耐克（NKE）股票动荡定义了首席执行官约翰·多纳霍的任期 - 彭博社

插图：米歇尔·罗恩为《彭博商业周刊》创作

在2021年初，耐克公司发布了其历史上最成功的运动鞋之一。熊猫 Dunk，这款黑白色的复刻低帮篮球鞋源自80年代，立即成为热销款。那些成功购买到一双的人，常常在StockX和其他市场上转售，价格高达300美元，是零售价的三倍。在位于俄勒冈州比弗顿的耐克总部，这款鞋的官方名称是更技术化的 耐克 Dunk Low Retro，高管们精确监控产品流动，适时补货，以保持鞋子的流通但仍然稀缺，这是一种耐克常用的策略。

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但需求是不可抗拒的。很快，耐克开始推出新的熊猫款式，最终将其变成公司产品线中的固定款。随着从青少年到上班族的每个人都在衣橱中添加一双，收入飙升。耐克首席执行官约翰·多纳霍在公司去年创下500亿美元的销售记录时告诉投资者：“消费者告诉我们他们想要生活方式产品，我们就满足了他们。”

起初，球鞋爱好者们非常喜欢它们。但几年后，熊猫款却遭到无情的嘲讽。Complex杂志 写道它们已成为“一个文化标志，表明某人刚接触球鞋或根本不太在乎它们。”球鞋展会Got Sole的代表在2023年聚会上询问与会者他们心目中最糟糕的运动鞋。“熊猫 Dunk，”一位与会者在后来发布到TikTok的视频中总结了集体情绪。“它们现在变得被高估，我们需要取消它们。”

多纳霍。摄影师：贝尔加新闻社/阿拉米在多纳霍的领导下，这位资深科技高管和顾问在加入耐克时对运动鞋知之甚少，但对服务器基础设施和云存储弹性却了如指掌，该公司的最成功鞋款之一是其最古老的鞋款。他的前两年是一个胜利，因为他巧妙地应对了Covid-19疫情的早期阶段，销售额提高了约25%。多纳霍向市场投放了消费者无法满足的运动鞋。耐克发布了更多的Dunks、Air Force 1和Air Jordan 1——这些型号都是在大约40年前开发的——以数百种颜色几乎每天都有新款发布。这些是作为街头服饰的生活方式系列，而不是供那些自耐克创立以来推动其业务的运动员在场地上或球场上穿着的。看到收入源源不断地涌入，多纳霍被吸引住了。

当耐克董事会在2020年选择多纳霍领导公司时，这标志着一个时代的定义时刻。他是耐克48年公司历史上第二位外部首席执行官。第一位是威廉·佩雷斯，前家庭化学品制造商 S.C. Johnson & Sons Inc.的负责人，他在2004年加入耐克，但因与 菲尔·奈特，品牌的传奇联合创始人，发生分歧而仅仅坚持了一年。多纳霍在波士顿的咨询公司贝恩公司学习了无情的成本削减方法，然后前往圣荷西扭转电子商务巨头eBay Inc.的局面。奈特希望将多纳霍的硅谷敏感性带到俄勒冈州，以现代化耐克的电子商务能力，并将更多业务转移到自己的商店和在线商店。

奈特在2023年艾伦公司阳光谷会议上。摄影师：凯文·迪特施/盖蒂图片社多纳霍与他的前任、现任执行主席马克·帕克截然不同，后者是一位备受尊敬的运动鞋设计师，几十年来在耐克的阶梯上不断上升。“有时候他在我甚至还不知道自己在想什么之前就完成了我的思考，”奈特曾说过 波特兰商业日报。在帕克的领导下，这位温和、理智的人似乎更喜欢在研究和开发实验室里花费数小时测试运动鞋的缓冲，而不是发表演讲，耐克取得了一些重大的进展，包括Flyknit制造技术和HyperAdapt 1.0自系鞋带鞋。

与苹果公司一样，耐克在实现产品突破的同时，也擅长于推动文化运动。耐克聘请多纳霍来为现代时代转变其销售机制，削减中间商，以便从每笔销售中获得更好的利润。他在全球范围内进行了企业裁员，结束了与超过一半零售合作伙伴的关系，终止了数百项协议，并在全球各地缩减销售团队。随着耐克将客户引导至自己的商店和网站，它停止了向包括亚马逊、扎波斯、迪拉德和城市 Outfitters 在内的零售商供应运动鞋，甚至减少了与其在美国最亲密的合作伙伴Foot Locker的货物供应。

多纳霍的战略似乎奏效，直到它没有。最近被放弃的货架空间迅速被耐克的所有顶级竞争对手填满： 阿迪达斯、新百伦、彪马，甚至Ugg。一阵跑鞋品牌的涌现，其中许多是新兴品牌，如布鲁克斯、霍卡、On和萨洛蒙，突然发现自己获得了更多曝光，它们侵蚀了耐克在其最重要类别之一的市场份额。与此同时，在公司的总部，产品开发的步伐放缓，因为多纳霍在各项运动的性能导向鞋系列上冒的风险减少。到2023年中，显然Dunks和其他可靠的生活方式赢家正在失去吸引力，而耐克没有任何东西来替代它们。

喜剧演员莱斯利·琼斯、堪萨斯城酋长队的紧端特拉维斯·凯尔斯、女演员艾米莉·布朗特和篮球明星勒布朗·詹姆斯穿着耐克熊猫Dunks。照片：Getty Images；Shutterstock在12月，公司下调了收入预测，多纳霍转入贝恩模式，在与分析师的电话会议上承认“我们知道我们必须更快，提高创新的步伐。”他公布了一项削减20亿美元成本的计划，其中包括裁减2%的员工。在与50多名现任和前任耐克公司员工的采访中——包括许多高管和高级经理，他们因仍在耐克或行业其他地方工作而要求匿名，担心职业后果——这些举措被描述为削弱了他们对多纳霍政权的剩余信心。“他失去了耐克的社区，”耐克前客户关系与沟通总监特拉维斯·冈萨雷斯说，他在5月被公司裁员。（多纳霍拒绝接受彭博商业周刊的采访。当被要求进一步评论时，耐克的一位代表表示，由于公司在10月1日的季度收益前的安静期，无法安排高管接受采访，并提到了之前与分析师的电话会议中的声明。）

多纳霍下滑

耐克的股价

来源：彭博社整理

耐克员工并不是唯一有顾虑的人。在6月28日，也就是公司最新财报发布后的第二天，耐克经历了自1980年上市以来的股市最糟糕的一天。尽管拥有超级明星运动员、冠军和世界纪录，这家标志性公司不仅失去了自信，还在一些它并不具备优势的市场上失去了立足之地。甚至GQ 质疑耐克的酷炫。“耐克一团糟，信心也被削弱了，”威廉姆斯交易公司分析师萨姆·波泽在给客户的一份异常个人化和直接的报告中写道。“在我们看来，耐克今天的人才无法与七年前的耐克人才相提并论。”

如果麦肯锡公司是咨询公司的长子、优秀学生，那么贝恩就是它的年轻兄弟。“‘努力工作，尽情玩乐’是贝恩文化的常用语，”一位员工在公司网站上的招聘宣传中说道。“你的表现取决于你创造了多少价值。”1999年，曾在贝恩崭露头角的多纳霍，凭借对电子商务的早期掌握，曾负责其西海岸办公室并创办了风险投资部门，被任命为首席执行官。前贝恩老板汤姆·蒂尔尼曾形容他“有着与接待员到首席执行官之间的每个人建立联系的非凡能力。”多纳霍是一位身高6英尺5英寸的前大学运动员，拥有斯坦福大学MBA学位，并对效率有着特殊的偏好，他是公司的显而易见的领导者。

在他在贝恩工作的几年中，唐纳霍遇到了奈特，当时是耐克的首席执行官，两人一拍即合。那时，耐克在经历了90年代的血汗工厂丑闻后，成功地在几乎所有运动类别中占据了主导地位，凭借其突破性的产品和一系列名人代言人。经过近四十年的领导，奈特将唐纳霍视为值得信赖的顾问，一位了解情况的人表示。耐克成为了客户，自那时起，贝恩的顾问们便在耐克的走廊中游荡。（贝恩未对此请求作出回应。）

在2005年——奈特辞职后的那一年，也是帕克成为耐克新首席执行官之前——唐纳霍去了eBay，最终取代了同样来自贝恩的梅格·惠特曼担任首席执行官。在eBay，唐纳霍对收购情有独钟，进行了数十笔交易。他以24亿美元收购GSI Commerce Inc.，该公司为实体零售商开发和运营购物网站，这一举动被证明是先见之明，帮助eBay避免了许多互联网时代同行的命运。唐纳霍保持低调，没有戏剧性。他居住在加利福尼亚州的波托拉谷，这是一个宁静的帕洛阿尔托郊区，拥有蜿蜒的道路、红木树丛生的小径，以及不少其他科技高管，包括LinkedIn、Oracle和Sun Microsystems的联合创始人。他在会议上交际，并与其他科技高管建立了密切的友谊，包括Intuit Inc.的布拉德·史密斯和Adobe Inc.的香农·纳拉延，他们在同一时期成为首席执行官。他还加入了耐克的董事会。

苹果首席执行官蒂姆·库克也成为了他宝贵的知己，在2014年eBay受到企业掠夺者卡尔·伊坎的压力时给予他建议。伊坎希望公司剥离其支付业务PayPal。库克当时也在处理苹果的激进主义者问题，建议唐纳霍如何应对伊坎以及所谓的PayPal黑手党成员——包括埃隆·马斯克——他们支持激进分子。但唐纳霍最终妥协，并在剥离后离开了eBay。他忙于担任董事会职务，包括PayPal和英特尔公司，后来以一个不那么光鲜的职位重新加入首席执行官行列，担任企业云计算公司ServiceNow Inc.的首席执行官。

2009年，Donahoe在eBay。摄影师：Robyn Twomey/Redux当时，Nike在Parker的领导下蓬勃发展。但在2018年，随着#MeToo时代的开始，员工们抱怨存在有毒的男性俱乐部文化。员工们流传了一份关于工作环境的调查，最终落到了Parker的桌子上，这导致Nike调查了关于不当行为的指控，包括对一些主管的性侵犯和骚扰指控。Parker并没有被具体指控，他在总部召开了一次全员会议来解决这个问题。“我向我们团队中被排除在外的人道歉，如果其中一些人感到没有人可以求助，我也感到抱歉，”Parker对员工说。包括Nike品牌总裁Trevor Edwards在内的几位高管辞职。

多年来，Parker一直试图提升Nike.com的销售并加快产品上市速度。但显然，如果Nike想要将业务扩展28%并实现500亿美元的高年度收入目标，就需要一个更有深厚专业知识的人。董事会决定寻找新的领导者，因为其最高内部候选人已经离开。Donahoe凭借其技术背景和与Knight长达数十年的关系，得到了董事会同事的高度推荐——尤其是首席独立董事Cook，据一位熟悉讨论的人士透露。Knight和Parker打电话询问Donahoe是否考虑这个职位。Parker表示，他对Donahoe在数字商务、技术、全球战略和领导力方面的“专业知识”感到特别“高兴”。

在2020年1月，帕克在比弗顿举办了一场活动，以欢迎耐克的新任首席执行官。公司员工和店员们对这位外部新老板充满期待，他能够凭借其数字化能力为公司的运动鞋设计和营销注入活力。当多纳霍接近“100天倾听之旅”的尾声时，Covid使世界进入了封锁状态。在一段公司内部视频中，他表示听到了员工们希望耐克变得更加精简的呼声。尽管公司运营顺畅，但其组织结构却错综复杂，由数百名副总裁和高级董事监督着各自的领地。当他和他的团队为各个业务部门制定战略时，他们还计划在当年晚些时候进行首次裁员，以建立一个“更扁平、更灵活的公司”，根据公司在一份泄露给员工的备忘录后向媒体发布的声明。

在上任五个月后，多纳霍公布了他的数字化转型计划，该计划建立在帕克的原始愿景之上。“消费者直接加速”将是对耐克电子商务运营所依赖的后端技术的投资，强化其供应链，并进一步远离批发合作伙伴，转向自有商店、网站和应用程序。“我们正在更快地转变耐克，以定义未来的市场，”多纳霍对投资者说。“现在是行动的时候。”

在波特兰，距离耐克校园约20分钟车程，有一家街头服饰精品店，现在是多纳霍精简运动鞋分销生态系统的一部分。黑暗面计划是耐克信任的少数几家所谓的零级商店之一，专门销售其最独特、限量版的商品。这家工业风格的商店提供了来自东京Neighborhood、纽约Engineered Garments和其他受欢迎品牌的精心挑选的运动鞋和服装，以及耐克的Air Safaris、Zoom Vomero 5和LD-1000。

在2020年中，Donahoe开始选择其他哪些零售商会被留下。耐克一直是运动鞋零售的王者，Swoosh是任何购物者的必备品牌。在实施新策略的第一年内，Donahoe解雇了一整家郊区购物中心的零售商：Belk、Big 5 Sporting Goods、Bob’s Stores、Boscov’s、City Blue、DSW、Dunham’s Sports、Fred Meyer、Macy’s、Olympia Sports、Shoe Show和V.I.M。“虽然我们对耐克的决定感到失望，但我们对其他供应商的反应感到鼓舞，”Big 5首席执行官Steven Miller对投资者说道。

那些幸存下来的零售商，如美国的Dick’s Sporting Goods Inc.和欧洲的JD Sports，回馈了耐克，给予其充足的空间展示产品，包括其三款最热门的运动鞋，均来自档案：Dunks；Air Force 1s，一款1982年首次销售的篮球鞋；以及Jordan 1s，迈克尔·乔丹在1985年穿着的款式。Donahoe还加大了与这些合作伙伴的合作，整合了两个品牌的忠诚度计划，让顾客可以直接从Dick’s和JD Sports网站上购买独家耐克产品。

但其他长期依赖这家运动鞋巨头的零售商遭受了损失。耐克占DSW销售额的7%。Foot Locker Inc.首席执行官Richard Johnson在解决耐克困境时苦苦挣扎。这两家公司合作了半个世纪，彼此都是最大的合作伙伴。Johnson突然不得不面对新耐克产品数量的急剧减少。鞋业巨头不仅希望优先考虑自己约1000家商店的网络，而且据知情人士透露，Donahoe也认为Foot Locker没有很好地展示耐克的运动鞋。

在多纳霍宣布他的计划时，耐克产品大约占Foot Locker总采购的75%。这一比例在2021年降至70%，然后在2022年降至60%以下。随着撤回的加速，Foot Locker的销售下滑，因此约翰逊用新百伦、彪马、锐步和Timberland填补了这一空白。嘿，为什么不多来点Crocs呢？“最终，我们的团队正在努力确保我们能够发展所有品牌，对吧？”约翰逊在2022年退休前的最后一次电话会议上说道。

当Foot Locker试图适应时，多纳霍自己的商店和网站从未见过如此流量。在多纳霍的前三个完整年里，耐克的直接面向消费者的销售额几乎增加了90亿美元。这位以昂贵、文化引领、具有号召力的电视和印刷广告而闻名的营销者，将数百万美元从其全球广告预算转移到点击率高的自动化网络广告上，以吸引购物者前往其在线商店，前营销高管表示。人们在被困在家后重返办公室，换掉了疫情前的时尚，选择了舒适、时尚的运动鞋。而耐克，现在摆脱了大多数中间商，获得了更大的销售份额——其毛利率上升了超过2个百分点。与此同时，转售市场蓬勃发展，专业转售商将运动鞋提升为一种新的资产类别，在二级市场上翻转限量发售的商品。耐克在其应用程序上发布的几乎所有商品都瞬间售罄。从2020年到2022年，全球收入增长了近25%。

多纳霍高歌猛进，于2022年秋季举办了“只管去做日”。这是一个狂欢庆祝活动，庆祝公司成立50周年，活动包括音乐会和有说唱歌手德雷克担任主持人的颁奖典礼。作为庆祝活动的一部分，现年80多岁、半退休的耐克名誉主席奈特与多纳霍同台，进行了一次罕见的公开亮相。奈特在总部几乎是一个神话般的人物，他偶尔的演讲能让他最狂热的追随者感动落泪。这一次，恰好是他的明星首席执行官在这里崇拜。多纳霍跪下，举起双臂，反复鞠躬，仿佛在说：“我不配”——尽管至少在那一刻，看起来他是配得上的。

德雷克在“只管去做日”上向耐克员工致意。照片：盖蒂图片社即使作为全球最大的运动鞋公司的负责人，多纳霍从未声称自己对运动鞋了解很多。在2022年3月的一次全员会议上，讨论鞋子发布时，他尴尬地将耐克的专有ZoomX泡沫——十年前从传统航空航天行业使用的材料开发而来，对公司的跑鞋至关重要——称为“Zoom 10”，根据一位在场的员工的说法。

当他被聘用时，董事会认为即使多纳霍是运动鞋新手，帕克也可以帮助他看到盲点，根据熟悉管理层思维的人士说。这位前首席执行官转任执行主席将继续密切参与耐克的业务，每周与多纳霍进行电话会议讨论战略，直接与顶级设计员工发短信，甚至在半夜向设计师发送草图。高管们仍会请帕克在鞋子推出之前对产品设计提供意见。

多纳霍和帕克在2022年耐克总部。照片：盖蒂图片社然而，随着耐克依赖其非运动商品，其产品开发部门并未产生足够的突破，作为鞋制造商在应对与疫情相关的危机时处于次要地位。越南的工厂连续关闭三个月，停止了全球四分之一运动鞋的生产。多年来，耐克一直负责改变游戏规则的技术，例如其Air缓震系统、Alphafly马拉松跑鞋和ISPA环保方法及材料。Flyknit的轻量纤维已被整合到耐克的许多产品线中，其Dri-FIT面料几乎用于每种类型的服装。多纳霍能指出的少数新产品之一是Air Max Dn，其鞋类缓震系统基于其Air技术。

Nike内部人士将这种放缓归因于Donahoe任命后不久发生的跨部门人才流失——这是裁员和旧管理层出走的结果。Nike的两位高管，消费者和市场总裁Elliott Hill以及首席运营官Eric Sprunk——根据许多前员工的说法，他们是受人尊敬的高管——在Donahoe上任后不久辞职。秘密的 Nike档案部，该部门细致地记录和展示Nike的历史供员工作为灵感，失去了它的主任和唯一的历史学家。对于那些对新老板感到失望的运动鞋设计师来说，跳槽到竞争对手变得前所未有的容易——Adidas、Hoka、Mizuno、On和Under Armour都在波特兰开设了中心以吸引人才，无论是来自Nike还是刚从俄勒冈大学的专业运动产品项目毕业。Nike正在失去一些顶尖的鞋类设计师。

Donahoe后来将缺乏进展归咎于远程工作，解释说办公室对促进创新至关重要。（Nike在2022年5月实施了三天的政策，并在2024年1月扩展到四天。）这对位于Nike总部的LeBron James创新中心的员工来说是个新消息。就他们所知，自疫情中期开放以来，工业设计师、生物力学工程师和运动医学医生一直在该综合体内不断工作。他们怎么能使用设备和机器呢？一些人低声议论Donahoe自己的办公室特权，比如公司私人飞机的免费个人使用，价值293,000美元，以及他 allegedly 从健身房带回家并从未归还的哑铃。

但在2023年，当生活方式运动鞋热销时，没必要急于推出新产品。“我们的品牌势头强劲，我们的创新管道无与伦比，我们的战略有效，”多纳霍当时说道。然而，在六个月内，耐克的胜利之路将结束。首席财务官马修·弗兰德告诉投资者，耐克预计消费者需求将下降，归咎于全球经济和欧洲及中国的销售疲软——耐克在新疆劳工问题上的立场引发了抵制，而日益上升的消费者民族主义正在推动购物者选择本地品牌。

耐克员工一直尊重多纳霍在eBay时的商业头脑；他们担心的是他的贝恩背景。12月，他们的担忧得到了证实。多纳霍希望耐克节省20亿美元的成本，而弗兰德在与华尔街投资者和分析师的电话会议上使用了企业术语。他提出了一项计划，包括从简化公司的产品组合到“利用数据和技术提高自动化和速度”。翻译：你们中的一部分人即将被裁员。

这对真正的走动的贝恩顾问来说是一个号召——通常可以通过比弗顿的玻璃墙办公室轻易辨认，通常穿着西装和中长裙，而不是校园的连帽衫和运动鞋的制服。自从奈特和多纳霍相遇以来，这家公司已经不时地为耐克的高级领导提供建议，已有20年。在2月，首席执行官向全公司发出备忘录，通知员工即将进行的裁员。节省下来的资金将重新用于支持乔丹品牌的全球扩张、公司女装业务的增长以及其跑步系列，这些都受到那些新兴品牌Hoka和On的冲击。“这是一个痛苦的现实，我并不轻视，”多纳霍在备忘录中告诉公司。“我们目前的表现并不理想，我最终对自己和我的领导团队负责。”

这 裁员影响了整个组织的各个部门——数据分析师、3D建模师、市场营销总监、供应链副总裁、可持续发展专家，甚至是 一个子品牌，Converse的员工。当员工们收拾桌子时，Donahoe在硅谷时期的一段视频在员工中间迅速传播。像许多商业领袖一样，他多年来参加了无数的会议小组。这次是与一家风险投资公司讨论领导力、人才培养和公司文化。裁员的话题被提起，Donahoe一边喝着LaCroix的罐装饮料，分享了他的哲学：“我在职业生涯中解雇了很多人。当我说解雇时，请记住，我是在贝恩长大的。我们每雇佣10个人，就在两年内管理掉一半。五年内管理掉75%。……所以我在那儿学到了，你不能害怕那种对话。”他解释了他如何与人力资源负责人进行角色扮演，并确保被解雇的人不会与他讨论。“我会让你和其他人处理悲伤和情绪，而不是和我，因为我无法承受这种情感能量——情感消耗。”

许多耐克员工认为Donahoe的言论充其量是粗鲁，最糟糕的是残酷，并希望Knight能提供一些指导，他仍然是耐克最大的个人股东，并有效控制董事会。在过去的裁员中，Knight——他在耐克自助餐厅里仍然有一个永久保留的桌子——会以像足球教练在中场休息时那样的言辞激励团队。但这次没有。在一次全员虚拟会议上，员工们让Donahoe听到了他们在聊天室中的声音。有人呼吁削减他的薪水——他那年总薪酬为2900万美元。另一个人表示希望Knight能关注他所建立的公司的现状。（根据一位知情人士的说法，他实际上是在通话中。）

被裁员的员工中有超过30名来自全球科技部门的软件工程总监和经理。当多纳霍最初被任命为首席执行官时，没有人比那群人更兴奋，曾在那工作的人说。但在多纳霍的领导下，情况变得一团糟：工程师不断辞职，将一些工作外包给第三方，所有这一切都发生在一位首席数字信息官涉嫌接受贿赂并与供应商进行“暗箱交易”的情况下，根据一名前员工今年早些时候在俄勒冈州对耐克提起的诉讼。（该案件仍在诉讼中。）在数字负责人辞职后，员工们不得不等了九个月才等到多纳霍任命替代者。“每个人都期待在多纳霍身上看到一位伟大的科技领袖，”一位在风波中离开的前高管说。“他根本没有出现。”

在三月，多纳霍最亲密的零售合作伙伴之一看到耐克运动鞋的需求下降。JD Sports首席执行官雷吉斯·舒尔茨，这位刚刚提出五年战略以进入新市场的法国商人，警告他的投资者，消费者对Dunks和Air Force 1的兴趣正在减弱，并表示他需要一些新的产品来替代它们。他说替代选项很多，但并不是来自比弗顿。“我认为我们看到所有的小品牌，如果我可以这么说，带来了很多创新，”舒尔茨在一次财报电话会议上说。“我认为耐克一直在——他们也意识到——缓慢。”

下个月，多纳霍 飞往巴黎 来改变这一叙述。耐克正在为奥运会的到来启动为期三年的产品开发冲刺，举行了一场华丽的发布会。公司在巴黎证券交易所的前身布朗尼亚尔宫前建造了六位赞助运动员的高耸雕像，并邀请塞雷娜·威廉姆斯和埃利乌德·基普乔格与媒体交谈。展出的是耐克的 新款Pegasus Premium，配备了首个“雕塑”版本的Zoom Air缓震系统。这是提前一年预览——距离消费者购买还有一年。“我们正在重置创新管道，”耐克消费者、产品和品牌总裁海蒂·奥尼尔在活动中告诉 商业周刊。“并尽可能快速和有力地做到这一点。”

耐克在布朗尼亚宫的奥林匹克雕塑。照片：MAXPPP/Alamy但在六月份，奥运会还未开始，耐克就发布了季度业绩，导致其股票暴跌。根据StockX的数据，其生活方式运动鞋的销售在四年来首次下降，熊猫Dunks的价格在二级市场上跌至低于零售价值。高管在电话会议上使用了“新颖性”一词19次，试图说服分析师事情在掌控之中，但显然他们对新颖性的定义也包括依赖档案。“我们将新颖性带入市场的一个元素实际上是进入耐克的库房，其他人没有的，”Friend说。第二天，耐克的股票下跌了20%，抹去了280亿美元的市值。

尽管如此，Donahoe在巴黎奥运会上花费的市场营销费用超过了以往任何一届奥运会。Knight甚至发出私人信件给运动员：“我们需要你。世界需要你。现在比以往任何时候都更需要。”公司在蓬皮杜中心举办了一场艺术展览，并在城市中投放了大量以其顶级全球明星为主角的广告，耐克运动员在领奖台上频繁出现。但对于消费者来说，除了带有纹理手柄的新款霹雳舞运动鞋外，几乎没有什么可购买的。至于在比弗顿开发的其他神秘产品，他们得等到2025年。

回到俄勒冈州，Donahoe一直在慢慢尝试修复这些零售关系，以便让耐克重新回到商店。DSW和梅西百货再次开始销售耐克，Foot Locker的新CEO Mary Dillon谈到了她与Donahoe之间的重新承诺。耐克在峰会上接待批发合作伙伴，展示即将推出的产品，并说服他们新商品将会热销。JD Sports的Schultz随后表示，零售商的反馈越来越“被考虑在内”。在七月份，Donahoe召回了一位退休的耐克老将，Tom Peddie，帮助重建与零售商的关系，根据内部备忘录。“我们认为耐克正在做许多正确的事情来清理”业务，Evercore ISI分析师Michael Binetti说。“这是一个庞大的机器，需要时间。”

但随着华尔街的关注，唐纳霍面临的压力从未如此强烈。由臭名昭著的企业激进分子 比尔·阿克曼 运营的投资公司 Pershing Square Holdings Ltd. 在八月份披露了对耐克的新 2.29亿美元的股份，尽管阿克曼尚未表示他是否会推动领导层的变动。这个决定由耐克的董事会做出，董事会由奈特和他的儿子特拉维斯控制。他们拥有几乎所有决定谁来管理公司的流通投票股份。“我对耐克的未来持乐观态度，”年长的奈特在一份声明中对媒体表示。“约翰·唐纳霍拥有我坚定不移的信任和全力支持。”但据熟悉条款的人士透露，唐纳霍与耐克的合同将在一月份到期，届时他有资格退休。

对 管理层变动 的呼声越来越高。七月份，前耐克市场营销高管马西莫·吉翁科在LinkedIn上发布了一篇近3000字的对唐纳霍任期的控诉，剖析了他所称的“价值毁灭的史诗传奇”，这可能需要数年才能扭转。“耐克的首席执行官并不来自这个行业，”他写道。“最终，他是一个建议不周的‘数据驱动型’人。”分析师们正在猜测谁可能接替唐纳霍。耐克的两位总裁，奥尼尔和克雷格·威廉姆斯——目前是地理和市场的总裁——被认为是内部候选人。希尔和斯普朗克，这两位在帕克几乎五年前离职后不久就离开的高级管理人员，也被提及。还有一些人则在为帕克的回归欢呼。正如一位投资者所说：“如果他们把他带回来，大家都会喜欢。”

负责领导耐克的人仍然面临着一项重大恢复工作。即使在公司的故乡，也显而易见这家运动鞋巨头已经跌落得多么远。在最近一次访问波特兰时尚的Slabtown社区的高档跑步连锁店Fleet Feet时，运动鞋墙上满是来自竞争对手的鞋子，许多都是新上市的，每双鞋都在争夺休闲跑者的青睐。商店里有耐克鞋吗？“目前没有，”一位员工说。接下来阅读：大学橄榄球运动员了解到关于获得报酬的一个丑陋真相