特朗普和中国让欧洲感到害怕：2024年美国大选 - 彭博社
Lionel Laurent
不给糖就捣蛋。
摄影师：大卫·赫克/Getty Images 欧洲在10月30日，企业万圣节的动向在欧元区经济的核心显现出来——没有特朗普关税的踪影。
数百名法国工人抗议潜在的将陷入困境的化工公司Vencorex出售给中国万华化学集团有限公司的子公司，德国大众汽车公司员工则威胁要罢工，原因是可能导致前所未有的德国工厂关闭的节省成本计划，因为这家汽车制造商在中国的15年主导地位即将结束。
这两起工业危机显示了中国对欧洲公司的压力规模，无论一个充满活力且厌欧的唐纳德·特朗普是否重返白宫，这种压力都将持续伤害欧洲公司。奢侈品巨头如LVMH SE和开云集团正在受到一个更弱、更低调的中国消费者的冲击——这从计划中的奢华殿堂在北京的开幕延迟可见一斑——而芯片制造商、化工公司和汽车制造商则在与中国工业出口机器的激烈竞争中苦苦挣扎，这一切得益于北京自疫情以来最大胆的刺激措施。Vencorex的工人表示，他们的公司将被“沉没了我们”的同一竞争对手收购。
中国在我心中
经济和地缘政治驱动着关于欧洲公司风险暴露的问题
来源：彭博社
注意：跟踪MSCI欧洲指数公司季度财报中提到中国的情况。
因此，在第三季度财报季后，中国在欧洲投资者中引发了紧张情绪，目前几乎一半的顶级公司未能达到收入预期，并且高管们的语气呈现出压倒性负面的趋势。
彭博社观点“幸福高原”并不存在我们都在惊慌。至少我们可以一起惊慌？那巨大的吸吮声来自印度的股市摩根大通在一笔交易中收费过低在为欧洲公司提供可靠增长多年后——中国是欧洲第二大出口市场，主要由德国工业品驱动——北京现在成为了系统性竞争和激烈竞争压力的来源，这种压力是由瑞银在七月所识别的“飞速”投资于国内制造能力和本地化供应链的压力所驱动的。芯片设备巨头ASML控股公司、医疗技术公司皇家飞利浦公司和法国电气设备分销商Rexel SA都是在本次财报季中发出警告的公司。
除了半导体、化学品和工业品外——以及对奢侈品的影响，中国在公司销售中占四分之一——最明显的困境象征是汽车行业，中国现在在其传统强项上超越了德国。欧元区对中国的净汽车出口盈余已被抹去，大众汽车在三个月内发布了两次盈利警告。
如果欧洲人能够弥补这一差距，这就不那么重要了——但他们并没有。由于美国目前是世界经济的引擎，欧洲和中国实际上正在争夺美国消费者。根据经济学家尼古拉斯·戈茨曼的说法，“中国经济的主要竞争对手似乎是欧洲。”
收入失望
欧洲顶级公司在第三季度销售与预测的表现
来源：彭博情报
注意：截至11月4日，已统计62%的报告公司。“符合”预期定义为在共识估计的±1%范围内。
欧洲公司并非完全无能为力：理论上，他们可以重新定位供应链、在其他地方投资或提前做好中国复苏的准备。那些在国内面临大量廉价中国商品的公司可能会推动政治家重新平衡贸易竞争环境——这就是即将对中国电动车征收关税所发生的情况——或者降低自身成本以进行竞争。
但正如马里奥·德拉吉在他最近的报告中所指出的，困扰欧洲的创新、能源和生产力差距的规模意味着需要更大的冲击。传统的德国策略，即通过降低欧洲工资来“更努力”地竞争，这次可能行不通：根据彭博经济学的杰米·拉什的说法，中国在制造业的巨大国家主导投资和无与伦比的规模可能意味着这是一场根本无法赢得的比赛。虽然关税可以争取时间，但根据能源等领域的结构性竞争力问题来看，它们并不是灵丹妙药。
出口动荡
自2010年以来按地区划分的出口量显示欧洲滞后，中国上升
来源：CPB世界贸易监测
注意：基于最新的月度指标，2024年8月
一个更有前景的路线是德国利用其低债务与GDP比率、低借贷成本和高储蓄的优势投资于创新、能源和基础设施。
中国发生了什么，以及如果特朗普获胜，美国可能会发生什么，应该能让欧洲摆脱对其以出口为主的经济模式的自满，这种模式以牺牲国内需求、技术进步和地缘政治安全为代价（正如新冠疫情和中国“无底线”伙伴对乌克兰的入侵所显示的那样）。
旧习惯显然很难改变。欧盟已经在寻找对中国电动车关税的谈判妥协；如果特朗普获胜，它似乎也对找到说服特朗普停止贸易战的办法抱有希望。随着北京的刺激措施生根发芽，特朗普的随行人员大声指责美国以出口为重点的贸易伙伴“造成的伤害”，风险在于欧洲的经济惊吓可能才刚刚开始。
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