利率削减：对抗通胀者的不便真相 - 彭博社

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde），日本银行行长上田和夫（Kazuo Ueda），以及美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将于下周返回怀俄明州的杰克逊霍尔，寻找可持续经济增长的路径。

摄影师：彭博社/彭博社英国正在审查发布关键经济统计数据的时间，因为人们担心当前的交易前发布正在助长利率和债券市场的波动性。

该国国家统计局正在“与市场参与者及其他相关方进行一段时间的接触”，讨论其在伦敦早上7点发布数据的政策，这比英镑利率市场开盘早半小时，比国债市场开盘早一个小时。在疫情之前，数据是在早上9:30发布的。

一些市场参与者指责早期发布加剧了隔夜价格差距和动荡交易，抑制了市场参与，从而导致流动性减少。利率市场对定价数万亿英镑的资产（包括抵押贷款）至关重要。

“目前我们在开盘时会出现过大的波动，然后国债市场在接下来的一整天似乎有些失常，”abrdn投资管理公司的投资经理马修·阿米斯（Matthew Amis）说。“关键数据应该在市场开放时发布，那时流动性正在运行。”

交易前发布导致更大的隔夜价格差距

一些市场参与者呼吁恢复到更晚的数据发布时间

来源：彭博社

注意：消费者物价指数报告是国家统计局现在在早上7点发布的多个数据集之一。

国家统计局在2020年3月改变了发布市场敏感数据的方式，包括通货膨胀和就业市场报告，因为与新冠疫情相关的限制使得所谓的新闻锁定，即认证新闻机构在公共发布之前在安全条件下获取数据，变得不可行。2022年，该机构表示将 坚持 早期发布，称旧的规范不再合理。

尽管自2022年国债崩溃以来，英镑利率的流动性有所改善，但英格兰银行官员上周表示，SONIA期货的市场深度仍显著低于中央银行开始加息之前的水平。他们还表示，流动性在风险事件期间经常消散，使英镑利率相较于同行“持续感到脆弱”。

“至少值得考虑的问题是，恢复到疫情前的规范是否能鼓励SONIA期货市场及其他相关市场参与者的更健康生态系统，”英格兰银行的David Glanville和Arif Merali在一篇 博客文章中写道。

就其而言，国家统计局认为，提前发布的时间使其更容易向公众传达报告。

“在早上7点发布我们的数据显著提高了我们解释数字和提供统计数据背景的能力，”国家统计局发言人告诉彭博社。“然而，我们目前正在与城市、媒体及其他地方的用户进行接触，以确保这一政策也能为统计用户的整体利益服务。”

统计监管办公室的总干事埃德·汉弗森上个月在一封信中表示，国家统计局应该与包括英国利率交易员在内的利益相关者进行沟通，并在为继续提前发布数据辩护时提供“有效的回应”。

接近并维持所有主要中央银行遵循的神圣2%通胀目标的最后几步需要战术上的改变。在过去两年中，经济数据依赖的口号不断被灌输给我们，使得利率维持在较高水平的时间更长。随着情绪转向降息，这种理念面临着变得有些不便的危险。

七月美国和英国消费者价格通胀数据本周都预计会有所上升。这可能会混淆精心制定的中央银行信息，即限制性货币政策即将结束。广泛预计下个月美联储将跟随已经采取降息第一步的欧洲中央银行和英格兰银行。但正如彭博社首席英国经济学家丹·汉森简洁地指出的：“在通胀上升时放松政策的光景并不乐观。”