PAG的单伟建认为美国贸易战从长远来看将使中国受益 - 彭博社

Bei Hu, Katia Dmitrieva

2024-10-31

全球保护主义上升以及与美国的贸易战加深可能会给中国提供急需的推动力，以增强国内消费，亚洲最大的另类资产管理公司之一的主席韦建联表示。

贸易冲突的升级将促使中国将经济“从投资和出口转向私人消费，”韦建联在与彭博情报的亚洲中心播客的一期中表示。

## PAG的韦建联谈中国刺激政策与私人消费：亚洲中心

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“我认为贸易战从长远来看对中国不一定是坏事，”韦建联说，他是 PAG 的执行主席，该公司管理约550亿美元。“我认为，如果让他们自己决定，”中国官员不会自行做出这种转变，他补充道。

韦建联在文化大革命期间在中国长大，后来在美国上大学并开始了他的银行职业，他在美国人前往投票站参加刀锋对决的时候发表了讲话，候选人是卡马拉·哈里斯和唐纳德·特朗普。

虽然两位候选人都承诺对中国采取强硬措施，但特朗普威胁将中国进口的关税提高到60%。其他地方的紧张局势也在加剧，欧盟对中国电动车征收高达45%的关税。

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中国在全球出口中的份额在近年来有所上升，尽管当时总统特朗普施加了各种关税。与此同时，包括钢铁和电动车在内的一系列商品的出口价格下降，导致通货紧缩，并加剧了与贸易伙伴的紧张关系。与此同时，随着房地产市场崩溃削弱了消费者信心并影响了劳动力市场，经济增长放缓，经济学家呼吁官员们提振情绪和消费。

一些观察者和政治家指责中国试图通过出口来摆脱当前的经济困境。在本月早些时候的一期播客中，特朗普表示他会考虑用关税替代所得税，认为美国在19世纪保持较高的进口税时是最富有的。

山说贸易战既没有实现缩小美国贸易赤字的目标，也没有削弱中国的出口能力和经济增长。相反，它只使全球经济效率降低，并导致美国通货膨胀。

“如果这就是一个记录，你可以想象更多的关税不会取得比我们已经看到的更进一步的结果，”山说，他在加利福尼亚大学伯克利分校的博士论文导师是珍妮特·耶伦。

山说，抛开贸易紧张局势，中国领导层需要采取大胆且一致的措施来振兴经济并改变市场预期。在三月份的评论中，这位资深投资者敦促中国取消所有购房限制。

现在还为时已晚，无法判断自九月底以来公布的刺激措施是否足以维持股市和房地产市场的复苏并恢复信心。山说，可能会出台更多政策措施。全国人民代表大会常务委员会下周召开，预计将宣布财政刺激的细节。

“所以我认为另一只鞋子还没有完全落下，”他说。“为了彻底扭转预期——这是关键——措施必须大胆。它必须非常大，并且必须一致。它必须是持续的。”

自从9月24日首次刺激措施被宣布以来，MSCI中国指数已反弹15%，但随着投资者等待更具体的措施，尤其是在财政支出方面，最初的兴奋已减退。

山表示，中国在货币和财政刺激方面的空间比表面上看到的要大。国家的中央政府债务在主要经济体中排名最低，这为增加财政支出以实现今年5%的增长目标提供了充足的空间。

PAG的业务涵盖私募股权、实物资产、私人信贷和流动市场策略，包括对冲基金。山表示，目前约30%或更少的投资在中国，他是前 TPG资本的合伙人，2010年创立了PAG现有的190亿美元的私募股权部门。

在中国，其收购业务专注于迎合日益增长的私人消费、受到高进入壁垒保护并享有竞争优势的领先公司，山表示。PAG领导的一个财团在3月同意控制中国综合企业大连万达集团的购物中心部门。

山表示，尽管中国仍然是一个重要市场，但PAG在日本、澳大利亚、印度和东南亚“非常活跃”。

山表示，日本现在是该公司最大的投资市场之一。宽松的货币政策使得杠杆收购成为一个有吸引力的机会，而公司治理改革促使企业剥离非核心业务以提高效率。