日本选举结果对全球投资者的意义 - 彭博社

又一位首相从选民那里得到了一个恶劣的惊喜。

摄影师：小田清欢迎订阅获奖的《钱的提炼》通讯。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这对你的钱意味着什么。

选举预测已经不再如昔日那般

我开始觉得，预测选举结果的人并没有做得那么好。我们刚刚经历了又一次“意外”结果，这次来自日本。

执政的自由民主党领导的联盟首次在15年内失去了多数。这意味着首相石破茂——他担任这个职位的时间远少于基尔·斯塔默担任英国领导人的时间——已经面临辞职的压力。最大的问题是，谁能替代他并不明显。

基本上，日本人对与世界其他选民相同的原因感到厌倦。生活成本上升，尽管工资也上涨了，但并没有足够跟上，以抵消因价格上涨而带来的痛苦。

他们并不是“支持”任何特定的人，而是“反对”现任者。嗯，听起来很熟悉。事实证明，日本的经济特殊性，尽管如此，从来没有根植于比他们的经济处于与大多数其他国家不同的周期阶段更复杂的东西。

那么，如果有的话，对市场的可能影响是什么？

日元套利交易再次逼近

如果你不在某个国家——因此不受其大多数税收规则等的约束——那么在我看来，政治对全球市场的主要影响机制（如果有的话）是通过对货币政策的影响。

日本银行是一个全球重要的中央银行。它所做的事情，在全球舞台上是重要的。例如，如果你还记得，我们在八月份看到的市场 小风暴 与 日元套利交易的解除 有关。

长话短说，很多人实际上是在借日元（因为利率非常低）来购买其他资产。这是对日元继续贬值的押注。但随着日本中央银行今年终于开始加息，日元反而升值了。

因此，以这种方式“做空”日元的人（押注其贬值）急于平仓。他们卖掉了用借来的日元购买的资产，并偿还了日元贷款。日元进一步升值，而他们所拥有的资产则贬值（这是一个简化的解释，但你明白我的意思）。

人们对套利交易是否还有更大的空间感到担忧，因为日元目前仍然相对于近期历史非常疲软。然而，自那场风暴以来，日元对美元的价值再次下降，现在的疲软程度与初夏时相当。

在其他条件相同的情况下，战略家似乎认为，日本的政治混乱时期意味着中央银行将采取更温和的立场。换句话说，日元可能会保持疲软，因为货币政策仍然比预期宽松。这可能解释了为什么 日本股市今天早上上涨。

这个理论是有道理的，但我承认我对此并没有强烈的信心。尽管我在今天的通讯开头对政治评论有些讽刺，但预测选举结果总是极其困难的，如果你不是当地人，那就更难了。

政治依赖于细节。作为外部人士，你根本无法理解这些细节，这一点对于任何观看或阅读美国评论员试图理解英国选举的人来说，应该很快就会变得明显（当然，反之亦然）。

我想知道的一件事是：如果选民因通货膨胀而感到厌倦（而这一直是一个持续的主题——选举只是证明这是一个问题的最新证据），那么在多长时间内，这会迫使政治家做出反应，从而导致中央银行再次加息？

八月份的市场恐慌无疑提高了门槛（没有哪个国家愿意为大规模市场崩溃承担责任），但如果这归结为“市场与人民”的对立，政治家职业生涯中最重要的一方胜出也只是时间问题。

目前，现任首相表示他不会辞职，而模糊的共识似乎是，我们只是在经历日本有许多不同首相的又几年——尽管目前的感觉是日本是一个政治稳定的海洋，但这并不算特别不寻常。

但如果我们对政治学到了一些什么——当然！——到现在为止，就是要期待意外。

无论如何，和大多数事件一样，这并不是让你对投资组合做出重大改变的理由。但请做好心理准备，接下来的几周可能会很艰难。显然，我们在星期三有我们精彩的预算，而到现在为止，这个预算已经被夸大到如此糟糕，以至于需要瑞秋·里夫斯付出真正的英雄努力，才能让它比预期更糟。

然后——从全球的角度来看——还有一个大事件，美国选举。但我们可以在临近那天时再讨论。

将任何反馈、意见或问题发送至[email protected]，我会打印出最好的。如果你是通过朋友或同事转发这封邮件的，请在这里订阅以获取你自己的副本。

我今天早上读的内容

• 令人痛心的讽刺是，欧盟现在开始觉醒，并迟迟开始解决导致脱欧的问题，克莱夫·克鲁克说。
• **为什么艺术市场在放缓？**这完全与基础市场条件有关，艾莉森·施拉格说。
• 不要错过最新一期的《梅林谈钱》，在这一集中，作者和经济学家大卫·麦克威廉姆斯解释了为什么货币是人类迄今为止最具变革性的技术。

消失但未被遗忘的德拉克马。一切都是希腊人的脚注，等等。摄影师：西蒙·道森### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数下跌0.3%，约为8,230。富时250指数下跌0.2%，为20,780。黄金下跌0.5%，每盎司2,730美元，原油（以布伦特原油计）下跌约5.6%（因为对以色列和伊朗之间更大冲突的担忧暂时缓解）至每桶71.70美元。比特币上涨1.3%，每枚68,590美元，而以太坊上涨1.1%，为2,520美元。英镑对美元上涨0.3%，为1.299美元，对欧元持平，为1.120欧元。

关注 今日英国市场 获取最新的新闻和分析，推动市场变化。

今日名言

“这不仅仅是数字的问题。市场的反应可能取决于整个宏观经济战略的接受程度。”

山姆·希尔

劳埃德银行市场洞察负责人

不仅仅是纳税人们在为周三做好准备——国债市场也是如此。### 给…汽车制造危机一个数字

• 3 大众汽车计划关闭的位于德国的工厂数量 作为削减成本的一部分。

在你离开之前……

不要错过 《城市中的播客》。 *每周，彭博社的弗朗辛·拉克瓦和大卫·梅里特将带你走进金融城的幕后。*周二需要关注的主要故事包括：

• 在经济新闻方面，最新的 英国抵押贷款批准 更新已发布，而在大西洋彼岸，我们将获得 美国消费者信心 和 房价 的更新。
• 在企业方面，包括民调公司 YouGov、银行巨头 汇丰控股 和石油巨头 BP 等公司的更新即将发布。

注册彭博英国的每日早间市场通讯，《伦敦快讯》*。这是你每天了解最重要的英国市场动态故事所需的一切。*每天送达。

如果你想要最新的新闻评论，偶尔还有一些笑话，欢迎关注我的 X / 推特。