工资上涨，利率下降——对英国消费者的好消息 - 彭博社
John Stepek
安德鲁·贝利不会担心最新的就业数据。
摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社欢迎来到 钱的提炼*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这对你的钱意味着什么。*
英国劳动力市场保持良好状态
今天早上，我们收到了关于英国就业市场最新的更新。在我开始讨论数据之前，重要的是要记住，英格兰银行目前对就业数据持有相当大的怀疑态度。
我的同事菲利普·阿尔德里克解释了这里发生的事情。简而言之，人们根本没有以所需的数量回应调查，以产生对国家劳动力状况的可靠代表。
这一直是一个持续的问题，并且并不限于英国。这本身就让我觉得相当有趣——这大概是一个设计缺陷，或者只是因为在我们的“注意力经济”中要求太多的免费输入。如果你有想法，请在X/Twitter上加入讨论。无论原因是什么，这都不是理想的情况。
这也正好是在新冠疫情普遍和封锁特别对经济几乎所有方面造成的彻底混乱之上。显然，这绝对不会是一个“正常”的周期，而不可靠的数据只是半成品蛋糕上的樱桃。
好的，所以考虑到这个冗长的警告，事实证明，英国失业率实际上下降了至4.2%，与5月的4.4%相比。这比预测的4.5%要好。
从英格兰银行的角度来看，更重要的消息是，同期的工资通胀基本符合预期。常规工资同比上涨了5.4%（上次为5.8%），在实际意义上增加了3.2%（使用CPI通胀指标）。
包括奖金的工资同比上涨了4.5%（实际意义上为2.2%）。这比5.7%有所下降，尽管这受到去年同期一些一次性NHS奖金的扭曲。公共部门工资增长率从6.4%降至6%，而私营部门工资上涨了5.2%，低于5.6%。
因此，工资增长仍然稳健，但正在放缓，更重要的是，它没有带来任何意外。当你将其与通胀和利率的情况进行比较时（我在下面拉出了常规图表），实际上并没有远离“正常”领域，如果你将“正常”理解为“2008年之前”。
因此，实际工资在上升——让人们口袋里有更多的钱——而且利率在实际意义上是正的。这是健康的。这种环境应该鼓励消费者消费，并且对增长是有利的。如果新政府，特别是瑞秋·里夫斯，能够避免过于恐吓每个人，这可能是一个好年头。
这些数据对利率意味着什么？明天的通胀数据将更为重要，但在这一点上，正如我的朋友马库斯所指出的，中央银行正试图摆脱逐月的“数据依赖”，而是——冒着过度转述他的风险——基本上 透过通胀的起伏来证明逐步降低利率。
我怀疑我们在九月份不会再降息，因为八月份的降息就是为了这个。但在今年剩下的时间里，一切都有可能。
关于一个不那么被厌恶的英国的更新
在我们离开之前，我想更新一下全球基金经理对英国的态度。记住，从逆向投资的角度来看，当我们感兴趣的资产在资产经理中太受欢迎时，我们并不喜欢。简单来说，如果每个人都已经买入了，就没有人再买了，所以唯一的出路就是下跌。
那么英国的情况如何？嗯，我们的地位今年稳步改善，在最新的美国银行调查中，基金经理们现在实际上对英国“超配”——尽管，这一点至关重要，是相对于过去20年的平均水平。
这并不难做到，因为在那段时间的大部分时间里，他们对英国的配置一直是“严重不足”。但这仍然是今年早些时候的一个重大转变。
也就是说，就“绝对定位”而言，而不是相对于他们自己的历史，基金经理们仍然不太热情。英国不再是最被厌恶的资产。它仅仅是第六被厌恶的（大约20个资产类别中的第六）。所以情绪正在改善。
但我们距离热情还有很长的路要走，更不用说英国股票泡沫了。今天早上我看到的另一个故事：投资周刊报道，资产管理公司木星将关闭其一只英国股票基金，原因是客户需求“有限”。这只基金的名字？木星英国机会。
显然，基金关闭有很多原因——这只基金的管理资产降到了700万英镑以下——但作为逆向“氛围”指标，这个消息如此“直白”，以至于如果我在剧本中读到它，我会把它删掉，因为太明显了。可以说，尽管有转机，我并不担心英国目前过于受欢迎。
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我今天早上读的内容
- 不要错过最新的Voternomics播客，阿莱格拉·斯特拉顿与 蒂姆·马歇尔，《地理的未来》 及其他许多书籍的作者，谈论 太空产业的地缘政治。如果你喜欢这个，确保不要错过蒂姆与梅林的早期对话，他们讨论了如何 在太空竞赛中投资。
- 海外投资者在2024年第二季度从中国撤回了 创纪录的150亿美元。如果这种情况持续下去，这将是自1990年开始可比数据以来，中国首次出现年度净流出。这是一个重要的故事，配有一些非常引人注目的图表， 来自彭博新闻团队。
- 我一直是 CAPE（周期调整市盈率） 比率的粉丝。但是…… 即使是它最大的支持者也不得不承认，在2008年后的世界中，它的表现并不出色。在这篇优秀的专栏中， Nir Kaissar 解释了原因——并提出了一个替代方案。
- 我倾向于支持合法化大麻（和其他药物），因为这有助于剥夺有组织犯罪的收入来源。**但这并不是一个没有后果的政策，缺点需要提前考虑和规划。**这是来自 Tyler Cowen 的一篇好文章，讲述了我们从美国合法化中学到的东西。
合法化这些东西可能是个好主意，但并不是没有成本的。摄影师：Sirachai Arunrugstichai/Bloomberg### 午间市场
观察更广泛的市场——FTSE 100 指数下跌 0.2%，约为 8,190。FTSE 250 指数持平，报 20,680。黄金下跌 0.4%，每盎司 2,460 美元，油价（以布伦特原油计）下跌约 0.5%，至每桶 81.90 美元。比特币持平，报 58,860 美元每枚，而以太坊下跌 1.6%，至 2,640 美元。英镑对美元上涨 0.2%，报 1.279 美元，对欧元下跌 0.2%，报 1.170 欧元。
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今日名言
“降息幅度将会很小且逐步进行。债券作为对冲的最大问题是我们仍然处于通货膨胀环境中。”
比尔·艾根
基金经理，摩根大通战略收益机会基金
尽管最近有所上涨，艾根对债券能否进一步反弹持怀疑态度——尽管最近的股市恐慌使得其他人更渴望拥有它们。### 给……英国老板的薪酬定个数
- 2% 去年FTSE 100首席执行官获得的中位数平均薪资增长，与前一年相比。这仅仅是跟上通货膨胀，尽管平均薪资仍达到创纪录的419万英镑，他们可能不会过于担心。
在你离开之前……
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周三需要关注的主要新闻包括：
- 在经济新闻中，我们将获得最新的英国通货膨胀数据，以及来自国家统计局的最新英国房价更新。我们还将获得最新的美国通货膨胀数据，这可能是当天最具市场影响力的报告。
- 在企业新闻中，包括旅游运营商 TUI、保险公司 Aviva 和基础设施集团 Balfour Beatty 的报告即将发布。
我们生活在一个政治和政治干预对市场的影响远远超过2008年前共识、全球化和选民冷漠的时代。因此，请务必阅读我同事 Allegra Stratton 的每日通讯，《读报》，以保持更新。
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弗拉基米尔·普京突然打断了一位代理地区州长，他表示乌克兰军队已控制了俄罗斯库尔斯克边境地区的28个城镇和村庄，导致该地区六分之一的人口逃离。
阿列克谢·斯米尔诺夫表示，乌克兰军队已深入该地区至少12公里（7.5英里），并控制了宽40公里的边境区域，随后普京在周一与国防官员的电视会议上打断了他，表示这是军方需要评估的问题。
弗拉基米尔·普京在8月8日与库尔斯克代理州长阿列克谢·斯米尔诺夫交谈，照片由俄罗斯国家媒体发布。摄影师：Gavriil Grigorov/Sputnik/AFP/Getty Images“你可以告诉我们关于社会经济状况和帮助人们的情况，”普京对斯米尔诺夫说，后者列举了他所称的已离开家园的超过120,000名居民所提供的援助，还有大约60,000人正在等待撤离。
乌克兰总统弗拉基米尔·泽伦斯基在周一通过Telegram发布的战争内阁视频报告中承认了干预的规模。陆军总司令奥列克桑德尔·西尔斯基告诉总统：“截至目前，近1000平方公里的俄罗斯联邦领土在我们控制之下”，并且在库尔斯克地区的进攻行动仍在继续。
8月9日，俄罗斯库尔斯克地区一支被摧毁的俄罗斯军事车队。摄影师：阿纳托利·兹达诺夫/Sipa/AP照片阅读更多：泽伦斯基确认占领了一片俄罗斯领土
普京表示，俄罗斯国防部的主要任务是“驱逐敌人出我们的领土，并与边境服务一起，确保国家边界的可靠保护。”
8月12日，撤离人员在库尔斯克的分发中心接受援助。来源：AP照片他承认战斗可能会进一步蔓延到俄罗斯，告诉邻近的布良斯克地区的州长，如果那里现在很平静，“并不意味着情况明天会保持不变。”
普京表示，乌克兰将继续发动攻击，以试图破坏该国的政治局势。基辅政府试图阻止俄罗斯在乌克兰东部的进攻，并“努力改善未来的谈判立场，”他说。
俄罗斯已派遣增援部队以试图平息乌克兰的突袭越境攻击，这是自第二次世界大战以来，外国军队首次控制其领土的一部分。这是自普京下令于2022年2月入侵乌克兰以来，俄罗斯境内最大的攻击，原本预计几天内结束，现在已进入第三年。
乌克兰军人在8月11日于与俄罗斯接壤的苏梅地区。摄影师：Roman Pilipey/AFP/Getty Images“俄罗斯人感到非常尴尬，”伦敦皇家联合服务研究所军事科学主任马修·萨维尔说。不过，“在俄罗斯维持任何规模的部队并防御反击将会很困难，因为乌克兰可用的后备力量有限。”
由于在乌克兰战争中士兵短缺加剧，俄罗斯正在提高征兵奖金，以避免再次出现不受欢迎的动员。目前为止，几乎没有迹象表明这一措施有效。
根据三位接近克里姆林宫和俄罗斯国防部的人士（因问题敏感要求匿名），军队没有招募到足够的新士兵来跟上自2022年2月入侵以来最高的前线损失。知情人士表示，地区官员现在平均未能满足超过三分之一的征兵配额。