日在纽约举行早餐会议。在那次会议中，我们将讨论收益指导的艺术与科学，并分享彭博社在这一主题上的最新见解。

感兴趣吗？给我发个邮件到 [email protected] 如果你想参与。

按需现金

当普通人需要现金时，他们会去自动取款机。最近，寻找为公司筹集资金的首席财务官们也在这样做。

被财务主管使用的自动取款机并不是喷钱的机器，而是市场上的股票销售——但它们的目的相同，为公司提供灵活的现金获取工具。

自动取款机是一种股权发行，允许上市公司通过一个或多个销售代理在一段时间内（通常是几周或几个月）以现行市场价格出售股票，市场影响最小，成本相对较低。最近几个月，从 比特币囤积者 MicroStrategy 到 Tilray Brands 和其他公司，自动取款机已成为首选。几年前，电动车制造商特斯拉也在自动取款机方面表现活跃。

根据彭博社汇编的数据，今年迄今，全球公司公布了通过自动取款机筹集超过940亿美元的计划，以美国和加拿大的发行人为主。这是历史最高水平，较去年同期宣布的600亿美元交易有所上升。

上升趋势

全球市场上的发行正在增长，以美国发行人为主

来源：彭博社。

注意：2024年的数据截至12月13日。

我与一些首席财务官交谈，解释了其好处。拥有自动取款机计划的公司可以——但不必——使用它。它非常灵活，因为销售代理没有义务出售整个订单。这种安排在银行费用上比传统的二次发行成本更低。另一方面，收益不像一次性销售那样一次性到账。

Tilray，一家销售大麻和酒精饮料的公司，在夏季推出了一项2.5亿美元的自动取款机计划，以资助潜在的收购和债务减少。该公司最近几个月收购了四个精酿啤酒品牌，包括Hop Valley Brewing，首席财务官Carl Menton表示，通过其自动取款机出售新股已筹集了约9500万美元。“最大的好处是我们可以控制股份的释放时间和销售价格，”他说。“这可以帮助管理稀释和管理你的股价。”

Menton与两家银行合作出售Tilray的股份，给他们指示最大销售量。“在任何时候，只有一家可以在市场上，”他说。“作为首席财务官，我控制谁在市场上。”

Tilray，作为大麻行业的主要参与者，利用自动取款机资助其最近收购的啤酒品牌。摄影师：Annie Sakkab/Bloomberg对于WEC能源集团，一家位于威斯康星州的电力和天然气供应商，自动取款机是“随着时间的推移逐步注入股本的有效方式，”首席财务官Xia Liu说。“这很灵活，可以让公司避免因大宗销售而导致的前期稀释，并随着时间的推移匹配其现金需求。”她表示，WEC计划明年通过其自动取款机发行7亿到8亿美元的股本。

事实上，首席财务官们总是在审查和评估公司的融资选项，不仅关注股本，还关注债务融资。全球主要中央银行正在逐步放松货币政策，经过近年来的急剧加息，欧洲中央银行和瑞士国家银行本周降息，而预计美联储将在接下来的几天内跟随其后，这可能使债务融资更具吸引力。

对于Tilray来说，债务融资——通过可转换票据——在这个夏天并不是最佳选择，因为美联储尚未开始降低利率，而且何时会降低也不明确，首席财务官Menton表示。“在锁定四到五年的利率时，这并不是一个理想的时机，”他说。是时候去自动取款机了。

数字

• 4% 根据彭博情报，2023财年日本最大公司的女性C-suite职位比例为4%，而美国和欧洲主要公司的这一比例超过30%。

与Asics的Koji Hayashi的采访

Koji Hayashi。照片来源：AsicsAsics，著名运动鞋和Onitsuka Tiger品牌的制造商，今年将销售和净利润的预测提升至历史最高，并看到其股价三倍增长。这家日本公司在2020年销售额曾出现下滑，如今受益于重新燃起的需求，包括所谓的复兴款式以及其主营业务跑鞋。在这里，Koji Hayashi自2018年以来一直负责财务部门，他正试图抓住时机提升盈利能力。他谈到了新关税和外汇的潜在影响，以及他为何要求银行投资者退出该股票。他的回答经过编辑以便于简洁和清晰。

日元今年波动较大，美元占主导地位。你们如何管理外汇风险？

我们在一定程度上受到货币动荡的影响。公司以美元支付全球各地的工厂。在鞋类制造行业尤其如此，全球的供应商要求以美元付款，因此当美元升值时，制造成本就会增加。如果汇率影响到我们的盈利能力，我们将转嫁成本。[为了减轻货币风险]，我们采用了为期三年的远期外汇合约对冲方法。我们的货币组合非常复杂，我们无法完全对冲风险，但我们能够用三种货币对冲70%到80%的风险：欧元-美元、美元-日元和澳元-美元。

Asics在全球范围内运营，包括美国。你们如何为当选总统唐纳德·特朗普可能实施的新关税做准备？

特朗普第一次当选的那一年，我们从中国向美国的出口稍有增加，但在他第一次任期内，我们停止了这一行为。因此，我们现在没有任何货物从中国运往美国。但是，如果这扩展到东南亚，也许——我们在越南和印度尼西亚有制造基地——如果[美国] 关税上升，我们可能会[感受到]一些影响。

日本过去八年一直处于负利率状态。这一政策的结束对你的融资计划意味着什么？

当我加入亚瑟士时，我们发行了一只五年期债券，利率仅为0.14%。所以我们和所有日本企业一样，享受了这一点。但是，日本并不是我们唯一的资本市场。我们[也可以进入]全球市场，美国市场，欧元市场。到2026年，我们有500亿日元的偿还。我们仍在讨论这个问题。

你曾经有大型银行作为股东，但现在情况不再如此。为什么？

我们要求曾经是巨大股东的日本银行退出。现在，我们没有日本银行股东了。看着股东构成，我认为公司没有吸引到所谓的大型全球投资者。因此，我们想要改变以金融机构为中心的股东构成，引入大型投资者和个人。当银行是股东时，管理公司可能会更容易，因为他们会在股东大会上同意你的计划。然而，我们希望在资产负债表和股东构成上与耐克和阿迪达斯相媲美，而不仅仅是在销售业绩上。

谈谈你与激进股东的关系。

他们也是股东，对吧？我实际上并不区分。我经常会见像ValueAct、Oasis等激进投资者。如果我们将他们排除在外，可能会发生更糟糕的事情，所以我认为听取他们的意见是好的。[几]周前，我和[Oasis Management的塞斯·费舍尔，一位知名的激进投资者]一起参加了神户马拉松，跑完后我们举行了派对。

可引用的

“我们通过政治周期进行管理，而不是针对政治周期。”

莎拉·杨伍德

纳斯达克首席财务官

杨伍德在最近于马萨诸塞州牛顿举行的会议上评论了即将到来的特朗普政府的潜在影响。

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旋转门

Ant 的首席财务官 西里尔·汉 已被 晋升为首席执行官，自3月1日起生效。汉同时也是该金融科技公司的总裁，预计将接替现任首席执行官埃里克·京，后者将继续担任公司董事长。

日产正在重组其领导团队，包括财务部门。 斯蒂芬·马，自2019年以来的首席财务官，将前往中国负责那里的运营， 由 目前担任日产美洲主席的杰里米·帕平接任。

调味品制造商 IFF 提升 迈克尔·德沃，企业财务和投资者关系高级副总裁，担任首席财务官，自1月1日起生效。德沃接替即将退休的首席财务官兼业务转型官格伦·里希特。在新职位上，德沃的基本年薪为70万美元，外加其他补偿。

李伟辉 在担任大华银行首席财务官后将辞职，任期长达 二十年。他将由现任新加坡银行企业银行负责人梁永志接任，生效日期为4月22日。

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**彭博社首席未来官。**最新一集 介绍了Flix，这是一家总部位于慕尼黑的公司，与全球超过1,000家公交运营商合作。首席财务官克里斯托夫·德布斯与彭博社的盖·约翰逊讨论了推迟公司2024年首次公开募股的原因，以及他为何相信Flix最终会在公开市场上市。

Flix首席财务官克里斯托夫·德布斯与彭博社的盖·约翰逊在德国慕尼黑中央公交车站进行采访时的合影。照片来源：彭博社 尼娜·特伦特曼是纽约彭博社的高级编辑。关注她的 领英 并通过 [email protected] 联系她。