鲍威尔表示美国通胀观点已被锚定——真的是这样吗？ - 彭博社

Molly Smith, Cecile Daurat

2024-11-13

我是塞西尔·多拉特，美国的一名经济编辑。今天，和莫莉·史密斯一起，我们正在关注长期通胀预期。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里进行注册。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周坚持他的观点，长期通胀预期似乎“稳定。”但它们真的稳定吗？

即使在美国总统选举之前，密歇根大学对消费者的调查显示，未来五到十年的预期在被调查的消费者中上升，而在克利夫兰联邦储备银行调查的企业中，五年后的观点几乎没有变化。

现在唐纳德·特朗普当选总统，许多经济学家认为他的政策——特别是关税和减税——将会推动通货膨胀。公司们已经警告他们将把更高的成本转嫁给消费者——包括一家猫砂制造商表示，中国是唯一可以采购必需的硅胶的地方，以及电动工具制造商斯坦利·布莱克与德克公司。

美国人多年来一直受到高价格的困扰，他们的沮丧在特朗普的决定性选举胜利中发挥了重要作用。

“通货膨胀是没有被驯服的，”阿波罗全球管理公司的联合总裁斯科特·克莱因曼本周在彭博电视上说。“你只需睁开眼睛，看看周围。”

在上周将利率下调四分之一点后，鲍威尔两次表示，长期通货膨胀预期仍然保持不变。美联储密切关注这些观点，因为它们往往会成为自我实现的预言——消费者预期更高的价格会要求更高的工资，而雇主为了满足这一要求将不得不向客户收取更多费用。

更高的利率和锚定通胀预期构成了“对抗通胀的标准工具包，”新世纪顾问公司的首席经济学家克劳迪娅·萨姆本周在一篇 Substack 文章中表示。但仅靠这些还不够——她建议财政政策可以发挥更大作用，比如对超额利润征收临时税。

“现有的管理通胀的工具几乎完全基于货币政策，虽然有用但不足，”她说。“新的工具来预防和对抗通胀将是更好的结果。”

距离欧元区发布10% 通货膨胀率已经过去两年多，欧洲中央银行的零利率政策（ZIRP）似乎不太可能再次出现。但TS Lombard表示，不要完全排除这种可能性。

假设特朗普继续威胁对欧元区和中国实施关税上涨，这可能会在欧洲引发通缩效应，TS Lombard的欧洲和全球宏观主任Davide Oneglia表示。如果布鲁塞尔不对中国出口商将货物从不太开放的美国市场转向欧洲的任何举动采取行动，这些力量可能会更强大，他写道。

TS Lombard表示，随着欧元区面临增长和关税风险，概率正在上升

来源：欧洲中央银行

问题可能在2025年中期是，欧洲中央银行需要将利率削减到超过2%的程度，Oneglia写道。“非线性因素对市场的定价很困难，但——尽管目前承认仍然很小——回到零利率政策的概率正在上升。”