RBC的顶级金融科技银行家谈2024年的“强劲”并购管道 - 彭博社

Matthew Monks

加拿大皇家银行总部

摄影师：克洛伊·埃林森/彭博

唐纳德·特朗普在威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国大会上，时间为7月18日。

摄影师：艾尔·德拉戈/彭博 你好，我是马特·蒙克斯，来自纽约。今天，我们与加拿大皇家银行的美国技术投资银行和全球金融科技负责人进行交谈，他参与了今年最大的一笔杠杆收购交易。另外，艾略特（Elliott）采取了新的立场，托马·布拉沃（Thoma Bravo）完成了十亿美元以上的退出交易。 今日要闻

  • 华堡有意将 PowerSchool 私有化。
  • 艾略特（Elliott）在约翰逊控股（Johnson Controls）持有 十亿美元以上的股份。
  • 赛伯安（CyberArk）将以 15 亿美元的价格收购托马·布拉沃（Thoma Bravo）支持的 Venafi 公司。 购买。
  • 阿布扎比国家石油公司（Adnoc） 参与 德克萨斯项目，这是其在美国的首个交易。
  • 必和必拓（BHP）在时钟滴答声中讨论提高的出价。 时间已到。
  • 伊万·博斯基，1980年代的 华尔街套利商，去世。

金融科技及更多

金融科技，尤其是支付领域，在最近几年一直是交易最繁忙的领域之一，私募股权公司将资金投入这个快速增长的行业，同时该领域的参与者也在进行交易以扩大规模。

加拿大支付公司Nuvei的63亿美元交易是今年最大的杠杆收购之一，也是多年来最大的支付交易之一。RBC美国技术部门主管兼全球金融科技投资银行主管Jason Gurandiano刚刚在四月份协助Advent完成了这笔交易。我们讨论了这笔收购对更广泛的金融科技世界意味着什么。—Matthew Monks

Nuvei/Advent交易对更广泛市场有哪些启示？

这表明赞助商愿意在更广泛的支付生态系统中承担规模交易。这显示了对该更广泛领域的信心。另一个启示是存在规模上的债务能力来实现这些更大规模的交易。我认为这可以推广到更广泛的金融科技领域。最大的两个启示是私募股权公司愿意进行大规模交易，债务市场也在规模上开放。市场似乎对这类交易持开放态度。肯定有一批创始人愿意考虑这些交易，特别是在看不到能够回到公开市场某些高点时。

Jason Gurandiano 来源: RBC私募股权似乎终于离开了观望态势？

如果你让我描述之前的12到18个月，我会说：很多活动但没有太多回报。也就是说，每个人都在寻找，但没有人真正处于交易模式。 私募股权不是为了坐在现金上。这里有一个时间因素，私募股权实际上需要走出去做交易。许多私募股权公司正在出售资产，作为回报资本以筹集新资金的先决条件。

债务市场正常运作。每个人都对资本成本有了一定的认识。很可能资本成本会在投资的生命周期内降低。因此，人们正在咬紧牙关，应对正常运作的债务市场以完成任务。我会说，私募股权在交易方面的活动明显增加，不仅来自买方，更重要的是来自卖方。A+级资产仍然以溢价价格交易。之前处于悬而未决状态的A-级、B+级资产，因为人们在估值方面坚持立场，我们开始看到这些资产开始交易，因为私募股权公司需要回报资本。因此，我们将从最初要价的地方打个五到20%的折扣。

支付整合周期中我们处于什么阶段？

所以你肯定有规模庞大的参与者，对他们来说，很多支付交易虽然很有吸引力，但因为对他们来说没有影响，所以是没有意义的，对吧？Fiservs，Global Payments。从规模的角度来看，他们有必要进行更大规模的交易。

市场上有一群自然的整合者，我们预计他们会继续从并购的角度保持积极性。看看Nuvei在上市后如何进行整合将会很有趣。支付的有趣之处在于，支付似乎总是在不断重塑自己。所以无论是ISO的整合转向综合支付，转向更广泛的POS类型功能，支付领域总是有下一代的出现。我认为这种情况不会很快消退。这将继续推动更广泛的支付生态系统的并购热潮。

看起来目前这个行业中有很多公司在出售。为什么？

有一些公司正在考虑潜在的出售。其中一些是因为对公开市场中负面估值套利的看法，也就是说，他们的增长前景被赋予了适度的估值。他们应该有更高的估值。这一直是活动的推动因素。

在某些情况下，有一些公司或参与者规模较小。支付最终是一个规模游戏。[一些]规模较小的公司看着未来的前景，认为现在是一个有利的时机，可以在更广泛的参与者的背景下扩大规模。

从买方的角度来看，关于支出前景终于有了一些稳定性。债务市场正在运作，即使是最珍贵的资产的估值也已经从某种历史要求中下降。因此，这为进一步的交易创造了一个有利的环境。

那么，您对今年金融科技交易的展望如何？

我会用一个词来形容2024年，那就是活跃，就交易活动而言。有很多积压的需求和交易本应在过去的12到24个月内发生，但由于各种原因没有完成，现在又回到了谈判桌上。我们将开始看到这些交易达成。随着股票市场的复苏，将会有一些公司从专注于IPO的队列转向并购，这将很有趣。我确实看到这种情况开始有所发生。因此，那些一直处于注册悬而未决状态的S-1文件正在被用作并购过程的前奏/催化剂。在金融软件领域，有很多事情要做，无论是财富科技、保险科技还是资本市场和银行科技。我认为，在未来的六到九个月里，金融软件的这四个子垂直领域中，我们将看到不成比例的活动。

看起来确实有些繁荣。

事情很多。我把我的董事和副总裁们看作是交易活动的具体体现，他们正在努力工作。现在的不同之处在于，以前有很多活动、很多工作，但成功的可能性很小。现在我们开始看到人们变得建设性，人们开始打破常规，以完成交易。我认为，现在人们的思维方式有很大不同，这也是我对这些水平上升的信心的基础。

M&A焦点

PowerSchool，已经被多数私募股权公司拥有，引起了其他收购公司的兴趣，包括华尔街皮卡斯（Warburg Pincus），据Ryan Gould报道。PowerSchool的股价在这一消息公布后上涨了高达11%。网络安全公司CyberArk Software同意收购由私募股权公司Thoma Bravo支持的网络安全公司Venafi，交易金额为15.4亿美元，证实了早前由Crystal Tse和Manuel Baigorri报道的彭博新闻。

所有目光都集中在BHP：伦敦时间周三下午5点之前，全球最大的矿业公司必须要么宣布对英美矿业公司（Anglo American）提出确定的收购意向，要么根据英国收购规则暂时退出六个月。

南非的Anglo American莫加拉克维纳铂金矿摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg西班牙运营商Avatel Telecom正在寻求出售，Telefonica和H.I.G. Capital是考虑出价的潜在买家，据Clara Hernanz Lizarraga和Vinicy Chan报道。Pai Partners和Searchlight Capital也可能加入竞购。

阿布扎比国家石油公司收购了德克萨斯州NextDecade的天然气出口项目的股份，这是其在美国的首次收购，同时还获得了为期20年的供应协议。

普拉达目前不在寻找重大收购，首席执行官安德烈亚·格雷拉表示，作为意大利时尚品牌，普拉达希望专注于发展自己的品牌。

首次公开募股观察

总部位于阿布扎比的Alef Education的股东计划出售该公司20%的股份，这将是今年阿联酋首都的首次首次公开募股，据 朱莉娅·菲奥雷蒂 报道。

活跃投资者角

Elliott已经在 约翰逊控股国际 累积了10亿美元以上的股份，据 克里斯托尔·齐 报道。这家HVAC控制设备制造商等公司的高管已经更迭，并且落后于同行。

私募股权脉搏

EQT集团正在 进行高级谈判，以超过20亿英镑的估值收购总部位于都柏林的视频游戏服务公司Keywords Studios。

Kedaara Capital已经 打破了印度私募股权公司的常规，筹集了创纪录的17亿美元，使其与那些资金雄厚的全球参与者齐头并进，重复 普莉蒂·辛格 和 拜茹·卡勒什 的报道。这一举措可能有助于一些全球巨头在印度寻找交易。

谁是新闻

另外三名来自华尔街竞争对手的交易者已经跳槽到桑坦德尔，这家西班牙贷款人继续扩大其美国投资银行业务，作者是Gillian Tan。

伊万·博斯基，这位华尔街高飞的套利者因内幕交易丑闻而被定罪，这一事件定义了一个时代，他去世时年仅87岁。在与曼哈顿美国检察官鲁迪·朱利安尼合作的情况下，博斯基帮助建立了对德雷克塞尔伯纳姆的迈克尔·米尔肯的案件。

其余精选

马克·扎克伯格表示，前总统唐纳德·特朗普被击中后立即的反应“很酷”和鼓舞人心，这有助于解释他对选民的吸引力。反应。

“看到唐纳德·特朗普被击中后站起来，举起美国国旗，这是我一生中见过的最酷的事情之一，”Meta平台首席执行官周四在加利福尼亚州门洛帕克公司总部的一次采访中表示。“从某种程度上作为一个美国人，很难不对那种精神和战斗感到激动，我认为这就是为什么很多人喜欢这个家伙的原因。”