世界经济最新动态：大流行期间食品杂货账单激增-彭博社

我是克里斯·安斯蒂，是波士顿的一名经济编辑，今天我们将看看是什么导致了食品价格大幅上涨。请发送反馈和建议至[email protected]或通过X联系我们@economics。如果您还没有订阅我们的新闻简报，可以在这里订阅。

头条新闻

• 唐纳德·特朗普在彭博商业周刊的一次采访中提出了降低税收、提高贸易关税以及容忍杰罗姆·鲍威尔完成其美联储主席任期的计划。
• 中国央行正在准备一项新的政策实验 —— 借鉴对冲基金的做法，准备做空债券。
• 英国服务业通胀上涨加剧了对8月降息的疑虑。

超市超通胀

在新冠疫情爆发后，美国生活成本飙升最为明显、也最为经济上痛苦的部分之一是“食品价格上涨” — 换句话说，杂货账单。

任何习惯于往超市购物车里放东西的人都不会错过番茄罐的价格翻倍，或者令人瞠目结舌的牛肉价格飙升。

现在，在新的分析通道 — 可以这么说 — 纽约联邦储备银行发表了一篇关于导致价格上涨的文章。经济学家托马斯·克利特加德首先展示了这一变化的规模。

在疫情爆发前的五年里，食品类别的消费者价格指数“基本上没有变化”。这意味着2019年的杂货账单与2014年的差别不大。然后在2020年，价格上涨了4%，然后是6%，再在2022年又增加了12%。

总的来说，这一指数从2019年第四季度飙升了25%，到2023年第一季度。

克利特加德发现了两个关键因素。首先，大宗商品的基础价格大幅上涨。其次，超市的工资账单激增。根据克利特加德的说法，不是公司的哄抬价格是一个重要因素。

考虑到影响食品价格的其他因素，大宗商品价格的大幅波动才会对超市价格产生影响。在2020年初，大宗商品价格出现了非常大的波动 — 尤其是谷物价格，这导致了包括牛肉、猪肉、家禽、鸡蛋和乳制品在内的商品价格下跌。

转载自自由街经济学 博客文章。劳工统计局经济学家特蕾莎·克罗格计算，从2019年12月到2022年2月，粮食价格的批发指数 上涨了73.5%。

其中一部分是由于更高的运输和能源成本，进而受到 供需不匹配 的影响，当时政府关闭然后重新开放经济。

粮食价格飙升的部分原因也归因于中国，中国正在增加饲料购买量，因为在非洲猪瘟爆发后，中国正在重建猪群供应。

然后在2022年，俄罗斯入侵乌克兰，导致 全球粮食贸易遭到严重破坏。克罗格在去年的一份报告中写道，美国粮食价格在那场战争的头四个月内额外上涨了24.1%。

至于工资，在食品零售行业的工资涨幅与其他行业一样，都受到了疫情期间求职者短缺的影响。但是这些相对低薪、面向公众的工作看到了特别大的涨幅。

零售杂货店工人的工资自2019年以来上涨了大约15个百分点，比整体劳动力增长更快，根据纽约联邦储备银行的克利特加德。

转载自自由街经济学博客文章。尽管自2022年以来粮食价格下跌，但工资账单不断增加 —— 5月份的平均小时收入比一年前增长了6%。克利特加德警告说，这可能对未来的购物者不利。

“一个悬而未决的问题是，随着杂货店工人的工资膨胀仍然居高不下，杂货价格通胀是否能像自2023年初以来一直保持温和，”他写道。

彭博经济学精选

• 国际货币基金组织警告称，许多主要经济体的通胀降温速度比预期慢。
• 欧洲央行案例的关键支柱面临越来越多的怀疑 —— 可能抑制了对持续降息的希望。
• 美联储行长阿德里安娜·库格勒表示，如果通胀继续趋于温和，今年晚些时候降低借贷成本是合适的。
• 要评估中国消费放缓对全球的影响，只需看看瑞士奢侈手表制造商的销售下滑。
• 拜登政府已告知盟友，如果公司继续向该国提供先进半导体技术的话，将考虑使用最严厉的贸易限制。
• 新西兰的通胀放缓至三年来的最低水平。

需要了解的研究

正如美国对移民的措施正在收紧 — 如果唐纳德·特朗普在11月击败乔·拜登总统，可能会进一步收紧 — 新的分析评估了最近外国劳动力的涌入在多大程度上有助于缓解美国劳动力短缺问题。

旧金山联邦储备银行的经济学家Evgeniya Duzhak在本周发表的一篇论文中估计，“2023年劳动力市场紧张程度的约五分之一可以归因于移民激增。” 根据她的分析，这种模式至少应该会持续几个月。

美国劳动力预测

来源：国会预算办公室

美国在过去几年为来自古巴、海地、乌克兰和尼加拉瓜的64万人扩大了人道主义假释，并将临时保护地位延长给约47.2万委内瑞拉人。Duzhak在她的论文中表示，由于处理延迟，她预计这些人中的许多人将继续在2024年进入劳动力市场。

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此外，这里有一些我们认为你可能会喜欢的新闻简报

面对对其对中国芯片打击的抵制，拜登政府已告知盟友，如果东京电子株式会社和ASML控股有限公司等公司继续向中国提供先进半导体技术，它正在考虑使用最严厉的贸易限制措施。

为了与盟友谈判，美国正在考虑是否实施一项名为外国直接产品规则（FDPR）的措施，据熟悉最近讨论的人士称。该规则允许该国对使用哪怕是微小量美国技术的外国制造产品实施控制。

ASML的芯片制造设备已成为美国试图遏制中国的焦点。来源：ASML这样一步——被盟友视为苛刻——将被用来打击日本东京电子和荷兰ASML在中国的业务，这两家公司生产的芯片制造设备对该行业至关重要。据知情人士透露，如果这些国家不加强自己的中国措施，美国将向东京和海牙的官员提出这一想法，这一做法越来越有可能成为结果。这些知情人士要求不透露身份，因为这些讨论是私密的。

东京电子的股价下跌了7.5%，领跌了日经225指数。包括Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.在内的其他芯片设备供应商也成为市场上跌幅最大的股票。

ASML股价在阿姆斯特丹暴跌11%，至870.90欧元，尽管该公司报告称第二季度订单超出预期，市值蒸发427亿欧元（467亿美元）。这是自2020年3月以来的最大跌幅。

美国三大芯片设备制造商——应用材料公司、朗姆研究公司和KLA公司的股价也在周三大跌。这三家公司中最大的应用材料公司股价下跌了多达7.8%，创下自去年11月以来的最大日内跌幅。

## 彭博智库

中国限制，特朗普采访

41:49

政府处境艰难。美国公司认为对出口到中国的限制不公平地惩罚了他们，并正在推动变革。与此同时，盟友们在美国总统选举即将到来时看不到改变政策的理由。

目标是说服已经限制了一些关键设备的出口的盟友，限制他们公司维修和服务已经在中国的受限设备的能力，而美国公司被禁止这样做。美国还在考虑对特定中国芯片公司实施额外制裁，彭博早些时候报道。

阅读更多： 为什么世界大国在争夺计算机芯片

ASML的代表拒绝就这些讨论发表评论，这些讨论涉及到了国家安全委员会和美国商务部工业和安全局。东京电子公司的女发言人表示公司无法就“地缘政治问题”发表评论。

NSC的发言人表示，对会议的描述“并不反映我们与伙伴和盟友进行的讨论”。BIS的代表没有立即发表评论。

中国外交部发言人林健周三在北京举行的例行记者会上表示，美国“将贸易和国家安全政治化”。

林还表示，“相关国家”应“坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际贸易秩序，捍卫自身长远利益。”

更严格的贸易规则的前景表明，试图形成一个统一对抗中国芯片雄心的阵线已经失败。美国在2022年10月对向中国出售先进芯片和制造设备实施了广泛限制，并在一年后加强了这些措施，作为一项阻止北京获取可能提升其军事实力的尖端技术的运动的一部分。

这些规定产生了深远影响。它们对华为技术有限公司和中芯国际等中国公司造成了可量化的损失，使它们更难获得关键供应和设备。

但这些政策也使美国公司损失了数十亿美元的收入。美国芯片行业认为，它承担了不公平的大部分负担，需要更多的盟友合作，以防止中国找到绕过现有控制措施的方法。

美国芯片设备制造商——应用材料公司、Lam和KLA——根据知情人士透露，在最近一系列会议中向美国官员阐明了他们的观点。他们认为当前的贸易政策正在适得其反，损害了美国半导体公司，同时未能像美国政府希望的那样有效阻止中国的进展。

了解更多有关芯片控制谈判的信息：
* 美国寻求盟友帮助遏制中国人工智能芯片进展 * 美国在选举临近之际面临更多对中国芯片限制的抵制 * 美国要求盟友加强对中国芯片设备的维修 * 美国敦促盟友在芯片技术上对中国施加更大压力 * ASML警告过度出口管制可能会使芯片成本上涨

但这些公司不希望政府使用FDPR。他们担心这将激怒日本和荷兰，使其变得不合作。全球企业也将更有动力将美国产品从供应链中清除，以避免新的限制。

东京的政府官员已经表示他们不会执行这样的努力，根据一些人的说法。日本经济产业省的代表拒绝置评，荷兰外贸部也是如此。应用材料、Lam和KLA的代表也拒绝置评。

美国芯片行业正在推动的另一种措施是扩大所谓的未经验证清单的标准 — 这一框架要求公司申请许可证才能出口某些受限制的技术。美国公司并不建议将ASML和东京电子自动添加到清单上；相反，此举将表明如果它们继续为美国认定为国家安全风险的中国客户提供服务，它们可能会面临管制。

即使如此也引起了轩然大波。了解ASML想法的人士表示，这一政策可能引发海牙和华盛顿之间的外交危机。与此同时，东京电子要求日本官员预先反对这一计划，另一人说。该公司希望得到ASML也将受到任何决定覆盖的保证。

但是在美国，有越来越多的呼声要求采取更多行动。在一项法案最近通过了众议院拨款委员会，议员们指示工业和安全局采纳未经验证清单的想法。提案中写道：“委员会对外国实体在盟国继续利用美国出口管制和美国努力打击恶意获取先进技术的报道感到担忧。”

那项指控——外国企业利用美国规则的问题——正是Lam、KLA和Applied Materials向商务部和国家安全委员会官员提出的抱怨。据熟悉会议情况的人士称，他们认为中国芯片制造商一直在绕过美国机械需求，依赖其他国家的设备和工程师。

ASML、东京电子公司在中国销售额大增

美国芯片设备制造商表示贸易限制对他们不利

来源：彭博社整理的公司报告

这些公司说，一个例子就是长江存储科技有限公司，中国最先进的存储芯片制造商。在美国存储芯片制造商Micron Technology Inc.的强烈游说下，YMTC在2022年被美国列入黑名单。这家中国公司立即受到打击，被迫在控制措施生效后的两个月内裁员10%。

但这家芯片制造商仍在推进技术进步，美国公司表示。华为最新的旗舰智能手机使用了YMTC芯片，彭博社已经报道，这是迈向完全中国供应链的一步。

Lam、KLA和Applied Materials希望一些独立报告能够支持他们的案例。巴克莱银行在11月的一份报告中表示，出口管制“似乎目前正在打一场失败的战斗。”

然后在四月份，分析来自纽约联邦储备银行发现美国出口管制使受影响的美国供应商总共损失了1300亿美元的市值。

报告称，供应商无法找到替代客户可能会“损害那些美国出口管制试图保护技术的公司本身。”

ASML在第二季度向中国的销售激增，占荷兰公司收入的近一半，显示了美国出口限制迄今对其影响有限，而拜登政府正在考虑加强限制。

结果突显了ASML面临的风险有多大，因为美国警告盟友，考虑使用其最严厉的贸易限制措施，阻止公司向中国提供先进半导体技术的可能性。 华盛顿正在考虑是否对包括ASML在内的公司实施所谓的外国直接产品规则，彭博新闻报道周三早些时候提到。