欧洲公司指责中国因需求疲软和关税争端导致盈利受损 - 彭博社

德国德累斯顿的一家半导体制造厂。

摄影师：Liesa Johannssen/Bloomberg越来越多的欧洲公司将黯淡的盈利前景归咎于中国，因为疲软的需求、政府审查和与这一贸易伙伴的关税争端给股票带来了压力。

除了依赖中国的奢侈品和矿业等行业外，芯片设备巨头 ASML控股公司、医疗技术公司 皇家飞利浦公司和法国电气设备分销商 雷克塞尔公司也是对中国需求表示 担忧 的公司之一。

这三家公司的股票在十月份下跌，因为它们下调了业绩指引。飞利浦和ASML正面临至少两年来最糟糕的月份，受到需求疲软、更严格的监管或出口 限制等各种 逆风的影响。

“来自中国的需求疲软始于几个行业，并已扩展到消费者之外，”DWS欧洲大型资本共同基金负责人马克·舒曼表示。“这种疲软的原因似乎更加复杂和多层次，”他补充道，提到该国持续的房地产危机和对美国及欧洲企业的更高监管审查。

欧洲公司对中国的看法在这个季度最为消极

在财报电话会议上语气最为悲观的话题

来源：巴克莱银行

巴克莱银行的分析发现，欧洲公司高管在财报电话会议上讨论中国时，消极语气的比例高达65%——在包括经济、利润率和裁员等话题中是最糟糕的。这是尽管北京在九月份推出了广泛的刺激措施 以促进增长。

自十月中旬第三季度财报季开始以来，欧元区与中国相关的股票篮子已经下跌。更广泛的Stoxx欧洲600指数——在国内经济增长乏力、法国政治动荡以及德国制造业强国的劳动市场波动的压力下，过去三周也有所下滑。

“对于欧洲公司来说，不幸的是，当你的国内市场和一个主要贸易伙伴都在放缓时，没有明显的增长接力，”巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法尔格说。“美国不太可能填补这一空缺，特别是如果下届政府考虑引入额外的进口关税。”

荷兰光源和灯具制造商 Signify NV、眼镜生产商 EssilorLuxottica SA、法国轮胎制造商 米其林和软件公司 Hexagon AB是本季度在财报电话会议上提及中国次数创多年新高的公司之一，依据彭博社对Stoxx 600电话会议记录的分析。

中国的担忧正在超越奢侈品和汽车行业

在财报电话会议中提及中国的次数飙升至高水平

来源：彭博社

注意：来自Stoxx 600公司的销售和收益记录中提及中国及其同义词的总次数

严峻的评论

虽然中国约占欧洲企业整体收入的8%，但一些行业如奢侈品依赖于中国的年销售额高达四分之一。科技投资者Prosus NV的74%收入来自中国，而矿业公司根据高盛集团的数据，收入占比在20%到60%之间。

许多这些公司尚未看到太多缓解。化妆品制造商L’Oreal SA表示，中国的美容市场持续恶化，而LVMH警告称，消费者信心与“疫情期间达到的历史低点”相似。

全球最大的啤酒制造商Anheuser-Busch InBev NV和丹麦同行Carlsberg A/S周四均报告销量下降，部分原因是中国需求疲软。

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而且更多问题正在出现。根据Signify的说法，激烈的本地竞争加大了对价格的压力，而来自欧盟的白兰地进口新关税则给高端酿酒商Pernod Ricard SA带来了更多麻烦。

对芯片技术出口潜在的新限制促使ASML对明年的销售采取更谨慎的看法。汽车制造商在电动车的报复性关税中受到牵连，这是布鲁塞尔与北京之间持续的贸易争端。

一些欧洲企业对中国的依赖程度很高

对中国经济高度敏感的顶级股票

来源：高盛，彭博社

注：奢侈品的暴露包括对出国旅行的中国国民销售百分比的估计。汽车的暴露是包括合资企业的销售量。ASML包括台湾的销售。

虽然预计该国将在11月推出更多财政刺激措施，但尚不清楚其中有多少将惠及中国以外的公司。对于DWS的舒曼来说，形势表明面向中国的欧洲公司面临更多挑战。

“在我们的投资组合中，我们没有对中国复苏进行特定的押注，并保持谨慎，尽管最近在政治方面有更多令人鼓舞的信号，”舒曼说。