中国的繁文缛节使并购和首次公开募股交易处于停滞状态 - 彭博社

嗨，我是董超、朱莉亚·菲奥雷蒂和戴夫·塞巴斯蒂安，来自香港，我们一直在追踪一些中国公司在追求交易时面临的日益增加的监管障碍，无论是大交易还是小交易。今天，家乐福也在寻找提升其估值的方法，而德国的首次公开募股似乎将抵御疲软的经济。 今天的头条新闻

• 家乐福正在研究选项以提升其估值。
• 意大利人寿考虑收购信贷投资公司MGG。
• 勒布朗的SpringHill和“卡戴珊”制作人正在进行合并谈判。
• 沃达丰与三的150亿英镑交易获得初步批准。
• 高盛将提升所罗门时代最大的合伙人班级。

繁文缛节

对中国的银行家来说坏消息：这个国家正在放弃数十亿美元的交易。

正如我们今天报道的，全球第二大经济体的监管机构正在使某些在此地的公司难以进行并购和首次公开募股。

中国往往不透明的决策过程使得找到清晰的答案变得棘手，关于为什么会发生这种情况。不同的监管机构，无论是在国家、地方还是行业层面，都可能参与审批，并且通常会带来不同的要求和问题。交易商告诉我们，这种繁琐的审批过程正在为投资者、管理人员和投资银行家创造大量的不确定性。

在并购方面，像国药集团对中国中医药的私有化交易上个月已失效，因为未能获得监管机构的批准。根据彭博社编制的数据，2024年有望成为中国十多年来并购活动最糟糕的一年。

“在当前行政效率下降的环境下，并购过程可能会变得更加漫长，”北京投资银行长盛投资的董事沈萌表示。

中国交易活动将迎来自2013年以来最糟糕的一年

来源：彭博社

注：包括并购、投资、合资企业、分拆和回购；2024年数据截至11月5日

首次公开募股（IPO）的数字也并不令人鼓舞。香港的上市筹集的资金不到四年前的五分之一（尽管至少比2023年的低点有所上升），彭博社数据显示。

包括在线时尚零售商Shein、TikTok母公司字节跳动和金融服务公司蚂蚁在内的高知名度公司多年来一直在尝试上市，却发现自己陷入了监管的泥潭。

尽管中国证券监督管理委员会加快了审批流程，但香港的首次公开募股（IPO）通常比以前花费更长的时间——传统上是全球最繁忙的股本资本市场之一，法律事务所Freshfields Bruckhaus Deringer的中国股本市场负责人Richard Wang表示。

“如果上市申请者能够获得中国证监会的批准，并在提交申请后的六个月内完成香港上市，那么它的表现相对较好，”Wang说。董超，朱莉亚·菲奥雷蒂和戴夫·塞巴斯蒂安

并购焦点

法国超市家乐福正在早期阶段研究提升其估值的方法，报告米歇尔·F·戴维斯，亚伦·基尔希费尔德，迪内什·奈尔和鲁思·大卫。它正在与顾问讨论包括资产剥离、合作伙伴关系和收购或运营重组在内的选项。

工业巨头艾默生正在提议收购AspenTech其余的股份，该公司目前尚未拥有，并正在探索出售其制造管道和电气工具以及吸尘器的部门。

帕梅拉·巴巴利亚，索尼娅·西尔莱蒂和瑞什米·巴苏报告称，意大利保险公司Generali正在考虑收购总部位于纽约的信用投资公司MGG投资集团，因为这家意大利保险公司希望在私人资产业务中扩展。

洛杉矶湖人队明星勒布朗·詹姆斯正在洽谈将他的电视和电影制作公司SpringHill与英国电影、电视和音乐公司Fulwell 73合并，该公司制作了卡戴珊家族和拼车卡拉OK，撰写兰德尔·威廉姆斯和卢卡斯·肖。

勒布朗·詹姆斯摄影师：大卫·利亚姆·凯尔/NBAE英国竞争与市场管理局表示，沃达丰与三的150亿英镑合并将获得批准，前提是这些公司承诺投资于国家移动网络的大规模升级。

布鲁克菲尔德资产管理公司正在等待格里福尔斯关于关联方交易的信息，因为它寻求完成尽职调查，撰写克拉拉赫尔南兹·利萨拉加和罗德里戈·奥里韦拉。

EQT已公布对OEM国际的收购要约，获得了足够的股东投票以控制这家瑞典组件公司。该私募股权集团表示，它已获得72.5%的投票。

雪佛龙正在考虑出售其在香港的所有加油站，因为有潜在投资者对此感兴趣，撰写 洛雷塔·陈和董·曹。这家美国石油和天然气公司可能 寻求约4亿美元的资产估值。

IPO观察

巴西综合企业Votorantim正在 考虑其北美水泥业务的IPO，撰写 亚伦·基尔希费尔德和瑞秋·加马尔斯基。它可能会在明年尽快推进发行。

云计算提供商CoreWeave已经为2025年的IPO准备了一大部分 银行阵容：摩根士丹利、高盛和摩根大通。瑞安·古尔德、贝利·利普舒尔茨、吉莉安·谭和 凯蒂·鲁夫报道，这家估值230亿美元的人工智能初创公司正在为IPO的反弹做准备。

加拿大零售商Groupe Dynamite 已聘请银行进行可能在几周内启动的IPO，撰写 马修·迪翁、克里斯廷·多比、杰弗里·摩根和春子·徐。此次上市将为停滞不前的加拿大IPO市场提供急需的刺激。

越来越多的德国公司正在准备在未来几个月上市，尽管人们对欧洲最大经济体的担忧加剧，因为收购集团和公司面临压力，迫使他们为投资者实现价值。

谁的新闻

高盛计划在大卫·所罗门接任以来，向其合伙人增加最多的高管。预计本周宣布的晋升将超过所罗门时代的最高纪录，该纪录是在2022年创下的，当时有80名员工晋升，报道斯里达尔·纳塔拉詹。

德意志银行已重新聘用兰迪·拉塞尔担任媒体和电信投资银行的共同负责人，与杰奎琳·戈登一起，写道吉莉安·谭。

最后，黑石集团的一项关键业务正在进行权力交接。大卫·布利策将移交日常管理给他的首席副手克里斯·詹姆斯，管理该公司的370亿美元“战术机会”部门。

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