交易者如何准备观看2024年选举之夜的结果 - 彭博社

插图：Kati Szilágyi

对于华尔街的大资金来说，必然会有准备工作伴随而来，这是一场可能会显著改变政策的 抛硬币选举。交易台通宵工作，香港和新加坡的团队被征召来协助。追踪流行的 “特朗普交易”——做多美元，做空债券——准备随时进场或迅速撤出。

还有为这个不同寻常的选举季所采取的步骤。一家位于伦敦的对冲基金特别为这一时刻准备了其“冲击”计算机模型。银行们正在为公民暴力的风险做好准备，尽管这种可能性微乎其微——这一前景将动摇美国、世界和全球金融市场。

“11月5日将是一场在地雷区的蒙眼泥摔，”新加坡蓝边顾问公司的投资组合经理Calvin Yeoh说。“选举如此紧张且依赖路径，使得交易变得非常困难。”

## 重大看点

华尔街为何押注特朗普获胜

14:35

摩根大通计划在欧洲和亚洲增加员工，以应对过夜的交易量和波动性；高盛预计将在纽约现场有数百名销售和交易团队成员工作到深夜，还有更多人准备在家上班。整个行业的美国员工正在为通宵工作做好准备。

“我们会待到需要的时候——如果是凌晨2点，那就是凌晨2点。如果我们必须过夜，而我们在选举之夜还没有这样做，我们会的，”格伦·卡佩洛说，他在华尔街的债券交易台工作了三十多年，现在是Mischler金融集团的董事总经理。“我们确实认为会发生很多事情。”

当卡马拉·哈里斯和唐纳德·特朗普向选民做最后陈述时，金融行业正在评估在这个极度分化的时刻，历史上接近的竞选的影响。目前，市场认为特朗普会获胜。股票上涨，美元和加密货币也在上涨。债券收益率上升。如果哈里斯最终获胜，流行的特朗普交易可能会迅速逆转，导致市场在一夜之间剧烈波动。

尽管股市相对平静，股票期权的波动性在最近几周却在上升，这表明投资者正在采取对冲措施，以保护自己免受选后波动的影响。

摩根大通在中国香港。摄影师：保罗·杨/彭博社无论谁胜出，都将继承今天看起来出乎意料的韧性美国经济。经济学家表示，特朗普提出的计划，特别是减税和进口关税，将比哈里斯的计划更能增加国家债务和通货膨胀。无论谁赢得椭圆形办公室，下一个政府将触及几乎每个行业和投资。

不过，现在华尔街和全国其他地方一样，简单地想要熬过下周二。纽约市的对冲基金经理在周二的美国总统选举前特别担忧，马克·帕皮克，BCA研究的首席地缘政治策略师表示。“我试图谈论股票或债券交易，而首席投资官想知道我是否认为美国会发生内战，”他说。

摇摆州的民调在投票前如此接近的情况几乎是前所未有的。但即使特朗普获胜，交易员们也低估了延迟或争议结果的几个小时和几天可能带来的影响，马克·萨默林，Evenflow Macro的创始人，曾在乔治·W·布什政府工作，负责经济政策。

“我认为投资者并没有为选举日的波动做好准备，除了正常的波动，因为情绪已经从不知道谁会赢转变为现在看到一个热门候选人：特朗普，”他说。“人们在关注这个，而不是对选举的不确定性进行对冲。”

VIX在选举日周围的交易情况

投资者预计今年的波动性将低于2020年

来源：彭博数据

除非周二的投票结果明确且具有决定性，否则交易员将转向夜间逐步报告。来自密歇根州的早期结果，该州采用了新规则以加快缺席选票的计数，可能会指示宾夕法尼亚州和威斯康星州的投票轨迹，这两个州稍后开始处理邮寄投票。

当然，来自任何一方的法律挑战的潜力可能会使计算变得复杂。斯科特·贝森特，一位对特朗普的对冲基金经理和经济顾问，在2016年过夜波动期间购买了股票，正确判断结果并不值得市场恐慌。“但是如果希拉里·克林顿出来承认失败，而不是派[竞选主席]约翰·波德斯塔，我会买两倍的股票，”他说。“我在看这个，心想，天哪，我们又要经历 布什-戈尔了。”

斯科特·贝森特。摄影师：斯特凡妮·雷诺兹/彭博社许多交易者在2016年选举中受到创伤，当时民调支持希拉里·克林顿，几乎没有人考虑特朗普胜利会带来什么。随着 结果 变得明确，美国期货 崩溃，然后 恢复。接下来的两天是那年下半年美国股市最活跃的日子。在2020年，乔·拜登的竞选结果直到投票结束四天后才正式宣布；当结果公布时，交易量达到了六个月来的最高点。

宣布赢家所需的时间越长，交易者就越难评估市场波动的驱动因素——尤其是这次，联邦储备委员会的下一个 利率决定将在投票结束后两天公布。

伦敦RBC BlueBay资产管理公司的首席投资官马克·道丁表示，在最近一次访问美国时与沮丧的民主党人和兴奋的共和党人交谈后，他现在将特朗普获胜的概率定为70%。道丁表示，他将在选举之夜留在美国，以“密切关注现场发生的事情”，并预计第二天货币市场将对关税、贸易和外交政策的新预期作出反应。

在最大的公司中，管理层表示，他们预计随着投票的临近，与选举相关的交易将会增加。至少有一家主要投资银行在周边几天暂停技术更新，以避免在关键交易时段出现任何故障。零售银行，特别是那些拥有大量分支机构的银行，表示他们正在密切关注城市中潜在的暴力事件，特别是在可能存在争议的摇摆州，结果可能需要几天或几周才能得知。如果发生长期抗议，他们可能会关闭分支机构或让员工在家工作。

总部位于伦敦的对冲基金Fulcrum资产管理公司试图考虑政治影响，利用来自博彩市场和政治民调的数月数据来评估其“冲击模型”，以判断随着投票结果的逐渐明朗，不同资产类别将如何波动。

英国团队通常不会在夜间交易，但今年，一些投资组合经理和一名交易员将熬夜以观察任何真正意外的情况。苏海尔·谢赫，Fulcrum的首席投资官，表示他计划在办公室待到早上6点（东部时间凌晨1点），观察货币与利率的变动，并与他的妻子联系，她是美国人，也会熬夜，或者在他的办公室沙发上小憩。

美国密歇根州大急流城的范安德尔竞技场举行特朗普竞选活动。摄影师：艾米莉·埃尔科宁/彭博社美国财政部的灯光可能会整夜亮着，约翰·法根表示，他曾在2014年至2018年期间负责该机构的市场监测团队。波动是正常的——亚洲市场有时会误解美国选举的细微差别，法根现在是市场政策合伙人的合伙人说。但如果债券或美元大幅波动，市场室的负责人可能会请财政部长珍妮特·耶伦发表声明以平息市场。

一些交易员表示，了解国会发生的事情比谁赢得总统更重要。在最近与迈阿密、圣保罗和里约热内卢的客户会议上，Citadel Securities的机构股权衍生品负责人戴夫·西尔伯表示，头号话题是“全面胜利的边缘案例”。

哈里斯在美国乔治亚州萨凡纳的竞选活动。摄影师：伊莱贾·诺维拉格/彭博社如果 共和党控制众议院和参议院，这可能导致更高的通货膨胀和债券市场的急剧下跌。策略师和交易员表示，分裂的立法机构通常意味着市场更加平静，因为这限制了重大政策变化的潜力。

虽然11月5日在澳大利亚意味着收看 墨尔本杯赛马，但对于在施罗德公司工作的悉尼资金经理凯莉·伍德来说，这意味着出于另一个原因紧盯她的屏幕。她押注于对通货膨胀的更高预期，并对特朗普可能实施的移民限制和新关税进行对冲，同时在哈里斯获胜的情况下购买投资级和高收益债券的保护，“因为对美国企业和高收入者的增税可能对股票和信用不利，”她说。

许多投资者似乎对补充咖啡因和碳水化合物感到兴奋——“选举之夜没有生酮饮食，”一位交易员如此说道——无论他们是买入、卖出还是仅仅观看。“考虑到如此重要的事情发生，那天晚上真的很难入睡，”Fulcrum的谢赫说。“即使你在这个时候不交易，你也能通过经历这些事件学到很多关于市场的知识。”