全球经济最新动态：货币政策实验进入收官阶段 - 彭博社

我是马尔科姆·斯科特，悉尼国际经济企业编辑。今天，斯瓦蒂·潘迪和我将关注南半球的货币政策，以及美联储和其他机构可以从不同的方法中学到什么。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您尚未注册接收此通讯，可以在这里进行注册。

头条新闻

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鹰派与鸽派

随着美联储准备在1月进行框架审查，南太平洋正在进行的一场货币实验可能会提供有益的启示。

澳大利亚 储备银行 将于下周二的会议上决定将基准利率维持在13年来的最高水平4.35%，这意味着它将抵制今年全球的宽松潮流，因为通胀仍顽固地高于其目标。

在塔斯曼海对面，新西兰储备银行上周进行了连续第二次50个基点的降息，并暗示可能会有另一次大幅降息。RBNZ在短短三个月内已将利率降低了125个基点，使其成为西方同行中降息最激进的央行之一。

澳大利亚储备银行明年可能拥有最高的发达国家现金利率

行长布洛克多次反对宽松的预期

来源：彭博社

注意：2024年11月30日后的现金利率指的是OIS远期利率。美联储有效利率是参考的，而不是其目标区间的上限。

分歧的一个关键原因是——RBNZ较早且更激进地加息，以传统方式遏制通胀。澳大利亚储备银行在加息周期中采取了更温和的方法，类似于美联储在2020年转向平均通胀目标的方法，这使得政策制定者能够在通胀预期稳定的情况下，忽视价格快速上涨的时期。

巨大的通胀很快使这种方法失效。在最近的一篇 布鲁金斯论文中，加州大学伯克利分校的经济学家克里斯蒂娜·罗默和大卫·罗默得出结论，认为在面对后疫情复苏时，该方法“表现不佳”。

“在下一个版本中，框架应该被修订得更加通用，并且能够适应各种可能的发展。它应该保留新框架中好的部分——特别是灵活的平均通胀目标和对可持续就业假设的健康质疑——但应回归对双重任务更平衡和现实的看法，并接受货币政策必然要向前看的事实，”他们总结道。

关于澳大利亚储备银行（RBA）或新西兰储备银行（RBNZ）是否正确，仍然没有定论。

新西兰的中央银行——去年底开始专注于单一目标通胀——成功地抑制了价格，但正面临两年内的第二次衰退，失业率从2022年的低点3.2%上升至4.8%。

澳大利亚储备银行——其双重就业和价格稳定的任务——发现核心通胀仍然不舒服地高于2%-3%的目标。但经济仍在增长（尽管由于快速移民使数据看起来更好，按人均计算并不增长），失业率从2022年5月开始加息时的3.9%仅为4.1%。

“现在说澳大利亚储备银行的实验是否成功还为时尚早，”财富管理公司JBWere的首席投资官萨莉·奥尔德（Sally Auld）表示。“我可能在这方面更持怀疑态度，但我会密切关注。”

中央银行家们也在关注这一活生生的案例研究。

“我认为我们可以从塔斯曼海两种不同的货币政策方法中学到很多，”新西兰储备银行首席经济学家保罗·康威（Paul Conway）在11月28日的议会特别委员会听证会上表示。“我们会将我们所做的与澳大利亚所做的进行比较，这对我们这些宏观研究者来说是一个绝妙的自然实验，因此我们会密切关注。”

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必知研究

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来源：Mary Amiti, Matthieu Gomez, Sang Hoon Kong, 和 David E. Weinstein经济学家们写道：“大多数公司在关税公告日遭受了巨大的估值损失。我们还记录到，这些财务损失转化为未来利润、就业、销售和劳动生产率的减少。”

即将到来

许多相互影响的因素正在影响中国经济及其消费者的前景，包括在特朗普第二届政府就职后可能出现的贸易逆风。请于12月11日星期三加入彭博社首席亚洲经济学家常舒和彭博情报亚太区负责人林凯瑟进行广泛而深入的讨论。在这里注册网络研讨会。

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