英国失业率意外下降，但工资增长放缓 - 彭博社

英国失业率意外下降，因为公司加大了招聘力度，这表明经济的潜在强劲， complicates the 英格兰银行向降低利率的转变。

国家统计局周二表示，截止到6月的三个月内，失业率下降了0.2个百分点，降至4.2%。经济学家原本预计会有小幅上升。就业人数激增了97,000，远高于预测者预期的3,000的增幅。工资增长与预期一致放缓。

英国6月失业率降至4.2%

来源：国家统计局

尽管经济学家对国家统计局的劳动市场调查的可靠性提出了质疑，该调查是失业数据的基础，但投资者将这些数据解读为经济强劲的潜在通胀信号。失业率低于英格兰银行对第二季度4.4%的预测。

周二，英镑上涨0.3%，交易价格超过1.28美元，使英国成为十国集团中表现最好的货币。这与美国的情况形成对比，最近几周疲弱的就业数据动摇了市场。本周晚些时候公布的数据可能会显示英国经济强劲增长，以及今年首次通胀上升。

“投资者可能会对美国劳动力市场疲软和欧元区GDP增长乏力提出质疑，但英国似乎面临这两个问题都没有，”野村的高级经济学家安德烈·斯捷潘尼亚克说。“英国仍然强劲的劳动市场数据以及仍然强劲的活动数据支持我们对美联储和英格兰银行之间分歧的看法。”

就业全面上升，只有16至17岁的年轻人登记的季度下降幅度明显。根据来自行政数据的实时数据，7月份公司工资单上的员工人数增加了超过24,000人，增幅是经济学家预测的两倍多。

英国6月份工资增长放缓

英格兰银行正在仔细观察劳动力市场，以寻找通货膨胀的迹象

来源：国家统计局

单独的数据表明，常规工资增长降至5.4%，低于前一时期的5.8%。这是自2022年夏季以来最弱的年度工资增长。包括奖金在内的总工资增长急剧下降至4.5%，低于5.7%。这主要是由于去年支付给国家卫生服务系统员工的一次性奖金所致。

英格兰银行官员一直关注工资数据以寻找通货膨胀的迹象，但也在关注更广泛的就业市场推动工资和价格上涨的能力。

彭博经济学的看法……

“私营部门的常规工资增长在6月份再次放缓，并有可能在即将发布的数据中降至5%以下。这些数据支持英格兰银行今年进一步放宽政策的理由，尽管失业率的意外下降提示，如果经济继续快速复苏，劳动力市场可能会再次收紧。这可能会使英格兰银行保持谨慎——我们认为它将在11月份采取下一步降息。”

—丹·汉森，高级经济学家。点击查看 REACT。

本周一系列英国经济数据将为英格兰银行在9月19日的下一次政策决定定下基调。投资者押注于下次降息将在11月到来，但英格兰银行官员表示，他们将在评估国内价格压力的强度时谨慎行事。

“英格兰银行担心的是数据传递出的关于劳动力市场潜在强度的信号，”Equiti Capital的首席宏观经济学家斯图尔特·科尔说。“由于明天的消费者物价指数数据也预计将显示通胀压力再次开始上升，一旦所有信息被消化，市场的结论可能是今年再进一步降息并不是板上钉钉的事情。”

周三公布的通胀数据可能会显示今年价格压力的首次上升，而更强劲的读数可能会削弱英格兰银行进一步放松政策的理由。

一些官员对强劲的工资增长表示持续担忧。凯瑟琳·曼——本月早些时候反对改变的四位鹰派决策者之一——周一警告称，工资和价格的“向上螺旋”将“需要很长时间才能消退。”

“如果你仔细观察，下降是由公共部门工资驱动的，而不是私人部门工资，这正是英格兰银行最担心的，”瑞穗的策略师埃夫琳·戈麦斯-利赫提说。“曼昨天已经警告过，工资和价格的‘向上螺旋’将需要‘很长时间才能消退’。今天的数据似乎不太可能改变她的投票。”

在职位空缺数据中出现了一些劳动市场放松的迹象，职位空缺降至884,000。这是自2021年中以来的最低水平。报告还显示：

• 常规私营部门工资增长——英国央行密切关注国内压力的迹象——降至5.2%，低于5.6%。这是两年多以来的最低水平。
• 就业率上升至74.5%，为第一季度以来的最高水平。
• 由于医疗行业的罢工，6月份因工业行动损失了约100,000个工作日。这比5月份的51,000个有所增加。
• 家庭财务继续受到工资增长超过通货膨胀的支持。实际工资增长保持在3.2%，为2021年以来的最高水平。

英国人享受真实消费能力的回归

来源：国家统计局

注意：CPI通胀用于调整不包括奖金的名义工资

英国央行官员在解读就业数据时也持谨慎态度，因为国家统计局去年暂时暂停了其劳动市场调查。该调查正在进行全面改革，但新“转化”数据的引入已推迟到明年。

中央银行预计失业率将在未来几年达到4.8%，仍低于疫情和金融危机期间的峰值。

“尽管失业率下降，我们怀疑今天的发布对英格兰银行的影响会有多大，”Capital Economics的副首席英国经济学家Ruth Gregory表示。她说，由于对数据准确性的担忧，“很难知道我们应该对这些数字给予多大重视。”

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