朱利安·哈里斯：财政大臣的金色压力 - 彭博社

瑞秋·里夫斯

政府的借贷成本自昨天的预算以来已经变得简直疯狂，用一个专业术语来说。衡量它们的典型方法是查看10年期国债的收益率，今天下午这一收益率跃升至4.5%以上，达到了近一年来的最高水平。

随着市场消化这一变化，财政大臣瑞秋·里夫斯出现在彭博电视上，并试图让人感到安心，坚称经济和财政稳定仍然是工党的“首要承诺”。她辩称，政府现在拥有比保守党留下的更多的余地。

那么，为什么收益率会飙升呢？

首先，交易员们正在担忧英国的通货膨胀以及其持续高企的可能性。里夫斯通过将最低工资提高6.7%并通过增税使企业雇佣员工变得更加昂贵（通过税收增加）和困难（通过监管），并没有帮助这一情况。

其次，相关的是，英格兰银行降息的前景现在已经减弱。就在上周五，市场预计到明年年底将有五次25个基点的降息；现在它只预期三次。

第三，里夫斯已经启动了一场消费狂潮，根据预算责任办公室的说法，这场消费狂潮不会在中长期内显著提升增长。英国的债务管理办公室即将进行有史以来第二大规模的债券销售——但这个国家将会有什么收获呢？投资者并不确定。

预算税收上涨预计将抑制生活水平

当前议会中人均RHDI仅增长0.6%

来源：预算责任办公室

更糟糕的是，生活水平可能会停滞不前，解决基金会表示，而财政研究所警告称，除非政府“走运”，否则明年税收将不得不再次上涨。

财政研究所是预算公告后最受尊重的声音之一，坦率地说，大家都在拼命想让自己的观点被听到。里夫斯的首次亮相遭到了农民的愤怒，中型企业的沮丧，但也得到了非常小型企业和城市中人们的一些宽慰。

然而，最终，市场才是王者，今天的裁决看起来比财政大臣昨天下午向议会提交声明时要糟糕得多。国债的戏剧性甚至使英镑对主要货币贬值，中型股遭遇自八月初以来最糟糕的一天。不过，提供一点背景信息。与2022年利兹·特拉斯的财政大臣夸西·克瓦滕发布的预算后发生的情况相比，今天的市场波动仍然令人安心地平淡。我提到的10年期收益率在写作时上涨了大约16个基点；而臭名昭著的“迷你预算”则引发了约100个基点的上涨。而那是在收益率在前几周已经飙升的情况下，特拉斯公布了她的计划。

里夫斯的预算受到了冲击，但至少这还没有促使线程街进行紧急干预（还没有）。

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他们说了什么

“第一承诺”

瑞秋·里夫斯

财政大臣

里夫斯在今天的一次采访中告诉彭博电视，经济和财政稳定是她的首要任务。

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